近幾月天氣異常，南方雨水不斷，甚至發(fā)生洪澇，北方持續(xù)高溫大旱，特別是河南。今年入夏以來，極端天氣幾乎席卷了北半球，從歐洲到亞洲，多國遭遇高溫、干旱、洪澇等氣候挑戰(zhàn)。據(jù)美國國家海洋和大氣管理局預(yù)計(jì)，2024年將是其有記錄以來全球最熱的5個年份之一，且有50%的幾率超越2023年而成為“最熱一年”。印度近期遭遇了“120年以來的最炎熱夏天”，首都新德里的氣溫一度高達(dá)53℃。每到6月份，就會出現(xiàn)一些因惡劣天氣影響導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲的新聞，不由得想到農(nóng)產(chǎn)品期貨的投資機(jī)會。

一、極端的惡劣天氣影響著農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)

農(nóng)產(chǎn)品需求比較穩(wěn)定，不會發(fā)生大幅波動，對價(jià)格影響比較小，價(jià)格受供給影響較大。供給發(fā)生大的變動，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格就會大幅變動。農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量由單產(chǎn)和種植面積決定。種植面積主要取決于種植的效益。效益高，農(nóng)戶就增加種植面積，效益差，可能就會縮小種植面積。農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量也會受天氣影響，如果在種植期天氣不利，出現(xiàn)嚴(yán)重干旱或者洪澇，錯過種植時(shí)間，種植面積會減少。單產(chǎn)跟天氣更加密切相關(guān)，在生長關(guān)鍵期、成熟收割期都極易受到天氣威脅，各種農(nóng)產(chǎn)品有其適應(yīng)的生長環(huán)境，溫度方面過高或過冷，濕度干旱或潮濕，產(chǎn)量都會受到影響。一旦出現(xiàn)異常天氣，資金便會推動農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)生大幅波動。另外惡劣天氣也會影響到物流運(yùn)輸，增加物流成本。隨著全球變暖，近幾十年惡劣天氣及自然災(zāi)害發(fā)生頻率越來越高，對農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量造成很大不利影響。

自上世紀(jì)50年代以來，熱浪和暴雨變得越來越頻繁，強(qiáng)度也不斷突破極值，影響了歐洲、北美、非洲和亞洲大部分地區(qū)。過去每10年發(fā)生一次的干旱，現(xiàn)在增加了70%，而颶風(fēng)發(fā)生的次數(shù)增加了66%；過去每50年發(fā)生一次的極端熱浪，如今每10年就會發(fā)生一次。

從2024年前五個月的情況來看，2024年將成為有氣象記錄以來最熱的五個年份之一?，F(xiàn)在有超過60%的可能性，2024年將超過2023年成為最熱的年份?？茖W(xué)家警告說，未來的危險(xiǎn)不僅僅來自于極端的天氣災(zāi)難。地球變暖會增加“復(fù)合型事件”發(fā)生的可能性，也就是多種災(zāi)害（自然災(zāi)害和人為災(zāi)害）在同一時(shí)間或地點(diǎn)發(fā)生，從而加劇其綜合影響。

除了惡劣天氣頻發(fā)導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲外，還有其他因素促使農(nóng)產(chǎn)品上漲。

二、全球政治沖突導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲

地緣政治沖突帶來的糧食安全擔(dān)憂加大了國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。近幾年國際政治沖突不斷發(fā)生，造成了大宗商品包括農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲。

像2022年爆發(fā)的俄烏沖突加劇了糧食安全的擔(dān)憂，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。從美國農(nóng)業(yè)部(US Department of Agriculture)數(shù)據(jù)看，俄羅斯和烏克蘭合計(jì)占全球小麥出口的1/3、玉米貿(mào)易的1/5、葵花籽油產(chǎn)量的近80%，地緣政治沖突將較大影響相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的國際供需格局。

