從1929年我們看到了2000年，牛市的開始到崩盤的來臨，就是循環(huán)與輪回。2008年9月，有著150多年歷史的老牌投資銀行雷曼公司的申請破產(chǎn)，我們看到了歷史一輪輪地在華爾街重演。在經(jīng)過對研究證券投資市場很多年后我們發(fā)現(xiàn)，如果一個投資者能夠明白“快速止損”的道理，事實(shí)上證券投資是世界上安全性最高的資產(chǎn)保值手段。如果投資者沒有抄底和低買高賣的一廂情愿，他們是完全可以避免“雷曼”這檔“地雷股”的滅頂之災(zāi)。從投資角度來說，股票的拋售出脫套現(xiàn)的方法和過程遠(yuǎn)是最方便的，投資人唯一要做的就是如何在第一個跌停出現(xiàn)之前就離場。

　　在熊市中抄底就是賭博

   現(xiàn)在來看最近全球的焦點(diǎn)，美國次貸風(fēng)暴中心的“雷曼公司”在過去一年中主要的事件和相應(yīng)的股價走勢，為什么說抄底的價值投資在熊市中就是血本無歸徹頭徹尾的賭博？每個喜歡在一大批下跌中尋找價值寶藏的投資者，最喜歡的故事就是名牌公司的股票大幅度下跌，然后猜測有無并購和股價起死回生的題材，在較低的價格上搶個籃板一廂情愿地夢想一個大漲幅。這樣的價值投資者，按照向下平坦降低成本，從左側(cè)由上而下分批買入股份股票的方式，以較低的平均成本的股票買進(jìn)，看上去是聰明的投資組合管理。尤其是一家已經(jīng)有158年歷史的名牌老店，更能夠吸引低買高賣者的胃口。但是這樣的投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可以說同樣是無限大，因?yàn)槟銦o法確定這樣的大跌其核心真相是什么。

　　這好像是在賭場猜大小，因?yàn)槟悴碌膸讉€股票中如果選擇的是和雷曼公司或美國最大的儲蓄銀行華盛頓互惠銀行的話，那就大告不妙了。最近你也許聽到，金融類股平均下跌提供了你的投資組合有撿便宜的股票，但是別以為你能一直撞大運(yùn)，因?yàn)槿绻阗I入的是雷曼公司，那你的資產(chǎn)可能會立刻大幅度下降，如果是全倉買入，不停損失的話，結(jié)果就是破產(chǎn)。因?yàn)槔茁墓善痹谙禄局校詈筮M(jìn)入了破產(chǎn)保護(hù)的第11章，所有持有雷曼股票的“投資者”變成了壓錯大小的“投機(jī)者”。而大多數(shù)的投資人并不具備鑒別市場真相的能力，所有一路下滑中向下買入的結(jié)果當(dāng)然就是破產(chǎn)。

　　時間換空間 等上N年

　　在大多數(shù)時間內(nèi)，我們公司研究發(fā)現(xiàn)的結(jié)果，買入持有，不懂怎么賣出是一種極差的、毫不專業(yè)和沒有效益的投資方法，這種重大失誤就是經(jīng)常被分析師和沒有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的投資顧問毫無顧忌不負(fù)責(zé)任地解釋為：買入好品牌好企業(yè)的好股票，長期投資，持有一生一世，傳給孫子。還經(jīng)常為之辯解為“巴菲特投資法”。他們完全忽略了‘巴菲特投資法’的三條最重要的紀(jì)律：第一不要賠錢；第二不要賠錢；第三記住前面兩條。對于二級市場，什么是賠錢？就是你買進(jìn)的股價開始下跌，懂了嗎？只要股價下跌，你事實(shí)上就不是巴菲特的投資法，而只是披著巴菲特馬甲，根本不懂投資的外行。

