報告品種：原木

調(diào)研背景：

西南地區(qū)是我國國產(chǎn)原木供應(yīng)的核心片區(qū)之一，擁有豐富的森林資源和采伐潛力。其中，重慶市作為西南地區(qū)重要的木材集散地，不僅在國產(chǎn)材資源方面扮演著重要角色，還是大商所設(shè)定的9個原木期貨交割省區(qū)市中唯一一個內(nèi)陸城市，且擁有100元/方的升水。因此，探尋重慶市場原木產(chǎn)業(yè)鏈與國產(chǎn)材現(xiàn)狀對于更好了解原木市場及原木期貨具有不可或缺的作用。

調(diào)研時間：2024年11月28日-30日

調(diào)研對象：重慶原木港口、貿(mào)易商、加工廠等

聯(lián)合調(diào)研方：新湖期貨

調(diào)研記錄：

一、港口篇

1、重慶F港

港口吞吐情況：從太倉港江海轉(zhuǎn)運的針葉原木為主，包括輻射松、云杉等材種，AVA等外商貨源；年木材吞吐量約300萬方，近兩年呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，一方面是因為地產(chǎn)下行，工地口料整體下滑，另一方面是由于下游用國產(chǎn)材（如馬尾松）加工，對進口材需求造成一定影響。

原木運輸及裝卸流：太倉港到重慶港的江上航行時間約15天，原木到港后，一般通過“浮吊-斜坡道纜車”到達碼頭前沿，再通過龍門吊運送至堆場。載有一萬根的江運船，卸港周期約為2.5天。

江運費：太倉港到重慶港散貨船江運費40+元/噸，比如5000多噸的針葉原木，江運費20多萬；江運費一般按照市場行情變動，往年峰值達到過90+元/噸。

港雜費：裝卸費方面，以根為計量單位，輻射松4m、6m中A統(tǒng)一價格（10多塊一根，折合20多元/方，較下游的裝卸費便宜（下游40多元/方），12m長材裝卸費價格高于前者。一套全流程卸港班組需要10多人，人工費占比較高。F港免堆期15天，超免堆期后，按支數(shù)收取堆存費，規(guī)格不一樣，價格不一樣。

庫存及出庫量：F港一期、二期合計港口庫存4萬多方，日均出庫量為3-5車（120-200方，約40方原木/車）。以前行情好的時候，一個半月就能輪一次庫，現(xiàn)在的行情三個月也難出完。港內(nèi)部分庫存已堆放一年以上，目前屬于低價處理階段（舊貨庫存持續(xù)減少）。

市場：當前進口材不太好賣，國產(chǎn)材還可以。一般每年12月份（年底）價格相對是最低的時間段（淡季）。除重慶外，F港還輻射四川、貴州、陜西、云南、甘肅等地。

預(yù)期：對于明年價格偏悲觀。一方面是因為工地需求下滑，另一方面是國產(chǎn)材對進口材的沖擊。

2、重慶車板交割港

港雜費：之前是15天免堆期，交割庫設(shè)立后，將取消免堆期，價格可能有所提高，25年起開始落實具體費用。

江運：太倉到重慶航期一個月。太倉到重慶所在的長江航線的江運費，通常也會按照煤炭、糧食、礦石等需求情況波動，目前江運費40多元/方。江運船運載量約7千方/條，現(xiàn)在一個月只來1-2條船，兩年前每天都來船，一年200多萬量的吞吐量。

庫存：車板交割港可儲存4萬多方原木。當前港區(qū)庫存，進口材多于國產(chǎn)材，國產(chǎn)材在庫存最多的時候有1千多方，目前僅200多方。進口材庫存有1萬多方（江蘇地區(qū)進口材為主），少量花旗、鐵杉。國產(chǎn)材大部分直接送到加工廠，不會堆放在港口，大概每天有2千方的國產(chǎn)材直接流向重慶加工廠；出貨量5車/天，輪庫周期約2個月?，F(xiàn)階段港口內(nèi)大部分原木存放了2-3個月。

需求：今年需求也表現(xiàn)出一定的傳統(tǒng)旺季的特征，11月需求還不算特別差，12月才會正式進入西南地區(qū)的淡季。往年行情好的時候，車板交割港出庫量十幾車/天，一車50方輻射松。

