重點(diǎn)關(guān)注

合成橡膠、燒堿

合成橡膠：期貨方面，順丁橡膠近月合約下方收窄較為堅(jiān)挺，遠(yuǎn)月相對較弱，整體趨勢承壓。BR2411合約臨近交割，介于目前較大的基差，下方空間或較為有限，預(yù)計(jì)BR2411合約或處于高位震蕩的格局。BR2412及BR2501合約由于距離交割仍有時(shí)間，伴隨丁二烯價(jià)格有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)短期以交易丁二烯轉(zhuǎn)弱矛盾為主，或承壓運(yùn)行。目前順丁橡膠期貨基本面靜態(tài)估值區(qū)間目前為14700-16200元/噸，動(dòng)態(tài)估值區(qū)間由于丁二烯與順丁橡膠現(xiàn)貨價(jià)格有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)有所下移。燒堿：現(xiàn)貨維持強(qiáng)勢格局，期貨不宜追高。

周末山東地區(qū)燒堿價(jià)格繼續(xù)上漲。市場核心驅(qū)動(dòng)為供應(yīng)端集中檢修以及下游漲價(jià)囤貨。山東地區(qū)當(dāng)前有138萬噸產(chǎn)能處于檢修中，大部分裝置將在11月前復(fù)產(chǎn)，11月供應(yīng)壓力將明顯回升。但短期的缺貨困境導(dǎo)致氧化鋁企業(yè)持續(xù)漲價(jià)囤貨，現(xiàn)貨價(jià)格仍維持強(qiáng)勢格局。從價(jià)差上看，50堿-32堿價(jià)差遠(yuǎn)低于蒸發(fā)成本，市場利空因素已出現(xiàn)，同時(shí)出口貿(mào)易商有轉(zhuǎn)向日韓方向采購50堿，華南地區(qū)和山東、江蘇地區(qū)的50堿價(jià)差也在持續(xù)縮小，出口套利和華南區(qū)域套利均難以持續(xù)支撐市場50堿囤貨需求。總之，考慮到11月份之后供應(yīng)端大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，市場上漲驅(qū)動(dòng)減弱，結(jié)構(gòu)將變?yōu)楦弋a(chǎn)量、高利潤，當(dāng)現(xiàn)貨上行乏力，市場會(huì)提前交易現(xiàn)貨下跌和大量倉單出現(xiàn)預(yù)期。因此，12、01合約不宜追高。

所長早讀

三季度GDP同比增長4.6%，短期經(jīng)濟(jì)底已現(xiàn)

觀點(diǎn)分享：國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今第三季度不變價(jià)GDP增速4.6%。較第二季度4.7%有所下降，累計(jì)增速4.8%。二產(chǎn)為環(huán)比動(dòng)能的核心拖累，三產(chǎn)是主要支撐。生產(chǎn)端9月大幅回升。2024年9月工業(yè)增加值同比5.4%（前值4.5%），環(huán)比動(dòng)能近年同期最高?？赡艿脑蚴潜?023年同期工作日更多，后續(xù)可能隨出口的走弱而有所回落；需求端建安投資回升，以舊換新效果凸顯。其中投資：設(shè)備購置投資增速回落，建安投資增速回升，消費(fèi)：以舊換新支撐家電和汽車銷售額大幅超季節(jié)性。盡管第三季度GDP增速弱于第二季度，但9月單月實(shí)現(xiàn)了企穩(wěn)回升。我們認(rèn)為：隨著9月下旬一攬子增量政策落地，四季度經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)企穩(wěn)回升，全年5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)在下沿實(shí)現(xiàn)，但同時(shí)也要看到，三季度名義GDP同比僅比二季度小幅回升，9月消費(fèi)和投資端量價(jià)背離加大，表明以價(jià)換量的邏輯依然在延續(xù)，四季度重點(diǎn)關(guān)注名義增長回升的動(dòng)力。

今日早評

銅：庫存持續(xù)減少，限制價(jià)格回落

鋁：市場情緒反復(fù)，暫有磨盤期

氧化鋁：現(xiàn)貨仍堅(jiān)挺，高位盤整

鋅：供應(yīng)矛盾凸出，價(jià)格相對堅(jiān)挺

鉛：供需矛盾暫不尖銳，寬幅整理

鎳：基本面或限制上方彈性，鎳價(jià)或低位震蕩運(yùn)行

不銹鋼：礦端溢價(jià)有望松動(dòng)，鋼廠利潤受鎳鐵擠壓

工業(yè)硅：庫存繼續(xù)累庫，硅價(jià)仍偏弱

碳酸鋰：區(qū)間震蕩

鐵礦石：預(yù)期走弱，大幅回調(diào)

螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

硅鐵：預(yù)期轉(zhuǎn)弱，利空因素釋放，偏弱震蕩

錳硅：鋼招落地，礦山停運(yùn)救市，偏弱震蕩

焦炭：預(yù)期博弈，寬幅震蕩

焦煤：預(yù)期博弈，寬幅震蕩

動(dòng)力煤：觀望情緒濃厚，寬幅震蕩

玻璃：價(jià)格主流穩(wěn)定

對二甲苯：多PX空PTA

PTA：下方空間或有限，1-5反套

MEG：下方空間或有限，多MEG空PTA

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：11合約有支撐，12及01合約偏弱運(yùn)行

瀝青：現(xiàn)貨走穩(wěn)，窄幅震蕩

LLDPE：短期震蕩盤整

燒堿：現(xiàn)貨依舊強(qiáng)勢，期貨不宜追高

紙漿：寬幅震蕩

甲醇：1-5反套格局延續(xù)

尿素：震蕩承壓

純堿：市場成交氣氛一般

LPG：交投偏弱，窄幅震蕩

PVC：偏弱運(yùn)行

燃料油：夜盤轉(zhuǎn)弱，基本面仍有支撐

低硫燃料油：弱勢難改，外盤高低硫價(jià)差繼續(xù)小幅收窄

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：聚焦04-06反套，關(guān)注單邊回調(diào)買入機(jī)會(huì)

短纖：跟隨原料震蕩

瓶片：跟隨原料震蕩

棕櫚油：基本面利多交易充分

豆油：受美豆和棕櫚油走勢影響

豆粕：美豆收跌，連粕反彈再受限、跟隨下跌

豆一：震蕩

玉米：震蕩走勢

白糖：區(qū)間整理

棉花：短期震蕩走勢關(guān)注下游需求

雞蛋：區(qū)間震蕩

生豬：成本預(yù)期進(jìn)一步下移

花生：震蕩偏強(qiáng)