　　任何股票自高位開始往下大幅度下跌，這樣的動作往往意味著大股東在不計(jì)成本的拋售套現(xiàn)，在這種情況下，任何人都是非常困難的去衡量公司內(nèi)涵的利弊。那有沒有辦法知道是否“底”是真正的底呢？如果股市將出現(xiàn)反彈，或不知道那天市場開始復(fù)蘇，它是否能重新上升。如果你在40元買入雷曼，跌到37元立刻賣出停損，那只有損失很少的資產(chǎn)，但是如果你一路持有，在聽信某些大牌分析師的善意提醒，價值體現(xiàn)的超跌股很有向下平坦多買點(diǎn)的舉動，最后就是清盤破產(chǎn)。

　　如果你知道中石油從48跌倒9元，你會認(rèn)為48元買進(jìn)是價值投資嗎？如果你在148元買進(jìn)中國平安(601318,股吧)，現(xiàn)在是28元，你當(dāng)時還會買嗎？要知道148元跌倒28元，跌幅是81%，如果你一路聽信了中國的巴菲特說平安是個好公司，是個值得買入長期持有的好股票，而一路于下跌途中平坦買入，要從現(xiàn)在的28元回漲到你買入的148元，那可是要有500％的漲幅，你在熊市中買到過幾個股票是能漲500%的呢？用時間來換空間？呵呵，我不知道你要等N年是否有機(jī)會解套。

　　應(yīng)及時賣出和立刻止損

　　如果一個聰明的投資者，即便是抄錯底上錯船，只要牢記避免任何嚴(yán)重導(dǎo)致資產(chǎn)受損的首先就是不折不扣地執(zhí)行“停損止損”的防守準(zhǔn)則，一旦投資人明白了這點(diǎn)，他在證券交易中就已經(jīng)立于不敗之地。那么合理的止損點(diǎn)是多少呢？我們的多年研究發(fā)現(xiàn)，如果在正確的買入點(diǎn)上買入股票，它的價格很少有真正意義上會跌去5%~10%的。就普通投資者而言：一旦股票價格下滑到買入點(diǎn)之下的5%位置應(yīng)該先賣出停損最少一半的股票，以先保護(hù)自己辛苦賺來的資金的安全。如果股價繼續(xù)下滑3%~5%，則立刻賣出停損另外一半股票以策資金的安全。也就是說，你的錯誤判斷所導(dǎo)致的虧損率的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該控制在7%~8%之間是極限了。

　　事實(shí)上我們公司研究結(jié)果顯示，每輪牛市中90%的牛股在其股價于大牛市的終極頭部向下暴跌超過70%的價值后，它的股價是永遠(yuǎn)再也不會回到原來的高位為投資者解套的。更可怕的是，一旦這些公司進(jìn)入破產(chǎn)，持股人將是血本無歸。你的“長期持股，長線投資，巴菲特投資理論”變成了徹頭徹尾的投機(jī)賭博。因此，迅速停損和止損是每個投資人首先明白的投資方法。一旦股價跌到買入價格的5%~8%以下應(yīng)該勇敢的殺出股票求現(xiàn)，以策安全為先。

　　在股票交易中，沒有比及時賣出和立刻停損來得更重要的事情了。不懂停損的投資者猶如司機(jī)駕駛的是一輛不帶剎車的汽車，從高原往下滑。因?yàn)楣善币坏┐_認(rèn)向下的趨勢，至于它跌到哪里才止跌和回頭是誰都無法預(yù)先知道的。作為投資者的你，只能決定在什么時候在某個價位買進(jìn)，和在什么時候在哪個價位賣出。至于你買進(jìn)后，股票的走勢就不是任何個人或者單一團(tuán)體能夠控制了的。而且股票是沒有感覺和感情的東西，它不在乎你一廂情愿的祈望反彈。它既會一如既往地一挫到底，也可以連續(xù)陰跌，直到市場認(rèn)可了它的合理位置為止。不要讓大幅度的虧損既折磨你的口袋，又摧殘你的心靈。