報告品種：鋁

自2024年7月份開始，樣本鋁桿企業(yè)開工負(fù)荷開始緩慢回升，截至11月份，鋁桿企業(yè)產(chǎn)能運(yùn)行率推升至62.18%，環(huán)比提升0.83個百分點。近期鋁價持續(xù)拉漲，不過高位報價對鋁桿企業(yè)產(chǎn)銷影響較為有限，桿廠接單反饋仍較樂觀，整體開工負(fù)荷維持高位水平，且有繼續(xù)上漲的態(tài)勢。鋁桿企業(yè)開工維持高位運(yùn)行的原因何在？鋁桿市場能否延續(xù)向好表現(xiàn)？

鋁桿是制造電線電纜的重要原材料，大量用于生產(chǎn)鋼芯鋁絞線等產(chǎn)品，在這一領(lǐng)域鋁桿用量占比較大，約為40%-50%。年內(nèi)電網(wǎng)投資金額巨大，同比增幅較為明顯。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，截至三季度末，電網(wǎng)投資完成額達(dá)到3982億元，同比增加21.1%，較去年增幅擴(kuò)大16.9個百分點。電網(wǎng)投資增加，電網(wǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，年內(nèi)對鋁桿需求有明顯拉動。

具體企業(yè)來看，內(nèi)蒙古企業(yè)A現(xiàn)鋁桿日產(chǎn)量維穩(wěn)在1000噸左右，滿負(fù)荷運(yùn)行。企業(yè)表示主要對接電纜廠，電纜廠再賣給國網(wǎng)，目前訂單接續(xù)尚可，預(yù)計11、12月份出貨壓力不大。

內(nèi)蒙古企業(yè)B鋁桿年生產(chǎn)能力在20萬噸左右，目前滿負(fù)荷運(yùn)行。企業(yè)表示當(dāng)前鋁桿訂單表現(xiàn)較好，普桿加工費(fèi)可以達(dá)到500-600元/噸附近。年末鋁桿出貨無憂。

青海企業(yè)C反饋現(xiàn)鋁桿接單情況較為樂觀，日產(chǎn)量維持在140-150噸，滿負(fù)荷運(yùn)行。產(chǎn)品以下游電纜廠消耗為主，銷售區(qū)域集中在青海及河北地區(qū)。

山東企業(yè)D表示現(xiàn)鋁價處于高位，下游存在畏高情緒，但對企業(yè)整體產(chǎn)銷影響有限。目前鋁桿維持10條產(chǎn)線開工，月產(chǎn)量在1150噸。

山西企業(yè)E鋁桿維持滿產(chǎn)運(yùn)行，現(xiàn)加工費(fèi)處于合理區(qū)間，企業(yè)利潤修復(fù)，出貨意愿較高，目前鋁桿行情較好，出貨順暢。

綜上所述，得益于電網(wǎng)投資增加，需求支撐，鋁桿市場基本面表現(xiàn)較好。雖近期鋁價持續(xù)拉漲，但下游對高位報價接受度較高，基本維持正常接貨。后市來看，國家電網(wǎng)公司2024 年電網(wǎng)投資規(guī)劃超過 6000 億元，預(yù)計全年電網(wǎng)投資金額同比維持兩位數(shù)的增幅，對鋁桿需求不減。此外考慮鋁桿企業(yè)的實際調(diào)研情況，目前鋁桿企業(yè)存量訂單充足，11、12月份開工或無較大波動，仍將維持高位區(qū)間運(yùn)行狀態(tài)。

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