優(yōu)秀賬戶分析——木貝勒-絕對反擊

操作人：木貝勒

2008年開始接觸A股市場，2009年開始自學(xué)C語言，2010年開始在期貨市場進(jìn)行程序化多品種、多周期、多策略、多架構(gòu)交易，連續(xù)多年實現(xiàn)年化30%以上收益。

策略的底層邏輯很重要

木貝勒擁有12年程序化交易經(jīng)驗，目前擁有5種類型的策略，從大的架構(gòu)上覆蓋了日內(nèi)、短線、中長線、反向加倉和主動止盈。

在多年的程序化交易中，木貝勒并不太注重單品種或者某個策略的適應(yīng)性。在策略選擇上，他的方法也很簡單，同一個策略，他會選最差的參數(shù)，如果這個參數(shù)不會虧錢，那就是好策略。如果一個策略，最好的參數(shù)可以做到年化收益率100%，那選擇年化收益30%的參數(shù)又有什么關(guān)系？最重要的是要理解策略的底層邏輯。

在這個基礎(chǔ)上，木貝勒認(rèn)為策略的普適性并沒有那么重要。市場本身就需要一些不確定性，不可能用一套方法或模式打遍天下無敵手。如果投資者一直想著掌控一切，對某些策略給予厚望，那結(jié)果一定是失望的。

只有投資者非常了解自己策略的底層邏輯，在模型設(shè)計上不過分關(guān)注策略一定會給自己帶來多少收益，哪怕設(shè)計出的策略可能看起來很普通，但底層邏輯是符合市場波動的，正常心態(tài)、正常倉位去做，策略的收益都不會太差。

做交易研究的不是市場，而是自己

在木貝勒看來，做交易就是對認(rèn)知的一種變現(xiàn)，有多深遠(yuǎn)的認(rèn)知，就能夠賺多少錢，我們要研究的絕不是市場，而是自己。如果一個人永遠(yuǎn)都在研究市場，從長期來看，一定是一個虧損者，因為他根本沒有搞清楚自己從哪里來，要到哪里去。

2015年時，木貝勒在交易上做了重大改變，開始定期將期貨賬戶中賺的錢轉(zhuǎn)出去買基金。雖然這種模式很難將期貨賬戶的規(guī)模做大，但是這種做法可以讓其在市場上輕松地活著，并賺到錢。期貨賬戶盈利50%，木貝勒可能就會拿出25%轉(zhuǎn)入基金賬戶，所以這幾年期貨賬戶資金在狀態(tài)，個人的基金賬戶也在壯大。

木貝勒強(qiáng)調(diào)，作為職業(yè)交易員，一定要多思考，怎樣才能在市場上活下來，并活得更好，然后讓自己的風(fēng)險降到最低，收益做到最大化，要站在這種角度去考慮問題，多研究自己，比研究市場更重要。

賬戶概況

“木貝勒-絕對反擊”自2016年6月27日開始在七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜注冊展示，截至20222年9月28日，賬戶累計盈利732天，累計虧損734天，累計收益率1074.68%，累計凈利潤509.96萬，最大回撤39.40%，交易勝率38.59%。

可以看到，自展示以來，該賬戶表現(xiàn)便呈現(xiàn)出穩(wěn)步攀升態(tài)勢，在保證收益率的同時，還將回撤也控制了在了較小的范圍內(nèi)。對于能否繼續(xù)保持這樣的成績，木貝勒表示，他現(xiàn)在很少去想未來能否持續(xù)獲得高收益，更多的是去思考自己能不能以平和的心態(tài)去面對市場。他認(rèn)為，出現(xiàn)回撤的時候，更能清楚看到人性貪婪和恐懼的一面，做交易就應(yīng)該多思考未來可能出現(xiàn)的回撤，無需過多考慮收益，因為收益是市場給的，并非自己所能掌控。

在木貝勒看來，在這個市場中活下去遠(yuǎn)比高收益更重要。他始終堅信，做交易永遠(yuǎn)不能比快，一定要有烏龜精神，穩(wěn)扎穩(wěn)打去做，目的就是在震蕩的時候還能存活下來，而不是看行情來了賺到多少錢。

投資結(jié)構(gòu)

從“木貝勒-絕對反擊”的投資結(jié)構(gòu)可以看出，該賬戶是多品種交易。木貝勒表示，全品種參與，心理壓力會小很多，東邊不亮西邊亮，總有一個是賺錢的，對心態(tài)會有很大幫助。在品種選擇上，木貝勒主要看成交量和波動性，并對相關(guān)性較強(qiáng)的品種加以剔除。比如瀝青、原油、PTA相關(guān)的倉位就不會太重，而對相關(guān)性不是特別強(qiáng)的品種，底倉基本上以平均分配為主。

在啟動加倉的時候，木貝勒會將在策略上再加一個過濾條件，統(tǒng)計品種一段時間內(nèi)的波動性以及成交量的變化等，對滿足條件的，就再結(jié)合市場環(huán)境以及持倉變化增加倉位。隨著時間的推移，篩選出來的品種符合條件的就會越來越少，可能最初選中的品種有10個，最終符合條件的就只剩兩三個了，但只要抓住一次，就可以把所有損失全部賺回來。否則一旦加倉且倉位過重，回撤會很大。

在賬戶規(guī)模不斷擴(kuò)大的時候，出于控制風(fēng)險的考慮，木貝勒會將盈利較大的品種全部減倉。做這樣的調(diào)整，主要是因為自己曾在滬鎳、股指和原油上吃過很多虧。以滬鎳為例，2020年時，木貝勒在滬鎳上的資金量占到了總資金的30%，在年初的3個月，滬鎳持續(xù)盈利，但是最終木貝勒卻還在這個品種上虧了錢，主要原因就是在盈利以后沒有去思考該品種能否延續(xù)更多趨勢性的機(jī)會來賺錢。有了多次的經(jīng)驗教訓(xùn)以后，木貝勒便開始在品種出現(xiàn)不錯盈利的時候就選擇適當(dāng)性簡單，以控制風(fēng)險，守住利潤。

回撤情況

從“木貝勒-絕對反擊”的連續(xù)回撤表現(xiàn)可以看出，該賬戶在2017年下旬至2018年年初遭遇了連續(xù)回撤，回撤率持續(xù)擴(kuò)大至近40%。

談到那次回撤，木貝勒直言過程很難受，但也是程序化交易員必須要經(jīng)歷的一步。那段時間，他經(jīng)常去跑步或者和朋友聊天，試圖轉(zhuǎn)移注意力，但這終究治標(biāo)不治本。慢慢的，他開始改變自己的心境，用正確的心態(tài)和思維對面對回撤。

后來，賬戶遭遇回撤，木貝勒就會告訴自己，要堅持程序化，堅持所有信號、執(zhí)行每個信號，讓自己能夠盡量做到知行合一，心態(tài)平和，從而找到讓自己舒服的平衡點。木貝勒表示，每一次回撤都會使其成長，讓他去改進(jìn)和想一些新的思路。“人只有受到挫折才會進(jìn)步，人一旦一帆風(fēng)順，就會很狂。”真正考驗一個人的能力，絕對不是賺錢的時候，而是面對虧損的時候。

每月盈虧

“木貝勒-絕對反擊”從2016年6月展示至今，共計76個月，交易73個月，盈利41個月，虧損32個月。盈利最多的月份為2022年7月，盈利金額87.94萬元；虧損最多的月份為2022年8月，虧損金額為31.59萬元。

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