12月6日(星期五),純堿期貨將在鄭州商品交易所上市交易。上市當日集合競價時間為上午8:55-9:00。交易時間為9:00-11:30和13:30-15:00。12月6日當晚起開展夜盤交易,夜盤交易時間21:00至23:30。首批上市交易的純堿期貨合約為SA2005、SA2006、SA2007、SA2008、SA2009、SA2010、SA2011。根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》有關規(guī)定,純堿期貨上市當日漲跌停板幅度為合約掛牌基準價的±8%,交易保證金為5%。交割業(yè)務方面,指定純堿交割倉(廠)庫12家,其中指定交割倉庫5家,指定交割廠庫7家,升貼水均為0元/噸,交割廠庫倉單額度可根據(jù)市場情況予以調(diào)整,自2020年4月1日起開展純堿期貨交割業(yè)務。 我國是世界第一大純堿生產(chǎn)國和消費國。隨著經(jīng)濟發(fā)展,我國純堿消費量整體呈遞增趨勢。純堿期貨上市后,其與下游產(chǎn)品玻璃的關系,包括兩者價格的相關性、影響性、套利等分析將成為市場關注的重點。 純堿期貨合約 根據(jù)公布的純堿期貨合約,純堿期貨交易代碼為SA,交易單位20噸/手,最小變動價位1元/噸,每日價格波動限制為上一交易日結算價±4%,最后交易日為合約交割月份的第10個交易日,最后交割日為合約交割月份的第12個交易日。純堿期貨交易手續(xù)費標準為3.5元/手,日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費收取標準為3.5元/手,交割手續(xù)費、倉單轉(zhuǎn)讓手續(xù)費、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨手續(xù)費均為0.5元/噸。 純堿=蘇打 純堿成分為碳酸鈉,化學式Na?CO?,俗稱蘇打、堿灰、堿面、或洗滌堿,英文名稱為Soda Ash。 純堿為化工基本原料,白色無氣味粉末或顆粒,高溫下易分解,強電解質(zhì)鹽類,易溶于水,水溶液呈堿性。純堿屬于鹽,而非堿。純堿有一定的腐蝕性,穩(wěn)定性較強,但高溫下也可分解生成氧化鈉和二氧化碳。長期暴露在空氣中時,能吸收空氣中的水分及二氧化碳,生成碳酸氫鈉。純堿可分別與酸、鹽、堿發(fā)生化學反應。 純堿分類 根據(jù)密度的不同,純堿主要分為輕質(zhì)純堿和重質(zhì)純堿,其化學成分都是碳酸鈉,但物理形態(tài)不同:輕質(zhì)純堿密度為500-600kg/m3,呈白色結晶粉末狀;重質(zhì)純堿密度為1000-1200kg/m3,呈白色細小顆粒狀。與輕質(zhì)純堿相比,重質(zhì)純堿具有堅實、顆粒大、密度高、吸濕低、不易結塊、不易飛揚、流動性好等特點。此外,也有超輕質(zhì)純堿和超重質(zhì)純堿,密度分別為370kg/ m3左右和1550-2553kg/ m3。 根據(jù)氯化物含量的不同,純堿可分為普通堿、低鹽堿、超低鹽堿、特殊低鹽堿。依照國標標準,普通堿氯化鈉的質(zhì)量分數(shù)≤1.20%;低鹽堿氯化鈉的質(zhì)量分數(shù)≤0.90%;超低鹽堿氯化鈉的質(zhì)量分數(shù)≤0.70%;特殊低鹽堿氯化鈉的質(zhì)量分數(shù)≤0.30%。 根據(jù)用途的不同,純堿可分為工業(yè)純堿和食用純堿。食品純堿在食品上使用比較廣泛,里面即使含有有害的物質(zhì),也需要控制在國家有關標準規(guī)定的范圍內(nèi),但是工業(yè)純堿是對這方面沒有要求的,工業(yè)純堿的質(zhì)量技術指標也有,只要分為7個方面,分別是它的總堿量、含有的氯化鈉、鐵、燒矢量和它的堆積密度,還有粒度。食品純堿和工業(yè)純堿兩者的生產(chǎn)環(huán)境也不一樣的,食品純堿對生產(chǎn)環(huán)境要求比工業(yè)純堿高的多,能夠達到加工食品的要求。 純堿生產(chǎn)工藝 目前,制堿工藝主要分為合成堿法和天然堿法,世界純堿產(chǎn)能中合成堿法約占三分之二,天然堿法約占三分之一。合成堿法又分為聯(lián)堿法和氨堿法。我國是全球唯一同時擁有聯(lián)堿法、氨堿法和天然堿法三種生產(chǎn)技術的國家。 我國純堿生產(chǎn)以聯(lián)堿法和氨堿法為主,氨堿法(索爾維制堿法)上游主要是原鹽和石灰石,該方法通過氨鹽水吸收二氧化碳得到碳酸氫鈉(小蘇打),再將碳酸氫鈉煅燒,得到輕堿,轉(zhuǎn)化之后得到重堿。