北京時間5月3日凌晨，一年一度的投資圈盛宴——“巴菲特股東大會”將拉開帷幕。

由于新冠疫情的影響，“股神”沃倫·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希爾·哈撒韋公司的2020年股東大會將有很大不同，首次改為線上舉行。不過，這并不妨礙被譽為這場“資本家的伍德斯托克音樂節(jié)”(Woodstock for Capitalists)的會議引發(fā)全球資本市場的關(guān)注。

那么，2020年的伯克希爾·哈撒韋第55次股東周年大會將會有哪些看點呢？

看點一：首次舉行股東大會線上直播

這或許是本次巴菲特股東大會與往常最大的不同。

受新冠疫情大流行的影響，2020年巴菲特股東大會將首次改為在線舉辦，屆時伯克希爾·哈撒韋公司非保險業(yè)務(wù)副董事長格雷格·阿貝爾(Greg Abel)將與巴菲特一起線上回答股東提交的問題，而公司的其他董事將不會出席此次會議。

這也意味著，巴菲特的老拍檔、現(xiàn)年96歲的查理·芒格(Charlie Munger))不會出現(xiàn)在今年的股東大會上。目前伯克希爾公司并未披露芒格缺席這場大會的具體原因。往年，巴菲特和芒格這兩位投資大師“二人轉(zhuǎn)”般的問答環(huán)節(jié)，已經(jīng)成為伯克希爾股東大會的標志性節(jié)目。

相對于往年的日程，今年的股東大會簡短很多。

根據(jù)日程，會前表演將在美國中部時間5月2日下午3時(北京時間5月3日凌晨4時)開始，時長45分鐘。隨后將進入投資者關(guān)注的股東表決及提問環(huán)節(jié)。由于無法進行現(xiàn)場表決，相關(guān)投票將通過委托代理的方式進行。

伯克希爾·哈撒韋公司表示，除了股東大會要處理的一些議程性事務(wù)外，巴菲特和格雷格·阿貝爾還將回答由三名記者提出的問題，股東提出的問題將由這些記者來轉(zhuǎn)遞。其中，貝基·奎克(Becky Quick)會代表外界，來提問最有趣、最重要的問題。巴菲特和阿貝爾事先不知道會被問到什么問題，但他們不會討論政治或具體的投資持股。貝基·奎克是財經(jīng)電視CNBC的當紅主播，曾多次采訪過巴菲特。

看點二：如何看待新冠疫情大流行對全球經(jīng)濟的影響？

新冠疫情大流行無疑是2020年年初最大的一只“黑天鵝”。約翰霍普金斯大學(xué)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間5月2日6時，全球累計確診新冠病例333.44萬例，累計死亡23.79萬例。其中，美國累計確診逼近110萬例，達1098565例，累計死亡64577例。

在新冠疫情的影響下，宏觀經(jīng)濟遭受重挫，全球資本市場大幅下跌，投資者們更是“見證歷史”。從3月9號開始，美股在10天內(nèi)4次熔斷，連帶十幾個國家也出現(xiàn)了股市和股指期貨觸發(fā)熔斷機制，道瓊斯指數(shù)錄得史上最差第一季度表現(xiàn)。

對于伯克希爾·哈撒韋公司本身，或者是巴菲特的商業(yè)帝國而言，有哪些業(yè)務(wù)受到疫情的重創(chuàng)或永久性的影響？

此外，2020年過去的5個月中，巴菲特最后一次接受公開采訪還是在3月10日，遠早于3月23日市場觸底。這可以說是一反常態(tài)，在2008-2009年金融危機期間，巴菲特非常樂于公開露面、分享自己的想法。

這一沉默非常有希望在接下來的股東大會上被打破，投資者都希望能再次從這位“奧馬哈先知”那里聽到對國家和世界經(jīng)濟的未來進行表態(tài)，以及對于2020年乃至未來的投資策略，因為這將在很大程度上為投資者未來的投資方向做出指引。

