進(jìn)入9月，鐵礦石價格在高鐵水支撐和宏觀刺激下持續(xù)上漲。但今年以來鋼廠利潤不佳，鋼廠為了降低現(xiàn)金流，鐵礦石庫存量一直處于偏低位，所以臨近中秋節(jié)，國慶節(jié)雙假期共8天的長假，市場對于鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期一直偏強(qiáng)。

首先我們一起看一下，近兩年鋼廠鐵礦石庫存的變化情況。2022年5月之前，除疫情的干擾外，鋼廠利潤尚可，生產(chǎn)較為穩(wěn)定，鋼廠的鐵礦石庫存無論是內(nèi)礦還是外礦均處于相對高位，其中內(nèi)礦庫存天數(shù)一直維持在12-25天之間。外礦維持在20-30天之間。但自此開始，一方面是因?yàn)橐咔榈母蓴_；另一方面因鋼廠利潤收縮后，為了降低現(xiàn)金流和成本，一直采用低庫存策略。從下圖也可以看出，由于鋼廠內(nèi)鐵礦石庫存不高，每逢假期，庫存就會出現(xiàn)較大波動。尤其在國慶假期和春節(jié)假期前后。

圖：鋼廠內(nèi)外礦庫存天數(shù)（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：SMM

據(jù)SMM長期跟蹤的120家鋼廠的情況來看，國產(chǎn)礦節(jié)前節(jié)后變動不大，近兩年以來，都是0.6天的增量。主要是因?yàn)閲a(chǎn)礦山節(jié)日期間都是正常生產(chǎn)，除了運(yùn)輸?shù)挠绊懲猓]有其他的影響，因此鋼廠按照正常采購節(jié)奏走就可以滿足需求。但是進(jìn)口礦相較于國產(chǎn)礦變動較大，主要是考慮到節(jié)日期間期貨停盤，多數(shù)貿(mào)易商正常休假；另外港口輪班，提貨效率較慢；及物流運(yùn)輸?shù)染杏绊懸蛩剌^多，因此鋼廠多在節(jié)前提前備貨。

圖：國慶節(jié)前后內(nèi)外礦庫存變化

數(shù)據(jù)來源：SMM

今年以來，鋼廠鐵礦石庫存相較前兩年來看，庫存下降2-3天。本周是雙節(jié)前的第二個周，鋼廠鐵礦石內(nèi)外礦的變動情況如何呢？

據(jù)SMM跟蹤調(diào)研，個別鋼廠在月初已經(jīng)開始陸續(xù)補(bǔ)庫，其中距離港口越遠(yuǎn)的鋼廠補(bǔ)庫時間越早，補(bǔ)庫量也相對更大一些。截止目前，四川，云南，江蘇，河北，遼寧等區(qū)域的鋼廠補(bǔ)庫基本完成。但山西，山東兩地的部分鋼廠本周才開始補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)下周才能補(bǔ)完。多數(shù)鋼廠備庫至節(jié)后一周左右。部分鋼廠補(bǔ)庫情況反饋如下：

山西鋼廠1

由于前期鋼材出貨不暢，本周才有足夠資金補(bǔ)庫，目前庫存7天左右，預(yù)計(jì)補(bǔ)充10天左右的庫存量。

山西鋼廠2

上周礦價較高，沒有采購，所以這周才開始補(bǔ)庫，目前庫存15天，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫7-10天，至10月10號左右的用量即可。

河北唐山鋼廠3

已經(jīng)基本補(bǔ)完了，平常庫存是在7天，月初補(bǔ)到了11天，目前的庫存量在18天，后面價格合適的時候再買點(diǎn)，一共補(bǔ)充兩周左右的使用量。

河北武安鋼廠4

平常庫存在10天左右，11-15號補(bǔ)充了80%左右的量，剩下20%的量節(jié)前補(bǔ)完即可。

河北唐山鋼廠5

從上周開始補(bǔ)庫的，上周補(bǔ)充了50%的量，這個周補(bǔ)齊。

江蘇鋼廠6

沒有補(bǔ)庫，之前買了一些長協(xié)貨近期會陸續(xù)到港，另外有一個高爐近期有點(diǎn)問題，預(yù)計(jì)月底開始檢修，用量不大，所以現(xiàn)貨可買可不買。

江蘇鋼廠7

本周才有補(bǔ)庫計(jì)劃，目前庫存已經(jīng)提高了5天的量了，預(yù)計(jì)補(bǔ)充現(xiàn)貨15天的量，另外海漂貨還有15天的庫存，最終庫存接近50天。

山東鋼廠8

目前庫存不高，7天左右。本周才開始補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)補(bǔ)充8天左右的使用量。基本補(bǔ)充到節(jié)后2-3天即可。

東北鋼廠9

節(jié)前補(bǔ)庫上周已經(jīng)完成了，基本提高了半個月左右的使用量，目前庫存最低的品種在26天，高的在35天左右。

四川鋼廠10

上周已經(jīng)補(bǔ)庫完成了，因?yàn)榻诮瓋?nèi)資源比較緊張，所以提前做準(zhǔn)備。庫存量從25天左右達(dá)到了40天的用量，提高了不少。

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