不知不覺間，A股的2019年已經成為歷史。數據顯示，2019年兩市總成交額合計達127.41萬億元，較2018年大增41.95%，成為歷史第二高。此外，北向資金凈流入3517億元，創(chuàng)下滬港通開通以來新高。

從指數表現(xiàn)來看，2019年，上證指數收于3050.12點，全年漲幅22.3%，最低2440.91點，最高3288.45點；深證成指收于10430.77點，上漲44.08%，最低7011.33點，最高10,541.19點；創(chuàng)業(yè)板指收于1798.12點，上漲43.79%，最低1201.80點，最高1807.95點。

上證指數2019年走勢

深證成指2019年走勢

創(chuàng)業(yè)板指2019年走勢

從全球市場來看，2019年A股表現(xiàn)同樣不俗，三大股指的漲幅均名列前茅。

2019年的A股行情已經收官，盡管扭轉了2018年的下行趨勢，但整個過程卻一波三折。年初時轟轟烈烈的上漲讓投資者一度以為迎來了牛市，誰成想，臨近5月，A股卻出現(xiàn)了一波下跌。此后，大盤便開始了一輪“糾結”行情，光是“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”就“打”了12次，讓投資者好不難受。一直到12月，大盤才正式企穩(wěn)，收獲完美表現(xiàn)。

下面，就讓我們一起來回顧一下A股跌宕起伏的2019年。

核心資產成“賺錢”代名詞

要說2019年A股最火的關鍵詞，一定有“核心資產”一個位置，而且它不僅火，還是“賺錢”的代名詞。核心資產主要指的是大部分機構愿意長期持有并投資較大金融的白馬股或績優(yōu)股。2019年，以白酒、醫(yī)藥等龍頭品種為代表的大消費板塊，以及以芯片、消費等電子品種為代表的科技板塊，都凸顯出了A股核心資產的本色。

具體來看，上半年，大消費板塊的龍頭品種，如貴州茅臺、五糧液、恒瑞醫(yī)藥等，成為資金抱團的主要對象；三季度，隨著5G基站建設的發(fā)力，滬電股份、生益科技等科技股開始逐步取代大消費板塊個股，成為受市場認可的新核心資產；四季度，科技股內部開始輪動，消費電子板塊走上前臺，立訊精密、歌爾股份等個股獲得資金青睞。

科創(chuàng)板開板

6月13日，科創(chuàng)板開板，以前所未有的速度和機制突破，給中國資本市場的未來發(fā)展帶來了深遠影響。7月22日，科創(chuàng)板正式開市，迎來首批25家掛牌上市公司，中國資本市場進入“科創(chuàng)板時代”。

上交所在年內共計接受了204家企業(yè)的科創(chuàng)板上市申請，其中77家已經成功完成注冊，27家正在證監(jiān)會進行注冊程序，3家上會被否，2家終止注冊，1家被證監(jiān)會宣布不予注冊。截至2019年12月31日收盤，科創(chuàng)板已有70家公司掛牌上市，總市值達到8578.42億元，平均市盈率73.85倍。

滬倫通正式開通

經過4年籌備，滬倫通于6月17日正式“通車”。在近1500家在上交所上市的公司中，超過260家公司可能有資格參與滬倫通并在倫敦上市。據估計，到2030年，中國的資產管理規(guī)模（AUM）將超過17萬億美元。當天，上交所上市公司華泰證券發(fā)行的滬倫通下首只全球存托憑證產品在倫交所掛牌交易，該GDR發(fā)行募資總額為16.92億美元，創(chuàng)下近年來英國乃至歐洲資本市場的多項記錄。

啟動滬倫通是中國資本市場改革開放的重要探索，也是中英金融領域務實合作的重要內容，對拓寬雙向跨境投融資渠道，促進中英兩國資本市場共同發(fā)展，助力上海國際金融中心建設，都將產生重要和深遠的影響。

A股“入富” MSCI擴容

繼成功“入摩”后，A股又于去年9月份被宣布成功“入富”。今年上半年，A股邁出“入富”初步階段的第一步，逾千只A股股票被納入富時羅素指數，在6月24日開盤時后正式生效。根據富時羅素的規(guī)劃，A股納入富時羅素的過程將分為三步：2019年6月份納入20%，2019年9月份納入40%，2020年3月份納入40%，涵蓋大、中、小股票。

12月初時，富時羅素表示，目前要等明年3月第三批次納入結束后，再根據之前納入的結果來決定如何進行下一階段的市場咨詢和評估。匯豐環(huán)球此前預計，富時羅素的納入行動將有望在未來5到10年間帶來超過6000億美元外資流入。

此外，A股還經歷了MSCI三次擴容。5月，MSCI將中國大盤A股納入因子從5%提升到10%，同時以10%的納入因子納入中國創(chuàng)業(yè)板大盤股；8月，MSCI將中國大盤A股納入因子從10%提升到15%；11月，MSCI將中國大盤A股納入因子從15%提升到20%，中盤股納入因子將從0%升至20%。

