大連棕櫚油經(jīng)過一輪快速調(diào)整后近期在諸多利好刺激下放量增倉走勢強勁，5月8日收盤創(chuàng)出2009年新高。棕櫚油有效突破前期高點后，市場對棕櫚油中期上漲信心增強，資金對其青睞有加，成交持續(xù)火爆。5月10日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將公布馬來西亞4月份棕櫚油月度報告，由于該國4月份棕櫚油產(chǎn)量增長與過去相比增幅縮減，受印度持續(xù)買盤影響出口形勢樂觀，市場預(yù)計馬來西亞4月末棕櫚油庫存將創(chuàng)下22個月低點。在棕櫚油經(jīng)歷了大漲之后，MPOB月度報告公布的庫存數(shù)據(jù)將對市場帶來較大影響，如果報告數(shù)字利多，馬來西亞棕櫚油期貨將結(jié)束短期調(diào)整，一舉沖破08年8月22日的強阻力位，再上臺階。

　　首先，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期繼續(xù)增強，繼續(xù)營造樂觀氛圍。美國政府銀行業(yè)壓力測試結(jié)果顯示，19家銀行中有10家需要籌集總額746億美元的資本，該結(jié)果好于部分投資者的預(yù)期，極大了緩和了投資者的擔憂。此外，美國勞工部盤前報告，美國非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)崗位4月份減少53.9萬個，低于分析人士原來預(yù)計的62萬個，是過去6個月來的最小幅度。紐約股市近期連續(xù)走高，也反映了對經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀情緒的上升。在經(jīng)濟面回暖的預(yù)期之下，股市回暖、商品走高都在情理之中。

　　其次，油籽供給偏緊引發(fā)的油脂上漲環(huán)境尚存。近期布宜諾斯艾利斯谷物交易所和油世界均對阿根廷大豆產(chǎn)量再次進行了下調(diào)，前者預(yù)計阿根廷大豆產(chǎn)量僅為3400萬噸，遠低于上次預(yù)估的5000萬噸左右水準。油世界預(yù)估阿根廷2009年大豆產(chǎn)量為3450萬噸，低于上周預(yù)估的3650萬噸。阿根廷農(nóng)業(yè)部秘書處亦在5月5日的周度作物報告中指出，隨著該國2008/2009年度大豆作物收割進行，作物單產(chǎn)仍然令人失望。此外，國家糧油信息中心5月份預(yù)測，2009年我國大豆播種面積為920萬公頃，較上年的955萬公頃減少35萬公頃，降幅3.7%。意向調(diào)查顯示，東北地區(qū)大豆和玉米(資訊,行情)比價降低導(dǎo)致農(nóng)戶減少大豆種植面積。預(yù)計2009年大豆產(chǎn)量為1500萬噸，較上年的1550萬噸減少50萬噸，減幅為3.2%。

　　再者，原油突破盤局限制油脂的調(diào)整空間。盡管美國石油庫存創(chuàng)下19年高點，但近期紐約原油借助美元疲弱、經(jīng)濟預(yù)期向好以及OPEC月末會議可能宣布減產(chǎn)等利多因素，一舉突破了近一個月的盤整區(qū)間。由于經(jīng)濟指標改善，經(jīng)濟已有見底復(fù)蘇的跡象，在寬松的貨幣政策以及美元突破支撐后繼續(xù)向下等題材推動下，原油有望達到62美元，甚至測試65美元，原油走強對油脂是一個強有利的支持。

　　最后，棕櫚油庫存緊俏短期不會改變。目前印度正在進行大選，5月16日將公布選舉結(jié)果。由于擔心新政府上臺后會對油脂進口征收關(guān)稅，4月份以來印度持續(xù)買入包括棕櫚油在內(nèi)的大量油脂，這是大馬出口樂觀的最重要因素，由于今年4月份產(chǎn)量增長有限，導(dǎo)致大馬棕櫚油庫存持續(xù)下降，從而誘發(fā)了馬盤暴漲。目前大多數(shù)交易商預(yù)估馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上個月增加3-6%，庫存為124-131萬噸。馬來西亞種植與原產(chǎn)業(yè)部部長則表示，截至5月7日，馬來西亞棕櫚油庫存在120萬噸左右。此外，馬來西亞出口商預(yù)期馬來西亞5月上旬棕櫚油出口量將高于上個月同期。

　　對于國內(nèi)棕櫚油而言，由于近期波羅的海運費上漲，馬盤持堅，5、6月份船期的棕櫚油到港成本已經(jīng)高達7500-7600元/噸。而近期到港的棕櫚油成本也應(yīng)在7000元/噸以上，目前看無論是現(xiàn)貨還是期貨，相對于BMD毛棕櫚油期貨還有一個補漲的過程。BMD棕櫚油期貨近期在2800令吉/噸受到壓力，正在等待MPOB月度報告的指引，由于技術(shù)上上漲趨勢完好，若報告利多成份較大，后市有望上試3000令吉/噸的整數(shù)關(guān)口。