午盤收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲少跌多。蘋果漲超2%，豆粕、燒堿、滬銀、滬金漲超1%；跌幅方面，集運(yùn)歐線跌超7%，SC原油跌超4%，苯乙烯跌超3%，工業(yè)硅、PX0>對(duì)二甲苯、PTA、燃料油跌超2%，滬鎳、PVC、焦煤、碳酸鋰跌超1%。

地緣溢價(jià)回吐，油價(jià)重回基本面邏輯

昨天，因?yàn)橹苣﹤鞒鲋袞|局勢(shì)降溫的消息，即以色列反擊中東某國(guó)的目標(biāo)是軍事設(shè)施，特意避開了能源設(shè)施，市場(chǎng)預(yù)期石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)基本消退，地緣溢價(jià)回吐，美原油回到70美元/桶下方震蕩。預(yù)計(jì)隨著地緣溢價(jià)回吐，市場(chǎng)重新關(guān)注基本面情況，目前供需偏弱，庫(kù)存增加預(yù)期較強(qiáng)，利空油價(jià)；但是美國(guó)大選和美聯(lián)儲(chǔ)降息暫時(shí)并不明朗，市場(chǎng)選擇觀望，短期油價(jià)維持震蕩行情。

地緣溢價(jià)走低，聚酯系普遍下跌

周二化工系在原油影響下整體表現(xiàn)低迷，PTA、PX跌幅在2%以上。成本端來看，周末以色列對(duì)伊朗軍事目標(biāo)發(fā)動(dòng)正式反擊，并未對(duì)能源設(shè)施進(jìn)行打擊，且伊朗在遭襲后表示不會(huì)對(duì)此次襲擊作出回應(yīng)。伊以雙方克制，原油在進(jìn)入本周后不斷下挫，目前價(jià)格已回到10月初伊朗向以色列發(fā)射導(dǎo)彈之前的水平，油化工品種走勢(shì)相應(yīng)承壓。不過鑒于本輪地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已悉數(shù)回吐，PX、PTA與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，若油價(jià)止跌企穩(wěn)，PX、PTA下跌動(dòng)能或減輕。

從聚酯供需情況來看，目前聚酯負(fù)荷在92.5%附近，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡的背景下，滌絲產(chǎn)銷低迷，聚酯庫(kù)存抬升，聚酯高負(fù)荷的可持續(xù)性或受到干擾。PTA裝置開工率變動(dòng)不大，整體維持高開工，后續(xù)檢修計(jì)劃有限，供應(yīng)充足，累庫(kù)預(yù)期或?qū)TA價(jià)格構(gòu)成上方壓力。在原油下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出清后，PTA價(jià)格或跟隨企穩(wěn)，但中期或仍存下行驅(qū)動(dòng)。