趨勢投資就像一門功力，練會(huì)了就行，如果繼續(xù)練下去容易走火入魔，本末倒置。

　　熟悉他的人都說，這個(gè)2009年的新科私募冠軍不是一天煉成的。

　　他是價(jià)值挖掘者，八成精力用來選股。他在券商研報(bào)和基金之前發(fā)現(xiàn)“好票”，所以，可以比別人早一步布局。

　　他也是技術(shù)分析高手，善用波段和輪動(dòng)，但他說，趨勢分析從來都只是錦上添花的東西，不要本末倒置。

　　他拒絕中庸，說，只有頂尖高手才能立足私募，公募基金經(jīng)理排在中間位置可以升職收錢，但陽光私募跑在中間就會(huì)被淘汰。

　　他從2002年開始，就一直堅(jiān)持每天寫操作記錄，一直寫到2007年從來沒有中斷過。大盤處于什么階段，應(yīng)該注意哪些板塊，未來做哪些展望，他都有分析。這些不懈造就了他敏銳的市場感覺，也成就了他的冠軍之位。

　　太陽底下無秘密

　　與同一圈子的相比較，羅偉廣發(fā)現(xiàn)許多人在原地踏步，而自己總是能夠走得稍快一點(diǎn)，他勝在善于總結(jié)規(guī)律。“投資必須相信規(guī)律，雖然規(guī)律不能解決一切問題，但不相信規(guī)律，什么問題都解決不了?！?/P>

　　2009年7月10日，本報(bào)記者曾采寫了《新科私募冠亞軍看淡8月股市》，當(dāng)時(shí)位居陽光私募亞軍的羅偉廣表示：看空三季度股市表現(xiàn)，但操作上“換股不換倉”，通過防御性藍(lán)籌股組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　羅偉廣的判斷應(yīng)驗(yàn)了：2009年8月4日滬指達(dá)到3478點(diǎn)，此后長達(dá)9個(gè)月的時(shí)間都沒有沖過這一高點(diǎn)，而大盤在3000點(diǎn)盤整之時(shí)，以消費(fèi)股為代表的防御板塊崛起，比如青島啤酒的漲幅高達(dá)40%多。

　　2009年大盤的漲幅是一倍，羅偉廣的收益是兩倍，他說其中一部分超額收益正來自于對(duì)大盤高低點(diǎn)的把握和對(duì)熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)的把握。

　　“盤頂和盤底都有自己的語言，讀懂盤面語言是做這一行的基本功。我采用權(quán)重股判頂法：藍(lán)籌股的拉升加上防御板塊的炒作，量能的放大，基金和散戶的樂觀等等，就預(yù)示著頂部到來；而底部有幾個(gè)必要條件：必須縮量，量縮的幅度是前期高點(diǎn)的30%左右，這是經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)指標(biāo)，第二，必須伴隨銀行地產(chǎn)為代表的指標(biāo)股暴跌，后來提前大盤止跌，這個(gè)是非常準(zhǔn)的?！绷_偉廣說。

　　“相對(duì)高點(diǎn)頂部出來，相對(duì)底部進(jìn)去”，讓羅偉廣獲得了部分超額收益，但他認(rèn)為更厲害的方法是，要跟隨熱點(diǎn)切換?！拔覍⒅袊墒蟹譃槿齻€(gè)主要的板塊：防御性板塊、小盤股、大盤股，熱點(diǎn)就是在這三者之中輪換，很清晰，比如小盤股漲一段后，大盤股就會(huì)跟進(jìn)漲上去，或者相反。當(dāng)大盤股、小盤股都漲過之后，防御性板塊就會(huì)最后漲上去，這是套路性的規(guī)律?！?/P>

　　雖然并不依仗趨勢分析去賺錢，但羅偉廣在投資時(shí)還是順應(yīng)市場的大趨勢。他說，如果在去年4月份發(fā)現(xiàn)了一個(gè)具有投資價(jià)值的小盤股，他是不會(huì)買入的，因?yàn)榇藭r(shí)市場風(fēng)格是從小盤轉(zhuǎn)移到大盤了，逆勢而為就會(huì)貽誤戰(zhàn)機(jī)，還不如將這只股票納入股票池中，等待時(shí)機(jī)。

　　趨勢投資和價(jià)值投資到底孰優(yōu)孰劣？爭論了上百年也沒有答案。但羅偉廣認(rèn)為，趨勢投資有它的弊病，“趨勢分析是錦上添花的東西，不能喧賓奪主。右側(cè)交易、趨勢投資者得不償失，他們多數(shù)只能做到中流水平。而很多高手都是做左側(cè)交易?！?/P>