茅臺股價破千元

6月27日，貴州茅臺股價突破千元，成為本世紀以來首只股價突破1000元的股票。除去“老八股”時期的飛樂股份和真空電子，貴州茅臺也是A股第一只真正意義上股價突破千元大關的股票。

貴州茅臺2019年股價走勢

自2019年以來，貴州茅臺的股價就一路上漲，股價多次站上千元，全年累計漲幅達到100.5%，是A股市場中價格最高的股票。同時，貴州茅臺的市值也創(chuàng)出歷史新高，更是一度超過貴州省2018年的GDP（1.48萬億元）。目前，貴州茅臺市值達到14860.82億元，在A股中僅次于工商銀行。

與股價同步走高的還有茅臺的業(yè)績。數據顯示，公司營收從2009年的97億元飆升到2018年的772億元，在10年間翻了8倍，而凈利則從2009年的43億元增長到2018年的352億元，同樣在10年間翻了8倍。

超級豬周期

大家都知道一句話，站在風口，豬都能飛。2019年，豬確實“飛”起來了。不管是談論民生還是資本市場，豬肉價格絕對是2019年繞不過去的話題。受非洲豬瘟影響，國內生豬產能大幅減少，使得豬肉價格持續(xù)快速上漲，推動CPI節(jié)節(jié)上升。

對應到A股市場，豬肉概念股的表現(xiàn)同樣不甘示弱。據東方財富Choice數據顯示，豬肉概念位于概念板塊漲幅第十，漲幅為68.12%。另外，在申萬一級28個行業(yè)中，與豬肉息息相關的農林牧漁漲幅排名第五，全年上漲52.75%。2019年，相信A股投資者一定深切感受到了什么叫做“超級豬周期”！

滬深300三大期權品種上市

2019年12月23日，滬深300指數衍生出的三大期權品種一齊上市。其中，上交所上市交易滬深300ETF期權合約（標的為華泰柏瑞300ETF）；深交所上市交易滬深300ETF期權合約（標的為嘉實滬深300ETF）；中金所上市交易滬深300股指期權，這也是我國資本市場首個指數期權產品。三大滬深300指數期權全部采用做市商制度。

滬深300指數三大期權品種對比（圖自期7貨小師妹）

2015年2月9日，我國首個金融期權產品上證50ETF期權上市，開啟了股市期權元年。上市以來，上證50ETF期權的市場規(guī)模穩(wěn)步增長，目前已經發(fā)展成為全球主要ETF期權品種之一。此次上市的滬深300三大期權品種，是A股市場迎來的第二批金融期權產品，讓股指期權空白得到了填充，也意味著我國金融期權市場進入了多標的運行的新階段。

《證券法》修訂

歷時4年，經過全國人大常委會4次審議后，新修訂的《證券法》于12月28日在十三屆全國人大常委會第十五次會議閉幕會上表決通過。新《證券法》將于2020年3月1日起施行，標志著中國資本市場在市場化、法治化的道路上又邁出了重要的一步。

本次修訂主要包括十大要點，分別是：1、全面推行證券發(fā)行注冊制度；2、進一步強化信息披露要求；3、完善證券交易制度；4、建立健全多層次資本市場體系；5、顯著提高證券市場違法違規(guī)成本；6、完善投資者保護制度；7、強化監(jiān)管執(zhí)法和風險防控；8、壓實中介機構市場“看門人”法律職責；9、落實“放管服”要求，取消相關行政許可；10、擴大證券法的適用范圍。

IPO數量幾近翻倍

2019年，共有203家公司在A股市場實現(xiàn)IPO，募資金額共計2532.48億元，與2018年105家企業(yè)IPO以及首募金額1378.15億元相比均大幅增加。其中，IPO數量增加93.33%，募資金額增加83.76%。

從上市場所來看，上交所125家，其中科創(chuàng)板70家，主板55家；深交所78家，其中創(chuàng)業(yè)板52家，中小板26家。在募資金額方面，70家科創(chuàng)板上市公司首募金額達到了824.27億元；主板市場共募集1062.33億元；創(chuàng)業(yè)板與中小板則分別募集301.21億元和344.67億元。

退市數量創(chuàng)歷史新高

就上市就一定有退市，2019年以來，滬深兩市共有18家公司通過多種渠道實現(xiàn)退市，創(chuàng)歷史新高。其中，主動退市1家，強制退市9家（包括6家面值退市），以重組出清資產方式退市8家。要知道，在此前約30年的時間里，包括主動退市和強制退市在內，A股退市公司總數也不過百余家，在2008年-2012年期間，A股更是創(chuàng)下了連續(xù)5年零退市記錄。可以說，2019年已經成為不折不扣的退市大年。

監(jiān)管層堅決執(zhí)行退市制度，依法依規(guī)實現(xiàn)“有進有退”，將擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業(yè)堅決清出市場，意味著A股“不死鳥”將成過去時。隨著市場生態(tài)的轉變，價值投資的理念越發(fā)深入人心，以前的“炒新、炒小、炒差”的現(xiàn)象越來越少。

七禾研究中心綜合整理

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