聯(lián)堿法克服了氨堿法的缺點,原鹽利用率大幅提升,無需石灰石和焦炭(煤),節(jié)約了燃料、原料、能源和運輸費用,同時避免了大量廢渣和廢液的排放,其副產(chǎn)品氯化銨還可用于氮素化學肥料、電池制造、電鍍和印染等。 純堿用途 純堿是重要的基礎化工原料和“三酸兩堿”中的兩堿之一,廣泛地應用于建材、石油化工、冶金、食品、紡織、國防、醫(yī)藥等國民經(jīng)濟諸多領域,在國民經(jīng)濟中占有十分重要的地位。 純堿是重要的化工原料之一,用途主要包括以下領域: 一是建材領域,純堿作為平板玻璃的主要原料之一,為反應提供鈉離子,同時也是澄清劑的主要成分。 二是化工生產(chǎn)領域,純堿廣泛用于制造硅酸鈉(俗稱泡花堿、水玻璃)、碳酸氫鈉(俗稱小蘇打)、氟化鈉、重鉻酸鹽等產(chǎn)品。 三是印染冶金領域,純堿充當紡織物生產(chǎn)過程的軟水劑,或是用作冶煉的助溶劑、選礦的浮選劑以及煉鋼的脫硫劑等。 四是食品加工領域,純堿作為面食添加劑起到中和劑、膨松劑、緩沖劑、面團改良劑作用,增加面食口感和柔韌度,也可作為主要輔助添加劑應用于味精、醬油的生產(chǎn)。 此外,純堿也廣泛地應用于環(huán)保脫硫、醫(yī)藥制品、制革、造紙等,高端純堿還可用于顯像管玻殼和光學玻璃制造。 純堿產(chǎn)能分布 我國純堿生產(chǎn)主要分布在江蘇、山東、青海、河南、河北、湖北、四川、重慶、安徽、天津等地,2018年上述區(qū)域產(chǎn)能合計2670萬噸,占全國總量的85.7%。 我國是世界上最大的純堿生產(chǎn)國。2007-2018年間,我國純堿產(chǎn)量整體呈遞增態(tài)勢。2018年我國純堿產(chǎn)能為3115萬噸,同比增長1.5%;產(chǎn)量為2621萬噸,同比下降2.1%;產(chǎn)值為468億元(按照近三年純堿平均價格1786元/噸計算)。從產(chǎn)量上看,2018年輕堿產(chǎn)量1325萬噸,較2007年增長95萬噸;重堿產(chǎn)量1296萬噸,較2007年增長769萬噸。整體來看重堿的產(chǎn)量增速遠遠高于輕堿,產(chǎn)量占比也從2007年的30%增長至2018年的49%。 2018年,我國共有純堿生產(chǎn)企業(yè)44家,年產(chǎn)能在百萬噸及以上的企業(yè)共有12家,產(chǎn)能合計達到1760萬噸,占總產(chǎn)能的56%。產(chǎn)能在50-100萬噸之間的中型企業(yè)13家,總產(chǎn)能835萬噸,占比27%。50萬噸以下的小企業(yè)19家,產(chǎn)能合計520萬噸,占比17%。 純堿需求分布 國內(nèi)純堿需求量排名前十的省(市、自治區(qū))分別是:廣東、河北、湖北、 山東、四川、安徽、浙江、河南、福建和江蘇,需求合計 1860.5 萬噸,占全國純堿總需求量的 74.1%。 華北地區(qū)作為平板玻璃企業(yè)集聚地,全國約 1/4 的玻璃企業(yè)聚集于此,純堿需求量較大,主要由河南金山、內(nèi)蒙古吉蘭泰、蘇尼特堿業(yè)及唐山三友等純堿生產(chǎn)企業(yè)供給。近幾年,青海依靠其低成本優(yōu)勢,在華北區(qū)域的市場占有量逐年增加,受此影響,江蘇、浙江及安徽調(diào)入純堿在華北區(qū)域的市場占有量逐年遞減。 華東地區(qū)作為全國主要的純堿生產(chǎn)和消費市場,依靠發(fā)達的運輸網(wǎng)絡,加上臨港、汽運便利等優(yōu)勢,區(qū)域內(nèi)純堿除自用外,多流向東北、華北、華南等需求旺盛的市場。但隨著近年來純堿行業(yè)競爭愈演愈烈,華東純堿流入華北、東北、華南市場上的純堿貿(mào)易量出現(xiàn)不同程度的壓縮。 華南作為純堿的主銷區(qū)之一, 區(qū)域內(nèi)供給不足,市場缺口由華北、華東、華中及西部區(qū)域補給。在主要調(diào)入省(市、自治區(qū))中,調(diào)入量位列第一的是廣東,年調(diào)入量為 268.7 萬噸,占全年調(diào)入總量的 22%。 純堿產(chǎn)業(yè)鏈 純堿是重要的化工原料,其產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋了動力煤、天然氣、原鹽、石灰石、合成氨等等上中游原料和技術,下游更是覆蓋至建材、輕工、化工、冶金、紡織等工業(yè)部門,終端產(chǎn)品也滲透到我們的日常生活中各個方面。 1、純堿產(chǎn)業(yè)鏈上游 根據(jù)純堿不同的生產(chǎn)工藝,所需的生產(chǎn)原料也不完全相同。天然堿法制堿的上游為天然堿礦,氨堿法制堿的上游是原鹽和石灰石,聯(lián)堿法制堿的上游是原鹽和合成氨。制堿的燃料主要是動力煤,個別企業(yè)也會用到天然氣。 