涌金資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)梁文濤:

涌金系一直是中國(guó)資本市場(chǎng)中的一股神秘力量，2008年其掌門人魏東的離世更讓其重歸風(fēng)口浪尖。

在陽(yáng)光私募中，云南國(guó)投與涌金投資兩股勢(shì)力就同屬涌金系。相比較而言，云南國(guó)投畢竟屬于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的非銀行金融機(jī)構(gòu)，信息披露比較完善，而涌金資產(chǎn)管理公司則相對(duì)神秘，在涌金集團(tuán)的網(wǎng)站中難覓其信息，而公司自身的網(wǎng)站的介紹則是“涌金資產(chǎn)管理有限公司（PCM）是一家以自主的研究力量和深度的基本面研究為基礎(chǔ)、專業(yè)從事大中華地區(qū)證券市場(chǎng)投資的基金管理公司。依靠其經(jīng)驗(yàn)豐富、兼具深厚本土資源和全球視野的投資團(tuán)隊(duì)，PCM向投資者提供其獨(dú)特的投資管理平臺(tái)，努力通過(guò)挖掘大中華地區(qū)的投資機(jī)會(huì)，為投資者尋求長(zhǎng)期資本增值。”除此之外，再無(wú)其他信息。

2006年4月，涌金投資與深國(guó)投合作發(fā)行了“深國(guó)投-億龍中國(guó)”產(chǎn)品，2007年2月，雙方再次合作發(fā)行了“深國(guó)投-億龍中國(guó)2期”產(chǎn)品。截至2009年1月5日，深國(guó)投-億龍中國(guó)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為183.47%。截至2008年12月10日，深國(guó)投-億龍中國(guó)2期累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為24.46%。相對(duì)于同期大盤(pán)，兩只產(chǎn)品都取得了不俗的表現(xiàn)。不過(guò)，具體兩只產(chǎn)品而言，億龍1期的表現(xiàn)要好于2期，并且相差幅度較大。如果在公募基金中，這種差異幅度會(huì)被管理層要求說(shuō)明是否存在非公平交易情形。

據(jù)了解，在涌金投資中操盤(pán)億龍中國(guó)的核心投資人員是曾任易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)基金和基金科匯的基金經(jīng)理梁文濤。因?yàn)?只產(chǎn)品持續(xù)不錯(cuò)的表現(xiàn)，梁文濤曾獲得2005年金牛基金持續(xù)優(yōu)勝獎(jiǎng)。媒體對(duì)于梁文濤的采訪大都停留在那個(gè)時(shí)段。而在加盟“涌金系”后，梁文濤便幾乎沒(méi)有再公開(kāi)接受過(guò)媒體的采訪。

梁文濤是清華大學(xué)財(cái)務(wù)管理學(xué)博士。時(shí)任易方達(dá)基金管理公司投資總監(jiān)的江作良到清華招聘時(shí)發(fā)現(xiàn)了這個(gè)崇尚價(jià)值投資理念的年輕人，把他招入麾下，并親自指導(dǎo)他做投資和研究。

梁文濤認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)展空間很大的行業(yè)，在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)關(guān)注公司的業(yè)務(wù)模式。他說(shuō)，有生命力的業(yè)務(wù)模式可以形成企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而且這種業(yè)務(wù)模式最好能夠跨越行業(yè)短期的波動(dòng)。

2008年的市場(chǎng)下跌，市場(chǎng)認(rèn)為一個(gè)很重要的原因是大小非的減持。而對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的博弈，梁文濤早在股權(quán)分置改革的初期便開(kāi)始關(guān)注。

2006年的時(shí)候，梁文濤就提出，全流通后的市場(chǎng)，資源配置功能將能充分得到體現(xiàn)，企業(yè)家的活力也會(huì)充分展現(xiàn)出來(lái)。因此要加強(qiáng)對(duì)收購(gòu)兼并和私有化的研究，從產(chǎn)業(yè)資本的角度來(lái)觀察市場(chǎng)和行業(yè)。

這樣的思路與涌金系頗有幾分相似。在外界看來(lái)，涌金集團(tuán)正是一家將產(chǎn)業(yè)投資與金融投資巧妙結(jié)合的民營(yíng)資本控股集團(tuán)。也許正是這樣的原因，在2006年，梁文濤選擇離開(kāi)公募基金，加盟涌金集團(tuán)。

與眾多公募基金經(jīng)理相似，梁文濤非常注重研究。

除了借鑒外部研究員的報(bào)告之外，梁文濤更加愿意實(shí)地走訪上市公司。在易方達(dá)基金管理公司擔(dān)任基金經(jīng)理期間，他曾說(shuō)，“投資組合里面任何一個(gè)公司我們都去過(guò)，并進(jìn)行過(guò)詳盡實(shí)地調(diào)研，這樣會(huì)比較踏實(shí)?！?/P>

加盟涌金投資后，梁文濤仍然保持著親自調(diào)研的習(xí)慣。在新興鑄管的信息披露文件中，就曾留下梁文濤代表涌金資產(chǎn)管理公司參加公司股東大會(huì)并進(jìn)行實(shí)地調(diào)研的記錄。

2007年，在大多數(shù)陽(yáng)光私募基金經(jīng)理人比較保守的時(shí)候，梁文濤保持著相對(duì)激進(jìn)的投資風(fēng)格，因此億龍中國(guó)的投資回報(bào)率在私募基金中名列前茅。

2008年，梁文濤管理的“深國(guó)投-億龍中國(guó)1期”全年跌幅為9.07%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同期大盤(pán)的跌幅。從全年凈值波動(dòng)幅度來(lái)看，基本維持在10%上下的波動(dòng)范圍。

尤其是11月大盤(pán)反彈階段，億龍中國(guó)凈值波動(dòng)同樣平穩(wěn)，這表明梁文濤更多的是通過(guò)倉(cāng)位控制來(lái)規(guī)避大盤(pán)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合2007、2008兩年的投資情況，梁文濤做到了該樂(lè)觀的時(shí)候樂(lè)觀、該保守的時(shí)候保守，充分享受了牛市的喧囂，同時(shí)規(guī)避了熊市的寒冷。也許在2009年市場(chǎng)結(jié)束單邊下跌的背景之下，梁文濤會(huì)有更多的表演空間。