據中國政府網4月9日晚間消息，中共中央、國務院近日發(fā)布《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》（以下簡稱《意見》）。

在推進資本要素市場化配置方面，《意見》提出了四方面具體舉措，包括完善股票市場基礎制度；加快發(fā)展債券市場；增加有效金融服務供給；主動有序擴大金融業(yè)對外開放。其中，完善股票市場基礎制度的提法尤為引入關注，《意見》要求：制定出臺完善股票市場基礎制度的意見；堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發(fā)行、交易、退市等制度；鼓勵和引導上市公司現金分紅；完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度；完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（新三板）市場建設。

興業(yè)證券首席經濟學家王涵向記者表示，《意見》整體是一個“向改革要紅利、提效率”的思路。要素流動效率提升，意味著同樣的資源，在經濟中將發(fā)揮更大的作用?！兑庖姟烦藢Ω鞣N傳統(tǒng)要素（如土地、人、金融）都一一涉及之外，還對數字、科技創(chuàng)新等要素提出了具體的可操作方向，可見改革力度之大、范圍之廣。在全球經濟面臨疫情沖擊等不確定因素的影響下，這一向內要改革紅利的文件，有助于提升中國中長期經濟增長潛力?？偟膩碚f，《意見》不僅是對資本市場，還是對中國經濟整體轉型升級的定調。

推進資本要素市場化配置

《意見》提出，要充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，暢通要素流動渠道，保障不同市場主體平等獲取生產要素，推動要素配置依據市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優(yōu)化。具體而言，包括：推進土地要素市場化配置、引導勞動力要素合理暢通有序流動、推進資本要素市場化配置、加快發(fā)展技術要素市場、加快培育數據要素市場、加快要素價格市場化改革、健全要素市場運行機制等。

其中，推進資本要素市場化配置受到了廣泛關注，具體內容包括：

一是完善股票市場基礎制度。制定出臺完善股票市場基礎制度的意見。堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發(fā)行、交易、退市等制度。鼓勵和引導上市公司現金分紅。完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度。完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（新三板）市場建設。

二是加快發(fā)展債券市場。穩(wěn)步擴大債券市場規(guī)模，豐富債券市場品種，推進債券市場互聯互通。統(tǒng)一公司信用類債券信息披露標準，完善債券違約處置機制。探索對公司信用類債券實行發(fā)行注冊管理制。加強債券市場評級機構統(tǒng)一準入管理，規(guī)范信用評級行業(yè)發(fā)展。

三是增加有效金融服務供給。健全多層次資本市場體系。構建多層次、廣覆蓋、有差異、大中小合理分工的銀行機構體系，優(yōu)化金融資源配置，放寬金融服務業(yè)市場準入，推動信用信息深度開發(fā)利用，增加服務小微企業(yè)和民營企業(yè)的金融服務供給。建立縣域銀行業(yè)金融機構服務“三農”的激勵約束機制。推進綠色金融創(chuàng)新。完善金融機構市場化法治化退出機制。

四是主動有序擴大金融業(yè)對外開放。穩(wěn)步推進人民幣國際化和人民幣資本項目可兌換。逐步推進證券、基金行業(yè)對內對外雙向開放，有序推進期貨市場對外開放。逐步放寬外資金融機構準入條件，推進境內金融機構參與國際金融市場交易。

值得注意的是，在加快要素價格市場化改革部分，《意見》提出，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

市場信心有望進一步提升

中銀國際證券首席經濟學家徐高向記者表示，《意見》指明了我國股市下一步的發(fā)展方向，那就是以市場化法治化為導向完善市場多個環(huán)節(jié)的制度，提升股票市場的投資價值，加大對投資者的保護，并通過構建多層次的資本市場來提升股票市場支持實體經濟轉型發(fā)展的能力。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者指出：“此次文件提到鼓勵和引導上市公司現金分紅，這是非常重要的一個改革取向。我們知道在歐美成熟市場，上市公司都是偏好現金分紅，甚至是按季度分紅的，即每個季度派息分紅一次，而A股公司大多喜歡送股票而不是送鈔票，這就導致市場投機過度。現金分紅能夠培育和引導投資者學會價值投資和長線投資。因此，我們有必要加大監(jiān)管力度，推動上市公司積極現金分紅?！?/p>

復旦大學金融研究院教授、博士生導師張宗新告訴《每日經濟新聞》記者：“資源配置效率是資本市場基本功能之一，此次發(fā)布的《意見》從中央頂層設計角度對股票市場基礎性制度改革方向進一步明確，從多層次權益市場建設層面指出股票發(fā)行、交易、退市等制度的市場化改革趨勢，同時對投資者保護制度進行強調，這些股票市場改革指引其實與新《證券法》實施相配套，意在通過打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，建立市場化、高效率的資本市場，發(fā)揮好資本市場在資源配置中的樞紐作用。”

值得一提的是，新冠肺炎疫情造成一季度中國經濟受到一定沖擊。而隨著海外疫情發(fā)酵，國內抗疫“外防輸入、內防反彈”仍然面臨壓力。目前已經進入二季度，中國實體經濟和資本市場也站在了新的起點。

王涵表示，此前市場擔心外部需求會在疫情沖擊下下滑，影響中期基本面。但在短期內有政策對沖，中期有改革紅利的情況下，市場信心有望進一步提升。