交割：對于國產(chǎn)材的檢疫上，必須在檢疫合格之后才可以卸貨，國產(chǎn)材以及進口材均是運輸?shù)酱a頭上進行交割。

國產(chǎn)材：重慶地區(qū)每個月符合交割標準的大概有4-5萬多方，其中國產(chǎn)材（貴州材）符合標準的并不多。國產(chǎn)材流通較好，出貨更容易，特別是3米國產(chǎn)材具有一定價格優(yōu)勢。

出材率：進口材66-67%，國產(chǎn)材72-74%，國產(chǎn)材出材率更高。原因在于國產(chǎn)材漲尺相對更少。

圖3：車板交割港原木庫存

資料來源：木聯(lián)數(shù)據(jù)

二、貿(mào)易商篇

1、重慶原木貿(mào)易商觀點集錦

主營材種：以輻射松為主，主要做建筑工地口料，花旗、鐵杉原木主要古建壽材。從江蘇運到重慶的針葉原木，輻射松只有A材，包括4米和6米，長材包括云杉、鐵杉和花旗松等。

價格：4米中輻射松890元/方，6米中輻射松920元/方，3米馬尾松800元/方，4米馬尾松量少，約950元/方。

檢尺：國產(chǎn)原木檢尺，對內(nèi)陸貿(mào)易商更有利。主要是因為，國產(chǎn)材檢尺為去皮、小頭小面、滿徑，進口材小頭大面。例如，19.9按照太倉檢尺方式算20，重慶算18，。也就是說，同一批原木，按進口材檢尺可算為90方，國產(chǎn)材檢尺只能算80方。因此，國產(chǎn)材加工的木方出材率自然比進口材高。西南地區(qū)的檢尺方式以人工檢尺為主，檢尺費1-2元/方。

運費：貴州到重慶運費在100多元/方，汽運為主；廣西材可以走汽運以及鐵路，運費200元/方（運費貴，流通量少）。汽運大車一般20多方，小車10多方。重慶市內(nèi)汽運60元/方，汽運費整體波動不大。

運輸：原木運輸車運載量約40-50方/車，即可以運載3節(jié)3米輻射松或2節(jié)6米輻射松，一車約70-80根輻射松原木。

資金：原木貿(mào)易商跟加工廠的回款周期一般為一個月，每月月底集中回款，但通常不會每月全部結(jié)清。

下游：重慶做托盤的加工廠很少，主要還是工地的木方為主（木模板和木方的加工工藝差異很大，用材也不同）。但加工廠整體企業(yè)規(guī)模都不大，小廠為主。廣西地區(qū)做木模板的相對更多一些（國產(chǎn)材+輻射松貼皮）。西南地區(qū)主流的木模板主要為廣西地區(qū)來的成品。全國木模板產(chǎn)業(yè)鏈主要在臨沂、廊坊和廣西，山東多用楊木，廣西多用桉木。

行業(yè)狀態(tài)：重慶做進口輻射松的貿(mào)易商體量相對其他地區(qū)不太大，8-9家左右，因市場行情不好，明年有幾家將退出市場。而既做國產(chǎn)材又做進口輻射松的貿(mào)易商更少。

對國產(chǎn)材看法：

1）貴州作為西南地區(qū)主要產(chǎn)地，相對來講價格是最低的，當前重慶主要國產(chǎn)材來源地為貴州（重慶為疫區(qū)）。貴州產(chǎn)地國產(chǎn)材（3米左右）運輸?shù)街貞c價格大約在810-820多元/方，4米、6米的國產(chǎn)馬尾松基本在900+元/方（不符合當前交割要求），市場更多用6米材鋸3米。馬尾松價格上，西南地區(qū)當下6米價格高于4米高于3米；杉木價格在800+元/方。整體馬尾松為主流材種，屬于“硬通貨”，杉木流通情況相對較差。近期因太倉地區(qū)價格下跌，一些4米質(zhì)量差一點的舊材（進口輻射松）的價格可以達到780-790元/方。

