周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)重挫態(tài)勢(shì)，綠電、芯片、軍工等高估值品種被“暴捶”。不過，低估值以及前期持續(xù)低迷的低位股，比如家電、地產(chǎn)、金融等品種出現(xiàn)逆市拉升態(tài)勢(shì)。

看來，短線A股市場(chǎng)的防御心態(tài)漸趨濃厚。

產(chǎn)業(yè)邏輯有所弱化

高估值品種共性有兩個(gè)，一是前段時(shí)間漲幅較大、股價(jià)處于高位的；二是估值較高，因?yàn)槎叹€漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越業(yè)績(jī)?cè)鏊?。如此就帶來兩個(gè)不利因素，一是獲利籌碼多；二是估值泡沫有所顯現(xiàn)，一旦產(chǎn)業(yè)邏輯層面出現(xiàn)一些雜音，那么，就會(huì)引發(fā)獲利籌碼的大力度套現(xiàn)，進(jìn)而使得股價(jià)出現(xiàn)均值回歸的態(tài)勢(shì)。

近期，高位、高估值品種受到產(chǎn)業(yè)層面一些信息影響，比如，新能源車的補(bǔ)貼退坡，動(dòng)力電池原料價(jià)格持續(xù)上漲使得中下游產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)利潤(rùn)受到承壓，使得綠電為核心的新型綜合能源主線的產(chǎn)業(yè)邏輯出現(xiàn)裂痕，持股心態(tài)隨之發(fā)生較大變化。

體現(xiàn)在盤面中，就是風(fēng)電、光伏等新能源電力產(chǎn)業(yè)個(gè)股在2022年的兩個(gè)交易日持續(xù)調(diào)整，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)參與者對(duì)整個(gè)高估值品種的擔(dān)憂，高估值品種隨之出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)，一個(gè)一個(gè)走向股價(jià)跳水的行列，在周三，不僅是綠電品種急跌，芯片、軍工等高估值品種也重挫。

或有新熱點(diǎn)會(huì)浮現(xiàn)

由于此類個(gè)股大多是機(jī)構(gòu)資金的重倉(cāng)股，所以，近期的持續(xù)調(diào)整，尤其是周二周三的放量下跌，意味著機(jī)構(gòu)資金手中的高估值、核心賽道股的籌碼減少，相對(duì)應(yīng)的就是他們的資金頭寸漸趨增多、充沛。此時(shí)，機(jī)構(gòu)資金除了留部分頭寸進(jìn)行分紅，可能會(huì)想著如何再把現(xiàn)金頭寸變成新的優(yōu)質(zhì)籌碼。

畢竟，雖然當(dāng)前A股市場(chǎng)核心賽道股的產(chǎn)業(yè)邏輯有些變壞，但整個(gè)A股的大環(huán)境、大的邏輯并未有根本性變化。比如大力發(fā)展資本市場(chǎng)的邏輯，這是引導(dǎo)社會(huì)財(cái)富配置權(quán)益資產(chǎn)的大邏輯。再比如流動(dòng)性的邏輯依然強(qiáng)烈，票據(jù)市場(chǎng)利率甚至趨于零。在此背景下，擁有正向收益的優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的籌碼就是最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，必然會(huì)得到更多社會(huì)資本的關(guān)注、垂青。既如此，機(jī)構(gòu)資金在減持核心賽道股之后的頭寸，不會(huì)離開資本市場(chǎng)，還會(huì)繼續(xù)留在資本市場(chǎng)，尋找新的潛在投資機(jī)會(huì)。

這在過去兩三年A股市場(chǎng)演繹過程中得到了佐證，每一次的寬幅震蕩，每一次的投資主線的轉(zhuǎn)向，都意味著在醞釀新的投資方向。就如同2019年至2020年的核心資產(chǎn)股的浪潮，在2021年2月、3月震蕩之后，迅速出現(xiàn)芯片、汽車電動(dòng)化的核心賽道股主線。在2021年8月、9月的震蕩過后，又出現(xiàn)汽車零部件、綠電主線以及元宇宙主線。所以，2022年初的核心賽道股的震蕩過后，也會(huì)出現(xiàn)新的投資熱點(diǎn)。

因此，在當(dāng)前A股市場(chǎng)，考慮的并不是指數(shù)還會(huì)有大的下跌空間（畢竟A股沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)），而是判斷、推測(cè)機(jī)構(gòu)資金新的頭寸會(huì)流向何方？就目前來看，預(yù)制菜、元宇宙等增量產(chǎn)業(yè)是可以期待的，汽車電動(dòng)化、智能化的趨勢(shì)也是較為明顯，不排除在經(jīng)過震蕩之后，老熱點(diǎn)開新花的可能性。所以，在操作中，仍宜保持較高的倉(cāng)位，并加大力度去研究、判斷資金頭寸的新流向。