　　因此，羅偉廣說，“趨勢投資就像一門功力，練會(huì)了就行，如果繼續(xù)練下去容易走火入魔，本末倒置?！绷_偉廣認(rèn)為，一只股票應(yīng)該先看基本面，再看圖表，如果兩者指向一致，則上漲的可能性大，而不是先看圖表，再看基本面，或者僅看圖表就決定買賣。

　　堅(jiān)決“非主流”

　　在2008年的大熊市中，價(jià)值投資前所未有地遭到了沉重的打擊，現(xiàn)在整個(gè)市場幾乎都在大談趨勢投資，但羅偉廣不怕做“非主流”，依然扛起價(jià)值投資的大旗。

　　羅偉廣成了少數(shù)派，但他絲毫不在乎。他說，“我之所以能跑得快一些，是因?yàn)槲业男愿?，我從小到大就是一個(gè)不從眾的人，不容易受到別人情緒的影響，而我身邊很多人很容易受到別人情緒的影響，他們有些想法本來是很高概率的事情，然而在實(shí)施的過程中，由于種種原因，卻并沒有實(shí)現(xiàn)他們的初衷。”

　　羅偉廣認(rèn)為，性格，是刺刀見紅時(shí)能夠取得勝利的決定性因素。因?yàn)椤捌渌芏鄸|西人們可以通過學(xué)習(xí)，鍛煉獲得，而往往在真正兵刃相見的戰(zhàn)場上，一個(gè)人與生俱來的特質(zhì)就會(huì)成為影響戰(zhàn)斗成敗的真正因素?！?/P>

　　價(jià)值投資落到最細(xì)節(jié)，最微觀之處，就是選股。因此，羅偉廣把自己80%的精力都用于調(diào)研，“調(diào)研對(duì)創(chuàng)造超額收益具有最主要的貢獻(xiàn)，因此我會(huì)花絕大部分精力；而這個(gè)又是最沒有技術(shù)含量的——就是靠跑腿，靠勤奮?！迸芰耸疑鲜泄?，可能真正能夠投資的只有一家，“有時(shí)候連續(xù)三個(gè)星期，天天做兩三次飛機(jī)；有時(shí)候早上在北京，中午在上海，下午就在廣州，我也覺得挺累的?！钡X得，雖然累，還是值得。

　　根據(jù)多年積累下來的經(jīng)驗(yàn)，羅偉廣總結(jié)，具備以下三種條件的股票往往能夠帶來超額收益：一是估值比市場合理估值低一半左右。如市場合理的估值為25倍，出現(xiàn)了12倍估值的股票，這就說明存在著翻番的可能，如果市場稍熱一點(diǎn)，翻番是很輕易的事情；二是當(dāng)出現(xiàn)一批低于市場合理估值股票時(shí)，通過橫向?qū)Ρ龋x確定性高和市場主流認(rèn)可的股票，上漲可能就更容易確定；三是買入時(shí)機(jī)的確定。要考慮個(gè)股基本面是否已經(jīng)開始慢慢兌現(xiàn)。

　　還有一個(gè)大條件，就是市場風(fēng)格，比如，2009年4、5月時(shí)，即使發(fā)現(xiàn)一個(gè)很好的小盤股，他也不買，因?yàn)楫?dāng)時(shí)熱點(diǎn)在大藍(lán)籌，應(yīng)該順勢而為在大盤風(fēng)格中選股才能事半功倍。

　　羅偉廣說：“這個(gè)行業(yè)很多人不去調(diào)研，感覺看看別人推的股票就足夠了，這樣的確也可以生存，但卻不能做到足夠優(yōu)秀，只有在市場前面發(fā)現(xiàn)好股票，走在券商和基金前面，才能提前布局?！?/P>

　　具有強(qiáng)烈好勝心的羅偉廣，最大的滿足感，就是先于市場發(fā)現(xiàn)股票。他說：“剛開始起家的時(shí)候，完全靠自己去發(fā)掘好股票，現(xiàn)在有名了，很多人也給我推股票，但我還是希望自己挖掘股票，這樣才有滿足感。”

　　與趨勢投資相比，羅偉廣認(rèn)為，價(jià)值投資才可以管理大資金，可以穩(wěn)定前行?！罢?0個(gè)調(diào)研能力跟羅偉廣一樣的人不難，如果管理規(guī)模上了100億，我只要擴(kuò)大我的投研團(tuán)隊(duì)即可。調(diào)研的方法可以復(fù)制的?！?/P>