2）冬天國產(chǎn)材價格一般貴于夏天，因水分原因，材相對更重一點：冬天1方在1.2噸左右，夏天1方在0.9噸左右。與進口材一樣，國產(chǎn)材夏天也存在藍變問題。

3）從23年下半年貴州實行“退林還耕”政策開始，國產(chǎn)材在西南地區(qū)對進口材的需求造成比較明顯的影響（重慶加工廠去年上半年以前使用輻射松的更多一些，之后使用國產(chǎn)材馬尾松、杉木的情況逐漸增加）。其中，主要是3米國產(chǎn)材對6米輻射松沖擊（6米輻射松和3米國產(chǎn)材都是鋸切成3米木方，6米輻射松定價要比3米馬尾松貴100多/方）。

4）國產(chǎn)材通常采取包山林方式，流向重慶市場的國產(chǎn)林一部分是本地人工林，更大部分來自于貴州。國產(chǎn)針葉樹種包括香杉，柳杉，馬尾松等，其中香杉質(zhì)量最好。國產(chǎn)馬尾松生長周期約30年，而新西蘭輻射松約30-35年的生長周期，所以新西蘭輻射松材質(zhì)整體比馬尾松好。由于生長時間較短，國產(chǎn)材的年輪和紋路比輻射松更寬更粗糙。國產(chǎn)材價格主要分20以上和20以下兩個規(guī)格，3m20以上價格820元/方，3m20以下價格720元/方，含送到運費。馬尾松成品木方可以輻射西北新疆、甘肅，華中、華北、華東山東等地。

5）國產(chǎn)材供應(yīng)需注意每年三四月清明節(jié)前后，西南的雨水會導(dǎo)致山林道路泥濘，對國產(chǎn)材砍伐和運輸?shù)挠绊?。因此，這段時期國產(chǎn)材供應(yīng)相對緊張，進口材價格更具優(yōu)勢、需求更好。需注意四川和重慶為全疫區(qū)，貴州部分為疫區(qū)。國產(chǎn)材發(fā)票稅額為9個點，與進口材增值稅相同。

6）整體國產(chǎn)材市場并不小，但當前國產(chǎn)材跨省、跨區(qū)域運輸限制嚴格，僅個別貿(mào)易商具備相應(yīng)資質(zhì)（檢疫證等），符合要求的國產(chǎn)材相對較少（但也存在）。整體市場仍是不透明狀態(tài)。

7）正常情況下，國產(chǎn)材國內(nèi)運輸只需要檢疫證，但檢疫證必須有合法的采伐證作為前提。國產(chǎn)材跨省市區(qū)運輸時，調(diào)出與調(diào)入地區(qū)的森林防疫站之間在系統(tǒng)上要進行審批，需在森防站檢驗檢疫通過后才能辦理。但各個地區(qū)的森防站文件不一致，部分地區(qū)會抵制松木進入，就會出現(xiàn)國產(chǎn)松木不予受理跨境運輸?shù)那闆r。當前，國產(chǎn)材合法的路徑，是通過刨片、削片、旋切，或者鋸切后，再經(jīng)過高溫處理后流通。

圖4：國產(chǎn)材及藍變的國產(chǎn)材成品

資料來源：木聯(lián)數(shù)據(jù)

三、加工廠篇

1、重慶加工廠調(diào)研集錦

產(chǎn)能：該加工廠目前4套鋸臺，以前6套鋸，產(chǎn)能下滑30%。從整個重慶市來看，以前加工廠相對較集中，現(xiàn)在原木加工廠分布比較散（進入門檻低），前幾年全市約100多套鋸，今年已萎縮到55套鋸左右。今年是加工廠出清比較嚴重的一年。但預(yù)期在木托盤加工逐漸火熱的情形之下，明年全市鋸臺數(shù)量或許存在新增的可能性。

采購：每天市價進行采購，一單一議更多，加工廠原料庫存不會太多。從佛耳巖港拿貨更多一點，主要做建筑口料。

加工模式：先接訂單后加工；正常情況下，當天下單，第二天可交貨。

價格：同規(guī)格國產(chǎn)材木方價格比進口材木方便宜200元/方。因為進口材主要從江蘇轉(zhuǎn)運到重慶，運費綜合成本要100多元/方，6米中A輻射松原木采購成本為910-920元/方，4米中A輻射松約800多元/方。