我國是農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口國，對外依存度高。像棕櫚油對外依存度99%，大豆對外依存度84%，橡膠78%，棉花21%，白糖20%，若發(fā)生政治沖突，將造成農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。

三、全球貨幣超發(fā)推動農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲

2007年美國次貸危機(jī)、2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，以及2020年新冠肺炎疫情全球大暴發(fā)后，主要經(jīng)濟(jì)體紛紛采取大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激行動，貨幣超發(fā)嚴(yán)重，推高了大宗商品的價(jià)格。聯(lián)合國糧食和農(nóng)業(yè)組織統(tǒng)計(jì)，從1961年至今，名義食品價(jià)格指數(shù)不斷上升，很大部分原因是貨幣超發(fā)導(dǎo)致的。配置農(nóng)產(chǎn)品能夠有效的抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)。

四、全球耕地面積不斷下滑，長期壓制農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格

全球農(nóng)業(yè)用地面積約為50億公頃，占全球陸地面積的38%。其中約三分之一用作耕地，其余三分之二為草地和牧場，用于放牧牲畜。隨著全球人口持續(xù)增長，世界人口數(shù)量在1961年至2023年間翻了一倍多，對糧食需求大幅增長。土地這一有限資源面臨的壓力也在增加。1961年至2023年期間，全球人均耕地面積持續(xù)下降：從1961年的人均約0.45公頃降至2023年的人均0.19公頃。

耕地是國家糧食安全的自然基礎(chǔ)，天然具有稀缺性。當(dāng)前耕地問題表現(xiàn)在耕地?cái)?shù)量減少，優(yōu)質(zhì)耕地減少趨勢也在持續(xù)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1957年至1996年，我國耕地年均凈減少超過600萬畝；1996年至2008年，年均凈減少超過1000萬畝；2009年至2019年，年均凈減少超過1100萬畝。這一趨勢反映在人均耕地面積上是，一調(diào)（第一次全國土地調(diào)查）為1.59畝、二調(diào)1.52畝、三調(diào)1.36畝?，F(xiàn)有耕地19.14億畝，如果以這樣的速度減少，10年后可能會突破18億畝紅線。

耕地問題同時(shí)也表現(xiàn)在質(zhì)量上。我國耕地質(zhì)量可謂“先天不足”，優(yōu)質(zhì)耕地資源緊缺。由于高強(qiáng)度利用，耕地基礎(chǔ)地力呈下降態(tài)勢，2018年化肥施用量是1978年的6.4倍，而糧食產(chǎn)量僅是2.2倍。因提高產(chǎn)量的現(xiàn)實(shí)需要，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)長期大量使用化肥、農(nóng)藥，導(dǎo)致耕地退化加重。

由于全球耕地面積短缺，耕地質(zhì)量的下滑，農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量提升受到很大的限制，而人口不斷增長，長期將推升農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格。

五、農(nóng)產(chǎn)品投資展望

目前大部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都跌到了成本價(jià)附近，對價(jià)格形成很好的支撐。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跌到一定位置，國家就會進(jìn)行收儲支撐價(jià)格，保護(hù)農(nóng)戶的利益。同時(shí)農(nóng)產(chǎn)品周期性強(qiáng)且周期偏短，當(dāng)價(jià)格下跌到成本價(jià)以下，農(nóng)戶覺得經(jīng)濟(jì)效益差，下一個種植周期就會減小種植面積，從而支撐農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。當(dāng)前國際沖突不斷，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)多年，巴以沖突不斷，地緣政治不確定性加劇了市場的波動。最近幾年惡劣天氣頻發(fā)，近期剛送走厄爾尼諾天氣，馬上又迎來拉尼娜天氣，對農(nóng)產(chǎn)品種植、生長、收割都帶來不利影響。另外，部分西方國家開始降息，從近期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國開始進(jìn)入降息周期的拐點(diǎn)越來越近了，到時(shí)全球貨幣寬松，也會推高農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格。綜合來看，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入比較好的配置時(shí)機(jī)。