看點三：為何拋售航空股和銀行股？

據(jù)伯克希爾·哈撒韋4月9日向美國證監(jiān)會提交信息披露報告，4月7日、4月8日伯克希爾·哈撒韋以35.3至35.8美元每股的價格，合計減持86.91萬股紐約梅隆銀行股票，按照均價計，合計減持股票價值約3090萬美元。目前，伯克希爾·哈撒韋還持有8813萬股紐約梅隆銀行股票，持股比例已經(jīng)低于10%。根據(jù)美國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，持有比例低于10%之后，再減持不必披露。

而在更早之前的4月3日，美國證監(jiān)會披露的文件顯示，該公司還在3月至4月初以22.96-26.04美元/股的價格區(qū)間內(nèi)出售了美國達美航空(DAL.N)1299萬股的股票，約3.14億美元。減持后，該公司目前持有達美航空58900759股。

此外，該公司還以31.38-33.97美元/股的價格區(qū)間出售了230萬股的美國西南航空(LUV.N)的股票，約7400萬美元。減持后，該公司目前持有西南航空51334964股。

而銀行股和航空股一直都是巴菲特近年的“心頭好”。他曾在3月中旬接受雅虎財經(jīng)采訪時表示，盡管市場遭到拋售，但他“不會出售航空公司股票”。在2月24日接受CNBC采訪時，巴菲特指出，與他看到的大多數(shù)其他證券相比，銀行股非常有吸引力?！般y行業(yè)是一個好行業(yè)，如果你在資產(chǎn)方面不做蠢事?！卑头铺卣f，“我們擁有的銀行的有形資產(chǎn)凈值在12%到16%之間。相對于2%的長期債券，這是一筆不錯的交易。”

對于巴菲特拋售的具體原因，投資者都希望能在股東大會上聽到他本人的說法。

看點四：龐大的現(xiàn)金儲備要怎么用？

根據(jù)2019年年報，伯克希爾·哈撒韋公司第四季度現(xiàn)金儲備為1280億美元，略低于三季度的1282億美元。

這樣龐大的現(xiàn)金，下一個投資目標會是誰？此前，對于“大象級別”的收購，巴菲特一直認為找不到合適的標的。

在今年年初發(fā)表的股東信中，巴菲特將收購比作結(jié)婚：“收購公司就像結(jié)婚。當然，婚姻都是從美好的婚禮開始的，可是后來，現(xiàn)實就和婚前的期待大相徑庭。有的婚姻比婚前雙方希望的更美滿，也有的很快就讓雙方的幻想破滅。”

巴菲特在股東信中補充稱：“我們不斷尋求收購符合三個標準的新企業(yè)。首先，它們的凈資本必須取得良好回報。其次，它們必須由能干而誠實的管理者管理。最后，它們必須以合理的價格買到?！?/p>

不過，巴菲特表示，非常遺憾的是，符合這全部要求的大規(guī)模收購機會其實頗為稀有。“在更多的時候，我們還是只能去把握住股市波動當中涌現(xiàn)出的機會，去收購那些符合標準的上市公司的大量股份，但是往往并不能達到控股的程度?！?/p>

而在當前新冠疫情大流行的背景下，符合巴菲特收購要求的企業(yè)是否出現(xiàn)了呢？或者，“股神”抄底了嗎？

如果實在找不到合適的收購對象，回購自家股票也是一個選擇。

2019年第四季度，伯克希爾·哈撒韋斥資22億美元用于回購，創(chuàng)出該公司單季股票回購新高。2019年全年的總回購額達50億美元。

巴菲特在股東信中表示，伯克希爾只有在2種情況下才會回購股票。一是巴菲特和芒格都認為它的售價低于其價值；二是公司在完成回購后，仍會擁有充足的現(xiàn)金。

巴菲特認為，2019年，伯克希爾的價格/價值等式有時是適度有利股票回購的，因此伯克希爾·哈撒韋花了50億美元回購了公司約1%的股份。

“隨著時間的推移，我們希望伯克希爾的股票數(shù)量下降。如果股價低于實際價值的情況(正如我們估計的那樣)繼續(xù)發(fā)生，我們很可能會在回購股票上變得更加積極。然而，我們不會在任何水平支撐股價。”巴菲特表示。

