“只有高于中國宏觀經(jīng)濟(jì)整體增長速度的成長型企業(yè)，我認(rèn)為才是符合中國式價(jià)值投資理念的品種?！奔磳⒂?月27日結(jié)束發(fā)行的華商價(jià)值基金擬任基金經(jīng)理劉宏認(rèn)為，在中國，投資價(jià)值就是投資成長。

證券時(shí)報(bào)記者：能否具體描述一下您所青睞的價(jià)值型企業(yè)的特征?

劉宏：價(jià)值型企業(yè)應(yīng)具有以下幾個(gè)特征：首先，所處行業(yè)快速發(fā)展且有廣闊的發(fā)展空間;其次，公司在行業(yè)中有顯著的競爭優(yōu)勢，要有穿越周期的能力，不受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響;第三，公司的管理層優(yōu)秀，能夠充分把握行業(yè)的發(fā)展方向并具有明確的戰(zhàn)略思路和方向;第四，在篩選財(cái)富載體的過程中，除了每年復(fù)合增長率(凈利潤)要在30%以上外，成長性也要穩(wěn)定，至少要保持3到5年以上的成長。

證券時(shí)報(bào)記者：您認(rèn)為，在中國，符合您價(jià)值型企業(yè)特征的機(jī)會(huì)主要集中在哪類領(lǐng)域?結(jié)合目前的市場環(huán)境，在投資上，新基金的操作策略如何?

劉宏：和美國大牛股集中在消費(fèi)領(lǐng)域不同，我認(rèn)為，中國未來3年到5年，資源和流動(dòng)性將向政策扶持的方向集中，如新興產(chǎn)業(yè)、西部大開發(fā)等。在具體操作策略上，將側(cè)重自下而上精選個(gè)股。核心品種，我會(huì)買到5到8只，每個(gè)品種的持倉比例超過5%，持股時(shí)間也會(huì)比較長。配置型倉位我會(huì)保持20%到30%左右，這部分倉位我會(huì)靈活地捕捉市場所給予的機(jī)會(huì)?？傮w上，我更看重企業(yè)本身的情況，也會(huì)考慮市場情緒，但絕不跟隨。

證券時(shí)報(bào)記者：在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，您有何考慮?

劉宏：我認(rèn)為，安全邊際是一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。我選擇買入的股價(jià)和公司所值的價(jià)格要有50%的上漲空間。股票如果足夠的便宜，下跌的風(fēng)險(xiǎn)也就不大。如果選對(duì)公司，當(dāng)它短期受到市場情緒干擾時(shí)，也就是買入時(shí)機(jī)。

證券時(shí)報(bào)記者：近期市場熱點(diǎn)切換頻繁，對(duì)此，您如何理解?對(duì)于今年宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策的走向您如何看待?

劉宏：近期市場熱點(diǎn)更換比較快，顯示出市場缺乏方向。主要的原因是投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下滑。但我認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)成長的內(nèi)生動(dòng)力在，中國不會(huì)出現(xiàn)硬著陸，市場向下調(diào)整的空間有限。

我認(rèn)為只要GDP繼續(xù)保持9%以上的增長速度，股市就有機(jī)會(huì)?？傮w而言，今年二季度的通脹壓力可能會(huì)是全年最高點(diǎn)，緊縮力度可能也較大，反映在市場上，較難出現(xiàn)大的投資機(jī)會(huì)。今年的主要投資機(jī)會(huì)可能在下半年出現(xiàn)，因此，下半年是股票型基金建倉的良好時(shí)機(jī)。