周四A股市場(chǎng)再度震蕩下行，上證綜指因煤炭股等周期股持續(xù)下跌而有破位下行的K線趨勢(shì)。不過(guò)，食品飲料股、新型能源主線出現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，北上資金持續(xù)凈買(mǎi)入。

看來(lái)，指數(shù)雖疲態(tài)，但掩蓋不了勇敢做多資金的抄底意愿。

典型背離態(tài)勢(shì)出現(xiàn)

近幾個(gè)交易日，A股市場(chǎng)的下跌主要是反映了產(chǎn)業(yè)層面的信息，主要是煤炭期貨價(jià)格大幅回落使得煤炭股估值基礎(chǔ)出現(xiàn)坍塌，所以，煤炭股在近期持續(xù)下跌。在此背景下，存量資金對(duì)周期股估值之錨產(chǎn)生懷疑情緒，整個(gè)周期股也隨之疲軟，甚至連稀土板塊在周四也隨之急跌。如此一來(lái)，整個(gè)A股市場(chǎng)存量資金就處于風(fēng)聲鶴唳之中，膽小者直接大幅減持倉(cāng)位。

不過(guò)，經(jīng)過(guò)近期的調(diào)整，A股市場(chǎng)估值數(shù)據(jù)也隨之迅速降低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2019年1月4日，超400家破凈，隨后指數(shù)有所反彈，在同年1月24日，仍有361家破凈。目前A股已有逾350家破凈，主要指數(shù)的市盈率數(shù)據(jù)也迅速降低，目前，上證綜指、中證500指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)市盈率分別為13倍、20倍、56倍，歷史分位數(shù)則分別為19.1%、4.7%、3%，意味著在歷史走勢(shì)中，分別只有19.1%、4.7%、3%的交易日的數(shù)據(jù)比當(dāng)前位置高。部分行業(yè)，比如保險(xiǎn)、消費(fèi)電子的市盈率估值分位數(shù)分別是2%、5.64%。如此態(tài)勢(shì)說(shuō)明，A股這些主要指數(shù)以及部分行業(yè)估值數(shù)據(jù)已處于歷史低位區(qū)域。

這與當(dāng)前A股市場(chǎng)所處的大環(huán)境明顯背離。因?yàn)?，?dāng)前雖然經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但我國(guó)仍然是全球?yàn)閿?shù)不多保持著制造業(yè)快速增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。而且，資金面的趨勢(shì)也是積極樂(lè)觀，不僅沒(méi)有出現(xiàn)流動(dòng)性收縮的信號(hào)，而且隨著房地產(chǎn)稅信號(hào)的明朗，社會(huì)財(cái)富資金配置權(quán)益資金的時(shí)代也已經(jīng)到來(lái)。所以，無(wú)論是上市公司、行業(yè)的盈利趨勢(shì)還是資金面演繹趨勢(shì)，均是較為樂(lè)觀的。但A股市場(chǎng)走勢(shì)以及相關(guān)估值數(shù)據(jù)持續(xù)下行進(jìn)入低位區(qū)域，這就是典型的背離態(tài)勢(shì)。

已有資金積極加倉(cāng)

正因?yàn)槿绱耍糠窒戎扔X(jué)的資金或者那些實(shí)力雄厚的資金，以及看好、做多中國(guó)資產(chǎn)的資金，已開(kāi)始加倉(cāng)。

這也得到盤(pán)面信息的佐證。一是指數(shù)疲態(tài)、個(gè)股行情降溫，但成交金額在近期仍然保持相對(duì)活躍態(tài)勢(shì)。周四，在近70%的個(gè)股下跌的前提下，滬深兩市成交金額仍然達(dá)到1.1萬(wàn)億元，較周三有所放量，這本身就說(shuō)明了下檔承接力量有所增強(qiáng)，已有勇敢的抄底資金加倉(cāng)。二是北上資金在近期持續(xù)出現(xiàn)凈流入，在周四下跌的前提下，凈流入70余億元。三是前期調(diào)整充分的消費(fèi)股以及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)相對(duì)確定的新能源主線在周四出現(xiàn)逆市上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明當(dāng)前抄底資金主要是看中產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)以及大消費(fèi)主線。

由此可見(jiàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)的疲軟，主要是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化、行業(yè)政策加碼導(dǎo)致的存量資金大幅調(diào)倉(cāng)所致。但是，整個(gè)大環(huán)境依然樂(lè)觀。所以，在持續(xù)調(diào)整的背景下，那些看大趨勢(shì)、看大環(huán)境進(jìn)行資產(chǎn)戰(zhàn)略配置的資金開(kāi)始加大抄底力度。因此，短線A股市場(chǎng)再度下跌空間并不大，建議市場(chǎng)參與者也可跟隨抄底資金積極加倉(cāng)大消費(fèi)主線、新能源主線。