　　“羅偉廣真正有價(jià)值的地方，就是知道在什么時(shí)候配置這些股票。我們?cè)谶@個(gè)行業(yè)打拼了十多年，知道市場的喜好，知道市場可能過一兩個(gè)季度會(huì)喜歡什么，這個(gè)是研究員替代不了的?！币虼耍S著新價(jià)值的壯大，羅偉廣的角色就轉(zhuǎn)為策略分析師，而研究員就是行業(yè)分析員，羅偉廣根據(jù)市場的趨勢對(duì)研究員提供的股票進(jìn)行配置?！熬秃孟裨隙加辛耍F(xiàn)在就是看什么時(shí)候炒什么菜?！睂?duì)這樣的安排，羅偉廣似乎胸有成竹。

　　市場標(biāo)準(zhǔn)不能缺失

　　今年被券商定義為“最復(fù)雜的一年”，許多2009年末堅(jiān)決看多的券商口風(fēng)又轉(zhuǎn)向看空。羅偉廣對(duì)大盤的分析和個(gè)股情況有他自己的獨(dú)立見解：

　　“3000點(diǎn)之下要堅(jiān)定加倉，2800點(diǎn)要滿倉?！彼袛啵灰胄胁皇谴罅κ湛s流動(dòng)性，就不會(huì)使市場估值跌至15倍， 2800點(diǎn)相對(duì)2011年的動(dòng)態(tài)市盈率還是13倍，相對(duì)2010年的動(dòng)態(tài)估值為15—16倍。

　　對(duì)于其他機(jī)構(gòu)投資者的搖擺，羅偉廣毫不客氣地將此種現(xiàn)象批判為“標(biāo)準(zhǔn)缺失”?！按蟊P在6000點(diǎn)時(shí)，他們說日本當(dāng)年牛市之時(shí)給予的估值可以有80倍之高；而當(dāng)股指跌至1800點(diǎn)之時(shí)，他們又套用新興市場有5倍PE之說。這樣只會(huì)給市場建立多重標(biāo)準(zhǔn)，讓市場無從穩(wěn)定地、常態(tài)地發(fā)展?！?/P>

　　羅偉廣認(rèn)為，市場應(yīng)該有個(gè)估值標(biāo)準(zhǔn)，“根據(jù)當(dāng)前A股市場的宏觀環(huán)境，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是動(dòng)態(tài)市盈率25倍。 2009年，中國股市之所以能漲到3400點(diǎn)高點(diǎn)，因?yàn)槟菚r(shí)的股指對(duì)應(yīng)當(dāng)年的動(dòng)態(tài)市盈率是25倍。”

　　他認(rèn)為，其實(shí)理性地看待此時(shí)的股市，形勢會(huì)更加明朗。企業(yè)盈利能力漸入佳境、今年1月份有1萬多億的新增信貸，這些都是利好股市。但是，此時(shí)的市場卻隨著貨幣政策的轉(zhuǎn)變而變臉，這也間接說明市場短期的情緒非常不穩(wěn)定、不理性。

　　關(guān)于2010年應(yīng)該如何選取個(gè)股，羅偉廣認(rèn)為，經(jīng)過2009年股市的上漲，已經(jīng)有了兩輪的個(gè)股挖掘，通常第三次的挖掘會(huì)產(chǎn)生泡沫，選股的難度增大。他表示，如果不出意外，上半年最大的機(jī)會(huì)在大盤藍(lán)籌股，大盤藍(lán)籌存在“暴利拐點(diǎn)”。

　　而從基本面和技術(shù)面上，羅偉廣都認(rèn)為大盤藍(lán)籌出現(xiàn)見底跡象?！白罱鼘?duì)大盤藍(lán)籌股的基本面，市場存在錯(cuò)判的可能，比如去年銀行股的盈利是靠以量補(bǔ)價(jià)，今年就是價(jià)量齊升，最近銀行股的股價(jià)，按2010年動(dòng)態(tài)市盈率來說不到10倍，這是很有吸引力的，如果現(xiàn)時(shí)投資銀行股，到階段性獲得50%收益，我也不覺得驚訝?！?/P>

　　從技術(shù)面上，羅偉廣認(rèn)為大盤藍(lán)籌上漲的概率很高?！笆袌龃嬖谥虼蟊P藍(lán)籌股轉(zhuǎn)換的可能，因?yàn)榇蟊P藍(lán)籌股已經(jīng)沉寂了三個(gè)季度，再不漲的概率極低，我拿著大不了損失一點(diǎn)時(shí)間成本?！?/P>