利潤：加工建筑口料的利潤僅2%-5%，包裝托盤的利潤能達到15%-20%。當前還能基本維持生意，所在園區(qū)今年已倒閉一大半加工廠。

運輸及運費：運輸車運載進口輻射松木方的貨運量約42方/車，運載國產(chǎn)材僅35方/車（國產(chǎn)材偏濕，較重）。港口到加工廠運費，佛耳巖港到加工廠8元/方，珞璜港到加工廠6元/方；加工廠到工地的運費。

庫存：廠內(nèi)常備原木庫存300-500方，國產(chǎn)材和進口材庫存各占50%，每月底會清倉、盤點庫存。雖然國產(chǎn)材性價比高，但確實存在一定合規(guī)風險。但在重慶，進口材占比超50%的加工廠算少數(shù)，大多數(shù)加工廠80%的庫存是國產(chǎn)材，如重慶富康木材市場的加工廠基本只用國產(chǎn)材加工。

冬儲：過年前會囤一些原料（國產(chǎn)材為主，進口材存在掉價的風險，所以備的少，而國產(chǎn)材基本不掉價），會備5千方左右（10天左右的庫存天數(shù)），避免節(jié)后出現(xiàn)國產(chǎn)材供不應(yīng)求的情況。

需求：近期日均出貨量400方/天（10車）。今年訂單下滑了接近去年的一半以上（三分之二）。預(yù)估西南市場中，國產(chǎn)材占比7-8成份額。加工廠基本為現(xiàn)金生意，散單為主。合作很長時間的大客戶可能會做一點賬期。從季節(jié)性來看，一年中6-8月是傳統(tǒng)淡季（夏季高溫影響需求），年頭年尾需求好一點，旺季主要看金三銀四和金九銀十。今年同比去年需求減少了一半以上，且全年整體市場需求都是平淡為主。

預(yù)期：周期性行業(yè)確實比較難熬，但還是會堅守下去。一方面，比較看好國家對西南地區(qū)的支持政策。預(yù)計明年重慶市原木加工廠鋸臺數(shù)量可能從55臺鋸增加到60-70臺鋸。另一方面，隨著西部大開發(fā)政策的推進，很多廠房搬遷到西南地區(qū)，會帶來倉儲、物流等需求，進而帶動包裝木托盤的需求。明年也會向加工本地松的托盤廠轉(zhuǎn)型。

規(guī)劃：堅守做建筑口料，一部分轉(zhuǎn)型到包裝料/木托盤（一次性托盤，充分利用邊料進行制作，主要原料為國產(chǎn)硬雜木）。主要原因在于包裝料利潤相對更好（15%-20%的利潤，建筑口料利潤僅3%-5%）。包裝料一般企業(yè)自己墊資做，賬期一般在一個月左右。

對國產(chǎn)材看法：國產(chǎn)材市場明年或多或少對于進口材市場產(chǎn)生一定沖擊，對于明年輻射松價格的波動還是存在的。但國產(chǎn)材最大的問題還是實物交割方面，并且國產(chǎn)材在合法化問題上難度不小。

圖5：加工廠加工過程

資料來源：木聯(lián)數(shù)據(jù)

2、成都加工廠調(diào)研集錦

采購：當前主要使用進口輻射松最多，主要因為國產(chǎn)的量較少。

需求：當前四川原木市場體量大于重慶，進口材一般經(jīng)重慶港進行轉(zhuǎn)運（水運轉(zhuǎn)汽運）進入四川市場。重慶到四川（青白江）汽運價格在60多元/方。

輻射市場：重慶木材的銷售市場主要是西南、華中地區(qū)，當前也有部分輻射到西北市場的情況（陜西、甘肅、最遠到新疆），一般是鋸好的馬尾松。

項目中標情況：大型工程項目一般每年按照招標來選取合作的木材加工廠/供應(yīng)商（某集團在成都市一年只有5個加工廠/供應(yīng)商入圍），一般小型加工廠入圍難度較大。

云南市場：云南加工成品材售價1100元左右，勞工為越南人，費用相對較低。成品材同樣也需要檢驗。

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