那么，在2020年第一季度，巴菲特還可能繼續(xù)運用手中的大筆現(xiàn)金進行股票回購嗎？

看點五：如何看待中國經(jīng)濟？

在此前的股東大會以及一些公開采訪中，巴菲特多次表達了對中國經(jīng)濟的樂觀看法，也顯示出對A股市場的投資興趣。

在2019年股東大會上，巴菲特就曾表示：“”中國的市場相當大，我們喜歡這種大體量市場。因為伯克希爾本身的資金管理體量決定了我們只能在15個左右的國家開展資本運作……我們在中國的投資已經(jīng)很理想了，但我們能做的還有很多。

“中國擁有世界人口的20%，它的潛能還沒有完全發(fā)揮?！倍诮邮苎呕⒇斀?jīng)專訪時，巴菲特還提到，他對投資中國一直持開放態(tài)度，自己曾在中國投資過中石油，查理芒格投資過比亞迪，這兩樁大型投資都收益良好。

關(guān)于中國近年GDP增速放緩，巴菲特表示，他對此并不擔心。

“中國獲得了巨大的增長?！卑头铺卣f，“中國擁有世界人口的20%，它的潛能還沒有完全發(fā)揮，中國擁有大量的人才儲備，擁有培育一切的土壤，在中國發(fā)生的事情很多是超出人們理解的，而這種發(fā)展還沒有結(jié)束?！?/p>

在2020年新冠疫情大流行的背景下，中國經(jīng)濟率先逐步恢復(fù)。巴菲特是否會如過去一樣繼續(xù)看好中國市場，并且加大對中國的關(guān)注度呢？

看點六：接班人會不會官宣？

這個老生常談的話題今年看起來似乎有些不一樣。

在2020年股東大會上，巴菲特將攜熱門接班人選之一的格雷格·阿貝爾出席，而阿吉特·吉恩(Ajit Jain)則未提及。

2018年1月，巴菲特提拔了兩名高管——格雷格·阿貝爾(Greg Abel)和阿吉特·吉恩(Ajit Jain)擔任伯克希爾董事會成員。

阿貝爾被任命為伯克希爾非保險業(yè)務(wù)的副董事長，吉恩擔任保險業(yè)務(wù)的副董事長。巴菲特彼時稱，這次任命是“邁向繼任的一部分”，因此二者被視為巴菲特及芒格未來的接班人。

在2月22日發(fā)布的致股東信中，巴菲特寫道：“我們(指股東大會)的形式將有一個重要的變化：兩位關(guān)鍵投資經(jīng)理阿吉特·吉恩(Ajit Jain)和格雷格·阿貝爾(Greg Abel)將在會上有更多的曝光機會。這種改變很有意義。他們是杰出的人才，無論是作為管理者還是作為個人?！?/p>

而在2019年的股東大會上，巴菲特在回答關(guān)于接班人的問題時說，股東也可以向兩位接班人提問，兩位接班人也可以上臺，股東大會的形式不是一成不變的，但他們沒有辦法回答關(guān)于投資的問題。

股神巴菲特和他的搭檔芒格已經(jīng)分別達到90歲、96歲高齡，近年來“誰是接班人”早已成為了投資者們高度關(guān)注的話題。巴菲特在股東信中寫道：“伯克希爾的股東們不必焦慮：你的公司已經(jīng)為我們的離開做好了百分百的準備?！?/p>

接班人選是否將在今年的股東大會上揭曉？我們拭目以待。