2020年注定是載入史冊(cè)的一年，這一年新冠肺炎疫情的來(lái)襲，打亂了我們每個(gè)人的工作生活節(jié)奏。疫情發(fā)生后，全國(guó)人民萬(wàn)眾一心，共同抗疫。期貨行業(yè)積極響應(yīng)，中期協(xié)、國(guó)內(nèi)四家期貨交易所以及多家期貨公司紛紛行動(dòng)，捐錢捐物，助力實(shí)體企業(yè)管理價(jià)格和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)常態(tài)，發(fā)揮了積極作用。在全國(guó)人民的共同努力下，我們扛過(guò)了疫情，渡過(guò)了難關(guān)。

2020年是我國(guó)期貨市場(chǎng)建立30周年，這一年我們不僅經(jīng)歷了股市期市延遲開(kāi)市、夜盤暫停，還見(jiàn)識(shí)了前所未有的負(fù)油價(jià)行情。雖有諸多坎坷，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)仍然取得了良好成績(jī)。今年市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，全市場(chǎng)資金總量突破8500億元，四大期貨交易所創(chuàng)新力度加大，共上市了12個(gè)新品種。截至11月底，我國(guó)期貨市場(chǎng)資金量突破8559.5億元，同比增長(zhǎng)55.2%，1-11月累計(jì)成交量、成交額分別達(dá)到53.8億手和382.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)50.4%和45.5%。期貨和期權(quán)品種共有90個(gè)，其中國(guó)際化品種6個(gè)，為廣大實(shí)體企業(yè)提供了有效的避險(xiǎn)工具。

2020年即將過(guò)去，今年諸多期貨品種均走出了流暢的趨勢(shì)行情，那么，哪些品種表現(xiàn)最好，哪些品種表現(xiàn)較差，七禾研究中心簡(jiǎn)單做了個(gè)年終盤點(diǎn)，分享給大家。

一、2020年期貨品種漲跌幅排名

下圖為2020年期貨品種漲跌幅排名，多數(shù)品種實(shí)現(xiàn)上漲，其中黑色系板塊表現(xiàn)最好，能化板塊表現(xiàn)較差?！隘偪瘛钡蔫F礦石是今年漲幅最好的品種，漲幅接近70%，表現(xiàn)最差的品種則是原油，跌幅達(dá)35%。

（注：1、均以品種指數(shù)統(tǒng)計(jì)。2、統(tǒng)計(jì)日期截至12月22日中午收盤。3、剔除了部分成交不活躍品種以及部分新上市品種）

制圖：七禾研究中心（單位：手）

二、2020年漲幅TOP3

從“2020年漲幅TOP3”表中可以看出，今年漲幅排名前三的品種分別是漲幅為69.06%的鐵礦石、漲幅為66.58%的液化石油氣、漲幅為47.65%的焦炭。黑色系期貨無(wú)疑是今年期貨市場(chǎng)最為矚目的焦點(diǎn)，漲幅排名3個(gè)席位中占了2個(gè)。

制圖：七禾研究中心（單位：手）

注：統(tǒng)計(jì)日期截至12月22日中午收盤

漲幅TOP1：鐵礦石

鐵礦指數(shù)年內(nèi)走勢(shì)圖

今年鐵礦石的價(jià)格走勢(shì)完全可以用瘋狂二字形容，尤其是11月以來(lái)的這一波漲勢(shì)，節(jié)節(jié)上漲，不斷刷新歷史新高，上漲速度令人咂舌。截至今日收盤，鐵礦石主力合約報(bào)1055元/噸，跌幅為4.78%，成交逾69萬(wàn)手。

對(duì)于上漲的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)入四季度后，全球生產(chǎn)端復(fù)產(chǎn)情況良好，原料補(bǔ)庫(kù)需求不斷增強(qiáng)。同時(shí)供應(yīng)端的減產(chǎn)、發(fā)運(yùn)緊張等因素也推動(dòng)了鐵礦石的上漲。

蘭格鋼鐵網(wǎng)鐵礦石品種主管胡富港稱，受經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)影響，國(guó)內(nèi)外鐵礦石需求量較大，且在季節(jié)性影響下，國(guó)外發(fā)貨端資源發(fā)運(yùn)較為緊張，這些因素共同推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格大漲。預(yù)計(jì)短期內(nèi)供需矛盾仍將存在。

