報告品種：螺紋鋼

距離春節(jié)還有兩月時間，鋼廠廢鋼冬儲操作陸續(xù)顯現(xiàn)。沙老大拉漲50元的操作，提振了廢鋼老鐵們的信心，從目前市場表現(xiàn)我們可以看到，盡管市場參與者有寄希望政策提振，但實際情況卻顯示出了復(fù)雜多變的態(tài)勢，但廢鋼始終維持在一定區(qū)間內(nèi)震蕩調(diào)整，表明鋼廠吸貨意愿仍比較強(qiáng)烈，后期行情或可期。

調(diào)研：65%家鋼廠已進(jìn)入冬儲模式，搶貨大戰(zhàn)即將上演

1、冬儲意愿調(diào)研?：如圖所示，河北地區(qū)17家樣本鋼廠，約65%家鋼廠已進(jìn)入增庫狀態(tài)，但由于年末鋼廠利潤水平偏低，其中35%家鋼廠雖有增庫想法，但具體還要觀望成材走勢，鋼價沒有大幅度降價的情況下，廢鋼采購有意堅挺運(yùn)行，不過還是會把庫存控制在一定范圍內(nèi)，不會過多備貨，以減少年后行情波動帶來的虧損，而不做冬儲的廠家基本是用量偏低或資金情況不允許，往年也沒有冬儲?？傮w來看，鋼廠需求呈上升形勢。

2、河北主流鋼廠價格走勢分析：以上圖主導(dǎo)鋼廠為例，河北地區(qū)各廠漲跌走勢基本保持一致水平，近幾年價格保持震蕩向下的趨勢運(yùn)行，不過從圖中可以看出，每年12-2月份左右冬儲時期廢鋼價格均能達(dá)到年內(nèi)高位，而今年由于市場上下游均反映利潤偏低，再加上廢鋼供應(yīng)保持偏緊的狀態(tài)下，鋼廠廢鋼庫存也低位運(yùn)行為主，11月份陸續(xù)有廠家備庫意向增加后，價格偏震蕩向上走勢。

3、河北鋼廠近期到貨及日耗表現(xiàn)：10月宏觀消息持續(xù)釋放，鋼材需求也有所好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤空間擴(kuò)大后，廢鋼日耗情況明顯提升，直至當(dāng)前，消耗依舊維持在偏高水平，另外從到貨情況來看，前三季度廢鋼到貨多數(shù)時間處于日耗偏下水平，在鋼廠盈利狀況修復(fù)后，廢鋼價格也有調(diào)漲空間來吸貨，且市場避險情緒存在，逢高出貨表現(xiàn)積極，近三月廢鋼供應(yīng)上升，從11月份開始，鋼廠每日到貨高于日耗的情況增多。

4、全國?廢鋼庫存現(xiàn)狀?：從調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國255家鋼廠當(dāng)前平均庫存周期9天左右，去年春節(jié)前鋼廠庫存周期約20天左右，庫存總量還是有相當(dāng)大的一段差距；不過從11月至今，廢鋼價格震蕩堅挺吸貨的表現(xiàn)下，鋼廠庫存保持少量增加的模式，但隨著天氣轉(zhuǎn)冷，廢鋼供需矛盾或逐步凸顯，后期對價格的支撐力度勢必增強(qiáng)。

綜上所述，廢鋼需求端缺口仍較大，是當(dāng)前廢鋼價格的主要支撐，但考慮到成品材處于銷售淡季，鋼廠利潤暫無太大改觀，而部分廢鋼商家也擔(dān)心后期有跌價風(fēng)險，目前基本逢高出貨為主，漲勢或有所受限，但12月份作為收官月份，各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)有望回升，宏觀面影響大于基本面，故預(yù)計后期廢鋼仍是易漲難跌。

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