6月以來，東北陳季玉米所剩不多，華北地區(qū)新季小麥上線，玉米價(jià)格再次沖高回落。近期東北多雨、華北高溫，玉米出苗情況受到多大影響？玉米市場基本面是否有新變化？

徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣告訴期貨日報(bào)記者，從陳季玉米的供需角度來看，消費(fèi)增幅不及產(chǎn)量，因此庫消比反彈。進(jìn)口方面，今年1—5月我國玉米進(jìn)口總量為1013萬噸，較上年同期的1018噸略減0.5%。玉米進(jìn)口量不大，但小麥和大麥進(jìn)口卻激增，小麥飼用替代較多，因此目前雖然市場上流通的玉米越來越少，但整體來看，全年玉米基本不存在供需缺口。

“今年東北春播開局順利，近期華北地區(qū)旱情引發(fā)了市場關(guān)注，目前華北地區(qū)正處于夏玉米播種至出苗階段，持續(xù)的高溫不利于玉米出苗。中央氣象臺數(shù)據(jù)顯示，6月18日開始華北地區(qū)將有較大范圍的降雨天氣，旱情將有所緩解，因此近期盤面玉米新季合約走勢雖較近月略抗跌，但整體依然偏弱?！眲⒈婪Q。

“經(jīng)過大半年的市場消耗，玉米市場余糧壓力漸行漸弱，目前逐步進(jìn)入傳統(tǒng)供應(yīng)斷檔期，如僅考慮玉米供需面情況，玉米市場或迎來一波反彈行情，但小麥與玉米緊密的消費(fèi)比價(jià)關(guān)系決定了小麥?zhǔn)袌銮闆r對玉米有較大影響?！贝蠖?4517, 8.00, 0.18%)天下網(wǎng)高級分析師康全貴表示，今年新季小麥整體產(chǎn)情較好，華北地區(qū)小麥與玉米的價(jià)差快速收窄至可替代價(jià)差的水平。已經(jīng)有飼料企業(yè)在小麥產(chǎn)區(qū)收購新麥，但數(shù)量不大，以隨用隨采為主。

“由于我國小麥產(chǎn)量穩(wěn)定、供應(yīng)充足，每年均有部分小麥用于飼料消費(fèi)，對飼用玉米需求會形成擠壓，不過，今年流入飼用領(lǐng)域的小麥數(shù)量會小于去年。綜合看，新季小麥對玉米價(jià)格有一定拖累但相對溫和，二者價(jià)格仍會在相互比價(jià)中尋求平衡?！笨等F稱。

需求方面，雖然夏季是玉米深加工傳統(tǒng)淡季，但生豬價(jià)格反彈給玉米需求帶來曙光。不過，康全貴認(rèn)為，盡管近期生豬價(jià)格大幅反彈，生豬養(yǎng)殖利潤明顯增加，養(yǎng)豬熱度快速升溫，但對玉米需求的起量而言為時尚早。一方面，去年持續(xù)下降的能繁母豬存欄對生豬產(chǎn)能的影響開始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)二季度的存欄及出欄數(shù)據(jù)較一季度仍有下降可能，從而導(dǎo)致整體飼料需求難以起量。盡管養(yǎng)殖端有二育及壓欄的現(xiàn)象，但這部分增量難以覆蓋整體存欄減少導(dǎo)致的需求減量，而伴隨著生豬價(jià)格的上漲，壓欄及二育明顯退潮。豬周期的核心在于能繁母豬的產(chǎn)能變化，能繁母豬已連續(xù)回落至4000萬頭下方，但距離國家最新預(yù)設(shè)的3900萬頭安全保有量仍多出近百萬頭。從養(yǎng)殖情緒回升到事實(shí)產(chǎn)能重回增長需要較長時間，而且目前的生豬價(jià)格也僅處于相對合理水平，并不能大幅刺激養(yǎng)殖熱情，綜合看其對玉米需求的影響正面但支撐有限。

劉冰欣也提到，飼料企業(yè)有采購小麥替代玉米的現(xiàn)象存在，有部分品質(zhì)偏差的新麥已經(jīng)流入飼料企業(yè)，擠占玉米市場需求。但目前不僅是小麥，玉米和高粱的價(jià)差也從此前的負(fù)值轉(zhuǎn)正。在玉米市場沒有出現(xiàn)明顯供應(yīng)缺口的背景下，小麥大規(guī)模替代玉米的難度較大，即便能夠替代，可能也要到8月以后。不過，市場對新季玉米的豐產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈。雖然市場看好下半年生豬價(jià)格，但谷物供給無虞，玉米上行空間有限。

綜合來看，劉冰欣認(rèn)為，從玉米市場供需關(guān)系分析，小麥補(bǔ)充飼用，疊加前期大量進(jìn)口的替代谷物，后期不存在供需缺口，國內(nèi)飼料糧供應(yīng)仍偏寬松。預(yù)計(jì)在未來青黃不接的七八月份，玉米價(jià)格或有小漲，但也會呈現(xiàn)“一步三回頭”的走勢。未來需關(guān)注中儲糧對玉米和小麥的政策導(dǎo)向，以及美國玉米主產(chǎn)區(qū)天氣變化對國際玉米價(jià)格走勢的影響。

“對后期價(jià)格持中短期弱反彈、遠(yuǎn)期仍將承壓的判斷，中短期反彈的重要核心支撐是，供應(yīng)斷檔期部分地區(qū)深加工企業(yè)被迫提價(jià)促使現(xiàn)貨價(jià)格回升?！笨等F告訴記者，后市市場干擾因素包括進(jìn)口玉米拍賣、陳稻拍賣及小麥替代。遠(yuǎn)期看，今年東北產(chǎn)區(qū)的種植成本明顯下降，玉米價(jià)格仍將面臨較大壓力。