針對(duì)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，12月20日，大商所發(fā)布了題為“鐵礦石新的貿(mào)易價(jià)格形成機(jī)制需要多方共同努力”的文章。文中提到，從市場(chǎng)分析看，基本面因素的變化是今年鐵礦石價(jià)格變動(dòng)的主要原因，同時(shí)也深受鐵礦石賣方集中和買方分散的產(chǎn)業(yè)格局影響，特別是在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中，買方尚未形成合力，議價(jià)能力弱。要改變現(xiàn)有市場(chǎng)格局和定價(jià)機(jī)制，需要期現(xiàn)行業(yè)相向而行，形成合力，完善市場(chǎng)平衡機(jī)制，通過(guò)期貨市場(chǎng)建立新的貿(mào)易價(jià)格形成機(jī)制。

漲幅TOP2：液化石油氣

LPG指數(shù)年內(nèi)走勢(shì)圖

液化石油氣期貨于今年的3月30日上市，上市后表現(xiàn)亮眼，價(jià)格不斷上漲，沖至4066高點(diǎn)之后才迎來(lái)回調(diào)行情。12月以來(lái)，LPG主力合約走勢(shì)呈寬幅震蕩，但整體價(jià)格中重心不斷上移。截至今日收盤，LPG主力合約報(bào)3950元/噸，跌幅為2.81%，成交近1萬(wàn)手。

福能期貨研發(fā)小組表示，LPG價(jià)格重心近期逐漸上移，短期回調(diào)，但上漲動(dòng)力仍在。一方面，伴隨著原油連續(xù)上漲，市場(chǎng)對(duì)CP價(jià)格預(yù)期樂(lè)觀，國(guó)際進(jìn)口成本存在一定支撐；另一方面，近期南方降溫，燃料端需求提升，國(guó)內(nèi)液化氣現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格走高對(duì)期價(jià)有較強(qiáng)支撐。目前液化氣無(wú)明顯利空，在進(jìn)口成本及現(xiàn)貨需求雙重支撐下預(yù)計(jì)振蕩偏強(qiáng)。但考慮到PG2101合約臨近交割，期價(jià)將逐步回歸靠攏現(xiàn)價(jià)，操作上建議2101合約低位多單逐步減倉(cāng)，2102合約可逢低試多。

漲幅TOP3：焦炭

焦炭指數(shù)年內(nèi)走勢(shì)圖

今年10月份以來(lái)，焦炭期貨接連上漲，直接從1884.5元/噸漲至2858.5元/噸，漲幅驚人。截至今日收盤，焦炭主力合約報(bào)2725.5元/噸，跌幅為1.16%，成交超52萬(wàn)手。

國(guó)泰君安期貨報(bào)告顯示，當(dāng)前焦炭第十輪提漲全面展開(kāi)，焦炭現(xiàn)貨供需處于極度緊張的格局。目前市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)需求的預(yù)期依然強(qiáng)勁，焦炭期貨維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。但短期焦炭焦煤價(jià)格已經(jīng)處于高位，建議輕倉(cāng)操作。

瑞達(dá)期貨報(bào)告顯示，焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，第十輪提漲50元/噸陸續(xù)落地執(zhí)行中。焦炭產(chǎn)量有繼續(xù)減少預(yù)期，短期供應(yīng)偏緊局面難以緩解。下游鋼廠焦炭采購(gòu)積極性較好，部分仍有補(bǔ)庫(kù)意愿。因前期的連續(xù)上漲，焦炭期價(jià)呈現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。技術(shù)上，J2105合約震蕩下跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐。

三、2020年跌幅TOP3

從“2020年跌幅TOP3”表中可以看出，跌幅排名第一的是原油，跌幅為35.25%，排名第二的是PTA,跌幅為22.64%，排名第三的是瀝青，跌幅為18.03%。跌幅排名前三的品種均來(lái)源于能化板塊，可見(jiàn)能化板塊今年的表現(xiàn)較差。

制圖：七禾研究中心（單位：手）

注：統(tǒng)計(jì)日期截至12月22日中午收盤

跌幅TOP1：原油

原油指數(shù)年內(nèi)走勢(shì)圖

從原油指數(shù)年內(nèi)走勢(shì)圖可以看出，原油期貨在年初經(jīng)歷了一輪暴跌，直接從523.2元/桶跌至221.5元/桶，跌幅超50%，之后小幅反彈，維持寬幅震蕩。截至今日收盤，國(guó)內(nèi)原油期貨主力合約報(bào)295.2元/桶，跌幅為6.37%，成交近20萬(wàn)手。

