我對疫情進展和解除預測：

1）中國：一月23號開始封城，政府希望說四月初能恢復正常生產生活，我個人認為最樂觀估計，到四月底五月初能夠解除交通旅游限制，但整個經濟生活的人流物流完全恢復正常，至少要延后一個月到六月份或者七月份才能夠恢復正常。

2）歐洲：二月下旬開始采取緊和封的措施，部分國家跟美國一樣，三月中旬開始封，所以整個歐洲疫情進程就要比中國延遲1-1.5個月，到七到八月份才能恢復正常。

3）美國比歐洲又延遲半個到一個月，但考慮到北半球氣溫升高不利于病毒感染和傳播，美國估計要八月份恢復正?？赡苄砸彩潜容^大的。

考慮到如果不封省、就有外來的輸入威脅，所以大概率，全球要到9月初大家一起跨入平穩(wěn)期、那時生產生活才全面恢復。

全球范圍經濟影響

對整個全球供應鏈來說，從一月底到九月份初，完全都是不正常的，所以市場對供應鏈的負面認識認為：今年的兩個季度甚至三個季度，可能就沒有了。而且是真金白銀的損失了。

這兩三個季度的訂單跟供應鏈的損失，會帶來大量的實體企業(yè)的破產和倒閉。今天已經看到全球很多政府采取政府補貼企業(yè)及企業(yè)雇員的方式，但政府補貼也沒能力補貼全年，補貼一兩個月、個把季度就不得了了。所以對全球供應鏈的切實損害影響還是巨大的。

第二老百姓家庭，禁足不能出家門之后消費會快速的降低，必需品的消費還會有，非必需品的消費，包括服務業(yè)的消費在封城措施期間，全部都會接近歸零；在服務業(yè)里面很多企業(yè)資產儲備不大、輕資產居多，大部分都是高流動性的，無論是像餐飲娛樂、航空旅游都是一樣的，凈資產底子是不厚的、生產和利潤高度依賴每月每周的經營現(xiàn)金流；如果真的有三五個月，甚至七八個月沒有收益，但固定支出還存在，相當部分會破產，所以服務業(yè)的破產力度也不亞于實體企業(yè)的供應鏈的破產力度。

一個企業(yè)或者國家的危機通常由兩類因素引發(fā)：一個是杠桿太高，另一個就是現(xiàn)金流斷裂；有很多企業(yè)，即使有凈資產，負債率也不是很高，但現(xiàn)金流斷了、沒有人貸款和接續(xù)融資了、企業(yè)的錢付不出來就倒閉了。

國家的經濟危機也是一樣的，過去幾次大危機都是杠桿率過高，像08、09年的美債歐債危機，是家庭杠桿率過高、疊加金融部門杠桿率過高，引發(fā)危機，最終是通過國家出面救濟，部分杠桿轉給國家承擔、部分市場消化，慢慢恢復起來的。

就這一次從美國來說，它的政府部門杠桿，企業(yè)部門杠桿，包括金融部門杠桿，家庭部門杠桿率，都比08年都好。所以美國不會有杠桿過度導致的危機，但這次實際上是通過供應跟消費兩端的現(xiàn)金流擠壓，導致供應方面的生產企業(yè)破產、和服務業(yè)的企業(yè)破產，引發(fā)失業(yè)飆升、進一步導致需求消費萎縮，進一步影響產業(yè)和服務業(yè)的恢復；這些破產至今還沒完全發(fā)生、但是預期信息很透明，一旦有這個預期之后，通過流動性的金融市場就把這個預期放大擴大了；海外股市比實體經濟表現(xiàn)經常要先行一步的。中國是相反，股市是落后于這個實體經濟的表現(xiàn)，所以市場一旦估計到有5-8個月失速，金額市場情況就會很糟。

關于石油危機的問題

順便講一下關于石油危機的問題。

石油價格暴跌，實際上對這些用油國，像石油凈進口國、或者用油的終端用戶、行業(yè)來說其實都是利好的。因為相當于產油國拿出真金白銀來補貼你……你消費一桶油，對方就補貼你40USD，那不是很好嗎？所以我覺得這是這次全球經濟危機當中唯一一個亮點，當然這個石油價格暴跌，會對石油的衍生品等金融參與者帶來一些破壞性作用，部分參與石油金融游戲的人會破產，部分產油企業(yè)、國家的石油部門會破產，但是，他們的破產，是以全球其他部門和國家得利為結果的，因此我覺得不能把石油暴跌看成一個危機。

波音跟空客的問題

順便聊聊波音跟空客的問題。

從中國疫情曝光后，一月底全球就減少甚至斷絕了跟中國的航空往來，從二月底開始歐洲的航空往來、三月中旬開始美國的航空往來都被斷絕或者大幅減少，航空公司航班收入大幅減少后、中小航空就會倒閉，大的航空公司會削減成本、首先會推遲資本性開支，所有的跟買飛機有關的交付飛機有關的要付錢的全部都暫停！什么時候能恢復呢？前面提過、旅行禁令解除之后，生產生活完全恢復正常還要滯后一個月、而且全球彼此牽連，所以可能要到到八九月份航空才會恢復正常。那么對這個航空公司來，從一月底到八月份，其實半年業(yè)績就沒有了。所以他們第一推遲現(xiàn)在購買飛機付款的節(jié)奏或者暫時不付了，第二未來購買飛機的計劃肯定也就往后推遲了，換句話說，對波音這樣的公司來說，肯定今年的業(yè)績就沒戲了。

旅游公司的問題

旅游公司的問題，類似航空公司的問題。起碼到六月下旬才會見底。

小結

我覺得這場危機簡單的說：由于疫情管控導致封鎖交通，封國封城的行為，帶來的供應鏈的真金白銀的損失，然后帶來消費的真金白銀的損失，然后帶來整個家庭收入的下降，跟就業(yè)率的下降，最終帶來的一場供需二側現(xiàn)金流枯竭引發(fā)的危機。但這個現(xiàn)金流對國家層面是不會破產的。不會有國家危機，他可以通過印鈔來解決。但對行業(yè)，跟家庭來說呢，是實實在在的危機。