受國內(nèi)出臺(tái)重大經(jīng)濟(jì)利好政策,以及國際原油期貨價(jià)格穩(wěn)步上漲提振,8月份以來甲醇期貨2401合約價(jià)格穩(wěn)步上漲,期價(jià)一度攀升至2480元/噸。不過隨著美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)和銀行業(yè)評(píng)級(jí)遭遇調(diào)降,外部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂再起,導(dǎo)致甲醇期價(jià)漲勢趨緩。目前甲醇供需基本面尚佳,多空分歧出現(xiàn),預(yù)計(jì)后市甲醇2401合約將維持振蕩整理走勢。 海外系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂再起。雖然美國僥幸躲過并延后政府債務(wù)上限危機(jī),且9月加息預(yù)期降低,但在高利率環(huán)境下,美國政府債務(wù)壓力以及銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)卻持續(xù)升溫。 相關(guān)信息顯示,鑒于美國債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長、中期財(cái)政面臨挑戰(zhàn)及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加等不利因素,近期國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將美國長期外幣債務(wù)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+。緊接著,考慮到美國銀行業(yè)第二季度業(yè)績壓力持續(xù)增大,國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪于本周初宣布下調(diào)多家美國中小銀行信用評(píng)級(jí),并表示有可能下調(diào)一些大型美國銀行的信用評(píng)級(jí)。在外圍多種負(fù)面因素影響下,國際大宗商品市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,做多熱情受到一定程度的抑制,避險(xiǎn)情緒顯著增加。 國內(nèi)供應(yīng)回升有限。7月下旬以來,國內(nèi)甲醇裝置整體檢修不多,部分前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。疊加近期國內(nèi)甲醇行業(yè)利潤小幅改善,部分企業(yè)開工意愿較強(qiáng),導(dǎo)致月內(nèi)甲醇開工率明顯走高。 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至2023年8月4日當(dāng)周,國內(nèi)甲醇平均開工率維持在73.24%附近,較7月周度開工率均值70.25%小幅回升2.99%。實(shí)際產(chǎn)量方面,2023年上半年,國內(nèi)甲醇周度平均產(chǎn)量155.52萬噸,同比小幅下滑3.96萬噸。截至2023年8月4日當(dāng)周,我國甲醇周度產(chǎn)量為161.62萬噸,較7月周度產(chǎn)量均值156.79萬噸小幅增加4.83萬噸。預(yù)計(jì)8月份國內(nèi)甲醇供應(yīng)整體維持小幅增加節(jié)奏,計(jì)劃內(nèi)檢修量不多,供應(yīng)壓力回升有限。 港口庫存壓力不大。進(jìn)口方面,7月我國甲醇進(jìn)口縮量,海外甲醇生產(chǎn)國因長約談判僵持,以及階段性臺(tái)風(fēng)天氣等影響,裝船及發(fā)船節(jié)奏有所趨緩,同時(shí)華東一帶船貨卸貨偏緩慢,導(dǎo)致7月甲醇進(jìn)口量或下降至125萬噸附近。庫存方面,截至2023年8月3日當(dāng)周,我國華東和華南地區(qū)港口甲醇庫存量維持在74.27萬噸,周環(huán)比小幅減少3.65萬噸,月環(huán)比略微增0.19萬噸,較去年同期小幅下降4.68萬噸。截至2023年8月2日當(dāng)周,我國內(nèi)陸甲醇庫存合計(jì)達(dá)33.74萬噸,周環(huán)比小幅增加1.41萬噸,同比大幅減少6.80萬噸。 下游需求小幅改善。2023年8月以來,國內(nèi)甲醇下游傳統(tǒng)需求領(lǐng)域仍處于淡季階段。 截至8月上旬末,國內(nèi)甲醛行業(yè)開工率維持在26.74%,較7月開工率均值27.09%繼續(xù)下滑0.35%。二甲醚行業(yè)開工率維持在20.38%,較7月開工率均值18.97%小幅回升1.41%。國內(nèi)醋酸行業(yè)開工率維持在83.38%,較7月開工率均值80.53%小幅回升2.85%。MTBE行業(yè)開工率維持在53.48%,較7月開工率均值52.45%小幅回升1.03%。國內(nèi)甲醇制烯烴裝置開工率在79.55%,較7月均值80.26%小幅下滑0.71%。隨著重大利好政策的釋放,甲醇下游的消費(fèi)需求有望逐步得到提振。 綜上,宏觀面再度出現(xiàn)偏空因素,市場需要時(shí)間進(jìn)行消化,而目前甲醇供需結(jié)構(gòu)尚佳。在多空分歧背景下,預(yù)計(jì)后市甲醇期貨2401合約將維持高位振蕩整理走勢。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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