談到原油，就不得不提史無(wú)前例的負(fù)油價(jià)事件，今年的4月20日晚，WTI原油期貨5月合約價(jià)格開(kāi)始急速下跌，晚上19點(diǎn)從13美元/桶跌至11美元/桶左右，4月21日凌晨開(kāi)啟第二波下跌，直接從11美元/桶跌至0美元/桶左右，凌晨2點(diǎn)開(kāi)始第三波下跌，從0美元/桶暴跌至-40.32美元/桶，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為-37.63美元/桶，出現(xiàn)了WTI原油期貨合約上市以來(lái)第一個(gè)負(fù)值結(jié)算價(jià)。

此次下跌，也給國(guó)內(nèi)“原油寶”投資者帶來(lái)了巨大損失，據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)銀行原油寶有6萬(wàn)余客戶，此次穿倉(cāng)事件造成的總體損失規(guī)模不低于90億元。

跌幅TOP2：PTA

PTA指數(shù)年內(nèi)走勢(shì)圖

PTA是重要的大宗有機(jī)原料之一，也是石油的末端產(chǎn)品，其原料是對(duì)二甲苯(簡(jiǎn)稱PX)，而PX的原料是石油，因此原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)PTA有較為重要的影響。PTA期貨也同樣在年初遭遇重挫，從5140元/噸跌至3138元/噸，跌幅超30%，小幅反彈后，維持寬幅震蕩走勢(shì)。進(jìn)入12月后，PTA期貨出現(xiàn)了一波震蕩上漲行情。截至今日收盤，PTA主力合約報(bào)3770元/噸，漲幅為1%，成交286萬(wàn)手。

中信建投期貨劉洋、李彥杰表示，本輪PTA期價(jià)上漲，其自身供需基本面的影響因素較小，更多的是受到來(lái)自于國(guó)際油價(jià)等成本端提振所致。對(duì)于后市，他們認(rèn)為，短期來(lái)看PTA自身供需局面變化不大，成本端變化將繼續(xù)成為影響期價(jià)走勢(shì)的首要因素，PTA有望繼續(xù)保持振蕩偏暖運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

跌幅TOP3：瀝青

瀝青指數(shù)年內(nèi)走勢(shì)圖

瀝青期貨同樣也在年初出現(xiàn)了一波大幅下跌行情，直接從3514元/噸跌至1846元/噸，跌幅超40%。隨后價(jià)格開(kāi)始反彈，但至2922階段高位后又開(kāi)始震蕩下跌。進(jìn)入11月后，瀝青期貨出現(xiàn)了一波小幅上漲行情，不過(guò)于昨日出現(xiàn)大跌。截至今日收盤，瀝青期貨主力合約報(bào)2582元/噸，跌幅為4.65%，成交89萬(wàn)手。

中信建投期貨李彥杰、劉書(shū)源表示，前期原油價(jià)格不斷上行，致使瀝青價(jià)格獲得了明顯支撐。但12月21日因英國(guó)出現(xiàn)封鎖管制的消息，導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格下跌，直接減弱了瀝青的成本支撐，近期瀝青價(jià)格重心受國(guó)際原油價(jià)格的影響較大。盡管此前多國(guó)宣稱已經(jīng)成功研制出新冠肺炎疫苗，并已經(jīng)批量投入使用，但是國(guó)外對(duì)于疫情的管控并不理想，新增感染病例人數(shù)并沒(méi)有出現(xiàn)明顯減少，后期全球疫情仍舊存在不確定性，對(duì)國(guó)際原油價(jià)格影響較大。

短期來(lái)看，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，導(dǎo)致瀝青成本支撐迅速走弱。不過(guò)仍需注意到，由于煉廠處于季節(jié)性開(kāi)工淡季，加之汽、柴油的利潤(rùn)可觀，煉廠生產(chǎn)瀝青積極性并不高，瀝青供應(yīng)端壓力暫時(shí)有所緩解。南方地區(qū)的瀝青終端需求維持平穩(wěn)，部分項(xiàng)目趕工的剛性需求仍在。綜合而言，短期來(lái)看，瀝青并無(wú)明顯多空驅(qū)動(dòng)，以振蕩運(yùn)行為主，關(guān)注后期全球疫情發(fā)展情況和國(guó)際油價(jià)走勢(shì)。

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