2、純堿產(chǎn)業(yè)鏈中游 純堿工業(yè)的主要產(chǎn)品是輕堿和重堿,重堿由輕堿加工轉(zhuǎn)化而來。除輕堿及重堿以外,聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿會產(chǎn)出副產(chǎn)品氯化銨,簡稱氯銨,是一種速效氮素化學肥料,也可用于電池制造、電鍍、印染等。農(nóng)用氯化銨含氮量25~25.4%,但因其含有氯基因子,對土壤損害較大,在環(huán)保日趨嚴重的大背景下,后期發(fā)展空間有限。 3、純堿產(chǎn)業(yè)鏈下游 玻璃是純堿最重要的下游需求,需求占比約50% 左右,其中包括平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃等。重堿主要用于生產(chǎn)平板玻璃。輕堿主要用于日用玻璃行業(yè)、洗滌劑和食品行業(yè)等。無機鹽領域根據(jù)行業(yè)的不同選擇使用輕堿和重堿。洗滌劑和氧化鋁行業(yè)的部分下游企業(yè)可以根據(jù)純堿和燒堿的價格變化對窯爐進行改造更換投料,降低生產(chǎn)成本。 純堿價格走勢 我國純堿價格2012—2016年處于底部盤整區(qū)域,輕質(zhì)純堿價格區(qū)間在1200—1400元/噸,重堿價格區(qū)間在1400—1600元/噸。但自2016年年底開始,純堿價格出現(xiàn)大幅振蕩,輕堿價格2017年年底、2018年年初達到2300元/噸,重堿價格達到2500元/噸。2019年年初以來國內(nèi)純堿市場整體走勢平穩(wěn)中有所走弱,下游需求相對較弱,價格普遍下行。相對來講,輕堿價格趨弱,而重堿價格反而有所走強。國內(nèi)輕堿市場主流價格1500元/噸左右,重質(zhì)堿市場主流價格在1850—1950元/噸,沙河地區(qū)重堿價格達到1900元/噸左右。 影響純堿價格的因素 1、下游需求 純堿作為工業(yè)原料,價格自然與下游需求息息相關,尤其是受主要下游玻璃的影響較大。玻璃價格上漲,開工率提高,對純堿的需求也就提升,價格自然上漲,反之價格下跌。 2、生產(chǎn)成本 純堿生產(chǎn)工藝有三種,聯(lián)堿工藝生產(chǎn)的主要原料:原鹽、二氧化碳、氨、動力煤和電力;氨堿工藝生產(chǎn)的主要原料:原鹽、石灰石、焦炭,動力煤和電力;天然堿主要是采集天然堿,經(jīng)過一系列過濾和除雜,制取純堿,費用低。原料中煤炭、天然氣,原鹽、石灰石 四種都是自然資源,存在資源依賴性。我國純堿生產(chǎn)以聯(lián)堿法和氨堿法為主,原料價格的波動自然也會引起純堿價格的波動。 3、政策因素 由于氨堿法和聯(lián)堿法在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生較多的廢水、廢渣,同時屬于高耗能產(chǎn)業(yè),對于環(huán)境有一定影響,當前純堿產(chǎn)能所處地域環(huán)保壓力大,大多數(shù)純堿產(chǎn)能會受到環(huán)保收緊的影響。同時,環(huán)保政策也對主要下游玻璃、印染等企業(yè)造成較大影響, 進一步影響了需求 。尤其是房地產(chǎn)行業(yè),作為拉動經(jīng)濟的主要支柱產(chǎn)業(yè)之一,其行業(yè)走勢的變化必然會引起純堿價格的波動。 4、運輸因素 純堿有鐵路、公路及水路等多種運輸方式。300公里以內(nèi)以汽運為主,300公里以上以鐵運為主。青海等偏遠地區(qū)多采取鐵運,內(nèi)陸生產(chǎn)企業(yè)多采取汽運。國內(nèi)沿長江及臨港區(qū)域企業(yè)主要采取水運,長江運輸以西向東運輸為主。 5、自身原因 純堿行業(yè)自身的原因,比如企業(yè)重復建設不斷加劇,新增產(chǎn)能增加,大量現(xiàn)貨沖擊市場,是導致純堿價格短期大幅走跌的主要原因。 總的來說,由于近年來純堿價格波動較大,純堿企業(yè)急需利用純堿期貨作為避險工具。純堿生產(chǎn)企業(yè)可以利用純堿期貨保障企業(yè)的經(jīng)營、降低企業(yè)經(jīng)營風險、保證和提高利潤水平,而純堿期貨的上市將為企業(yè)打開更新、更好、更廣闊。 七禾研究 翁建平編輯整理 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938 更多精彩文章,請關注七禾網(wǎng)公眾號! 責任編輯:翁建平 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]