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“財(cái)富新貴”周貴銀:玩期指不做多

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-11-15 16:33:47 來源:東方早報(bào) 作者:葛佳

“我可以這么說,只要是選擇做大杠桿交易,損失是早晚的事?!痹谥袊?guó)金融市場(chǎng)打拼十多年,35歲的周貴銀對(duì)杠桿爆倉(cāng)的恐懼并沒有散去。但是,他依然打算去開戶“玩”股指期貨,因?yàn)樗J(rèn)為,可以做空之后,“真正的行情不好,將不復(fù)存在了”。

與大多數(shù)人選擇套利不同,上海智博方略資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理周貴銀選擇參與期指肯定只“做空”,不做多。

“不會(huì)玩超過3倍的杠桿”

“我們是打算去開戶的,但即使開出來也不會(huì)馬上去做。”在周貴銀看來,股指期貨合約點(diǎn)位還是取決于大家對(duì)遠(yuǎn)期的預(yù)期,管理層在現(xiàn)在這個(gè)位置推股指期貨,恰巧是多空分歧較大的時(shí)刻,這也就意味著股指期貨合約不會(huì)溢價(jià)很多也不會(huì)折價(jià)很多。

按照周貴銀的邏輯,16日4個(gè)合約開出來以后,不會(huì)立刻形成趨勢(shì),即使開出來后有一定偏差形成套利空間,也會(huì)較快被修正?!肮芍钙谪浺汹厔?shì)才好做,沒有趨勢(shì),震蕩是不太好做的?!?/P>

雖然暫時(shí)沒有參與股指期貨的打算,但憑著多年投資商品期貨的經(jīng)驗(yàn),周貴銀對(duì)投資股指期貨的策略已了然于心。

“我肯定不會(huì)玩超過3倍杠桿,風(fēng)險(xiǎn)是自己掌控。”周貴銀給記者舉了個(gè)例子,如果一投資人拿1000萬元投入股指期貨市場(chǎng),選擇開倉(cāng)3000萬的操作,一旦虧損30%,基本就已經(jīng)爆倉(cāng)了。而指數(shù)漲跌30%,其實(shí)已經(jīng)形成一部分趨勢(shì)了,這就是對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷失誤。

另一方面,如果投資人選擇2倍開倉(cāng),風(fēng)險(xiǎn)比例則是上下50%。簡(jiǎn)單來說,以目前上證指數(shù)為例,上漲50%到4500點(diǎn)和下跌50%到1500點(diǎn)都是概率很小的事,因此選擇2倍杠桿較為適中。

周貴銀曾經(jīng)爆過一次倉(cāng),時(shí)間是2001年。當(dāng)時(shí)他持有大豆9月主力合約空單,滿倉(cāng)并持倉(cāng)過周末,而恰巧是在周末,美國(guó)政府公布大豆庫(kù)存大幅下降,美國(guó)大豆周一以漲停開盤。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)很厲害,國(guó)內(nèi)大豆周一隨著國(guó)際市場(chǎng)漲停,周二繼續(xù)漲停,周三也以漲停板開盤,噩夢(mèng)般的三天,周貴銀被強(qiáng)行平倉(cāng),百萬富翁只剩下500塊錢。

“參與必然是選擇做空”

對(duì)于今天開戰(zhàn)的股指期貨,周貴銀表示,參與股指期貨必然是選擇做空,如果要做多,在A股市場(chǎng)買ETF指數(shù)基金也可以辦到。

對(duì)于大多數(shù)人選擇的套期保值,周貴銀認(rèn)為這是風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者的選擇,對(duì)他個(gè)人而言,不需要通過這個(gè)手段來控制其在二級(jí)市場(chǎng)上的投資風(fēng)險(xiǎn)。

“對(duì)于我們來說,就是準(zhǔn)備低杠桿當(dāng)現(xiàn)貨交易來做,以前股市跌了,我們只能看著,現(xiàn)在可以參與它,多了一個(gè)做空工具。我也不用放到多大的杠桿,可以這么說,只要是杠桿交易,損失是早晚的事?!敝苜F銀稱,如果使用高杠桿,即使看對(duì)了行情一樣會(huì)慘淡收?qǐng)觥?/P>

簡(jiǎn)單來說,即使投資人看多了上漲趨勢(shì),但一旦使用高杠桿,上漲過程中的回調(diào)就能使投資人爆倉(cāng)。那樣,趨勢(shì)看得再準(zhǔn)也無濟(jì)于事。

股指期貨推出后,市場(chǎng)趨勢(shì)會(huì)如何?

周貴銀指出,首先要考慮參與股指期貨的資金從哪里來。他認(rèn)為,一部分必然會(huì)來自商品期貨,還有一部分是從A股市場(chǎng)分流出來的。“如果我之前拿一千萬元來投資股票,現(xiàn)在想拿300萬元來投資股指期貨,那我300萬元資金怎么來的?肯定要在A股市場(chǎng)買出來的?!?/P>

不少投資者期望,股指期貨能有藍(lán)籌股行情,周貴銀則認(rèn)為:“藍(lán)籌股行情早該有了,但為什么一直沒有產(chǎn)生,就是市場(chǎng)缺資金?!敝苜F銀提醒投資者,前期建倉(cāng)藍(lán)籌股的資金,一旦等不到拉升行情,很可能會(huì)選擇拋售換股,做做別的,這或許會(huì)打壓藍(lán)籌股股價(jià)。

“不會(huì)再感嘆行情不好了”

“很多年前說要推出(股指期貨)的時(shí)候,我很激動(dòng),因?yàn)樵谕瞥銮?,?jīng)常會(huì)感嘆行情不好,有了做空工具以后,就不會(huì)再有行情不好,只有判斷的不好。”周貴銀打趣道,以后除非股指天天“橫著走”,真正的行情不好,將不復(fù)存在了。

不僅如此,周貴銀認(rèn)為此后大家的投資理念也會(huì)趨于成熟。因?yàn)樵瓉硎袌?chǎng)只能做多,即使股指泡沫很高。股指期貨推出后,出于對(duì)市場(chǎng)不同的判斷,就會(huì)有別的投資力量和你做對(duì)手盤。

“現(xiàn)在有分歧了,就要理性了?!敝苜F銀認(rèn)為,股指期貨上市初期,市場(chǎng)投機(jī)氣氛不會(huì)很離譜,更不會(huì)存在很大的套利空間。

“(第一批股指期貨參與者)肯定是交易商品期貨的那一批人。”周貴銀分析認(rèn)為,“老期貨”參與股指期貨只是多一個(gè)投資品種,而股票的基本面比期貨更容易跟蹤。

今后,對(duì)于周貴銀這樣的“老期貨”來說,投資股指期貨也不用在過夜前平倉(cāng)了,因?yàn)锳股開盤直接報(bào)出市場(chǎng)漲?;虻5淖邉?shì),在歷史上實(shí)在是鳳毛麟角。

 

責(zé)任編輯:白茉蘭

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