導(dǎo)讀

剛剛涉足期權(quán)交易的小伙伴經(jīng)常聽到一句話“買方收益無限，風(fēng)險(xiǎn)有限；賣方收益有限，風(fēng)險(xiǎn)無限”。

但是有經(jīng)驗(yàn)的期權(quán)交易者會告訴你“做期權(quán)賣方賺錢的概率更大”于是很多小伙伴會躍躍欲試做期權(quán)賣方。

今天小師妹和大家一起看看作為期權(quán)賣方有哪些注意點(diǎn)！

簡單而有效的期權(quán)賣方的八大注意事項(xiàng)。

01 及時(shí)止損

不對稱的杠桿特征是期權(quán)的一個(gè)重要特點(diǎn)，這也導(dǎo)致期權(quán)賣方收益有限卻風(fēng)險(xiǎn)巨大，因此及時(shí)止損是期權(quán)賣方必須時(shí)刻謹(jǐn)記并嚴(yán)格執(zhí)行的投資紀(jì)律。

當(dāng)行情發(fā)生不利變化時(shí)，賣方可以通過固定價(jià)位止損、技術(shù)指標(biāo)止損、心理價(jià)位止損等各種方式及時(shí)止損，以保證長存于市場。

止損線或止損指標(biāo)的設(shè)置應(yīng)當(dāng)綜合考慮市場情況、投資預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)承受能力來確定。

02 倉位控制

倉位控制是期權(quán)賣方必須嚴(yán)格遵循的鐵律。賣出開倉需要繳納一定的保證金，行情變動后保證金數(shù)量會相應(yīng)調(diào)整。

投資者賣出期權(quán)時(shí)，要嚴(yán)格遵守限倉限購制度，且留足資金應(yīng)對短期行情波動時(shí)追加保證金的可能，防止因保證金不足被強(qiáng)行平倉出局，喪失后期潛在的盈利機(jī)會。

03 順勢而為

趨勢是期權(quán)賣方的朋友，千萬不可逆勢而行。賣方策略就是從大概率事件中賺小錢，但方向判斷錯(cuò)誤會導(dǎo)致?lián)p失巨大。

因此，所謂順勢而為就是熊市賣認(rèn)購、牛市賣認(rèn)沽，在行情反轉(zhuǎn)時(shí)，一定要及時(shí)承認(rèn)錯(cuò)誤、調(diào)整思路、跟緊趨勢，不可在錯(cuò)誤的時(shí)候固執(zhí)己見，任由虧損擴(kuò)大。

04 盯緊行情

當(dāng)波動率、標(biāo)的價(jià)格趨勢等發(fā)生不利變化時(shí)，期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)將會快速放大。

賣方要做到順勢而為，除了對行情有宏觀趨勢的把握外，還要時(shí)刻緊盯行情，注意影響期權(quán)價(jià)格的各大要素的變化。

盯市可以從以下三個(gè)方面著手，

① 緊盯標(biāo)的證券價(jià)格、期權(quán)合約價(jià)格的變動；

② 關(guān)注標(biāo)的證券分紅除息、期權(quán)合約到期等重大事件并做好相應(yīng)準(zhǔn)備；

③ 根據(jù)行情波動衡量保證金充足情況以防強(qiáng)平。

通過對以上要素的觀察，綜合運(yùn)用各種風(fēng)控手段，及時(shí)處置，防范風(fēng)險(xiǎn)。

05 與時(shí)間為友

時(shí)間價(jià)值是期權(quán)價(jià)值的重要組成部分，很大程度上影響著權(quán)利金價(jià)格。

時(shí)間每流逝一天，期權(quán)賣方就可以賺一天的時(shí)間價(jià)值。期權(quán)時(shí)間價(jià)值的規(guī)律是呈拋物線加速衰減，越臨近到期日時(shí)間價(jià)值衰減越快。

有經(jīng)驗(yàn)的賣方投資者會采取日歷價(jià)差策略，即賣出近月合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)月的同行權(quán)價(jià)合約以賺取時(shí)間價(jià)值。

06 關(guān)注波動率

波動率是期權(quán)獨(dú)特的交易維度，也是期權(quán)價(jià)格的重要決定因素，對買賣雙方來說都是一個(gè)十分重要的指標(biāo)。

與買方追逐波動率攀升不同，賣方更喜歡賣出波動率平穩(wěn)或趨于下降的期權(quán)合約。

如果要賣出期權(quán)，應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注波動率水平和變化趨勢，謹(jǐn)防賣出后波動率攀升，抬高平倉成本，造成投資損失。

在市場不理性等特殊情況下，期權(quán)賣方通?？梢园l(fā)現(xiàn)有些期權(quán)的波動率畸高，很多有經(jīng)驗(yàn)的投資者會尋找隱含波動率明顯高于歷史波動率或單個(gè)合約隱含波動率明顯高于其他合約波動率的合約，賣出其中認(rèn)為被“高估”的合約，以相對較小的風(fēng)險(xiǎn)獲得較多的權(quán)利金收入。

07 多賣虛值期權(quán)

作為期權(quán)賣方，應(yīng)當(dāng)首選那些沒有內(nèi)在價(jià)值、只有時(shí)間價(jià)值的虛值期權(quán)。

相對于平值或?qū)嵵档钠跈?quán)，虛值期權(quán)往往被行權(quán)的可能性相對較低，較低的被行權(quán)概率就意味著期權(quán)賣方較大的勝率。

一般來說，虛值程度越高，勝率越大，當(dāng)然，其收益也越小。因此，投資者在選擇賣出期權(quán)合約時(shí)，應(yīng)當(dāng)綜合平衡靜態(tài)回報(bào)率和被行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自己的的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的期權(quán)合約賣出。

08 巧用賣出策略

投資者在期權(quán)市場中如果成為賣方，靈活使用賣方策略，將有助于降低成本、增強(qiáng)收益。

巴菲特在投資可口可樂時(shí)采取賣出虛值認(rèn)沽期權(quán)的策略，就是賣出期權(quán)降低成本的經(jīng)典案例。

可口可樂股價(jià)不跌的時(shí)候他可以獲得權(quán)利金收益，降低未來買入的成本，可口可樂股價(jià)下跌的時(shí)候則可以以較低的價(jià)位買入可口可樂股價(jià)。

（案例詳見文章《巴菲特巧用期權(quán)降低持股成本》）

此外，如果手里持有標(biāo)的證券現(xiàn)貨，且現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，預(yù)計(jì)近期沒有大漲的可能，則可以選擇賣出較為虛值的認(rèn)購期權(quán)，構(gòu)成備兌開倉策略，獲取權(quán)利金收入以增強(qiáng)收益。