面對目前國內(nèi)四大期貨交易所近30只交易產(chǎn)品,入門級投資者常常覺得無所適從,那讓我們來看看期貨高手們是如何挑選期貨品種的? 做自己熟悉的品種 在期貨市場上拼殺多年的老將不少都是僅靠一兩種商品“一招鮮吃遍天的”。他們都有自己比較熟悉的領(lǐng)域,有的有現(xiàn)貨背景,有的對該品種接觸時(shí)間較長,久而久之就摸透了該品種的特性。 不少職業(yè)投資者不太轉(zhuǎn)換他們的投資品種,有15年期貨交易經(jīng)驗(yàn)的郭建勇只交易金屬,如銅、鋁、鋅和黃金。他在接受第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示:“做期貨剛開始靠的是沖勁,最后靠的是熟練程度。新上市的品種雖然也會(huì)了解下,但是做熟悉的品種能賺到錢,所以基本不考慮交易新品種,做新品種等于和別人在同一起跑線了?!?/P> 融亨投資咨詢管理公司總經(jīng)理張立雄則只做橡膠,他認(rèn)為橡膠比較活躍,游資主導(dǎo)的跡象較明顯。“期貨市場是游資主導(dǎo)的市場,基本面相對而言只能作為輔助參考?!睆埩⑿垡哺嬖V本報(bào),“游資更多的是糖,不過對糖的莊家不了解,所以做得比較少,偶爾也會(huì)嘗試。” 也有些職業(yè)投資者,選擇范圍較為廣泛,因?yàn)槠渌煊玫摹敖^招”已經(jīng)不局限于一個(gè)品種,而是一些技術(shù)指標(biāo)或者K線形態(tài)。愛打“散彈槍”的資深投資者許盛就是其中之一。 許盛是個(gè)技術(shù)派,只要期貨品種的技術(shù)指標(biāo)符合他的條件,他都會(huì)積極介入?!懊總€(gè)品種投入的資金差不多,就像打"散彈槍",因?yàn)槲乙膊恢滥膫€(gè)品種會(huì)出現(xiàn)大行情?!痹S盛說,“就如去年的棉花,在去年大行情出來之前,棉花是個(gè)被遺忘的品種,但是一夜間變成了大家追捧的對象。” 農(nóng)產(chǎn)品波動(dòng)小,工業(yè)品波動(dòng)大 除了對品種的熟悉程度之外,資金實(shí)力以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力也可能成為選擇品種的重要考量因素。 有一部分投資者選擇農(nóng)產(chǎn)品僅僅是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品便宜,進(jìn)入門檻低。一手銅的保證金在3萬元左右,而一手玉米的保證金則只有2000元左右,在一些論壇上,經(jīng)常可以看到一手玉米打天下的入門小散。 “農(nóng)產(chǎn)品走勢相對比較平穩(wěn),是新進(jìn)的散戶投資者較好的選擇?!痹S盛也表示,“如果覺得大豆、豆油波動(dòng)幅度太小,可以嘗試做糖,糖的波動(dòng)性很強(qiáng)?!?/P> 對于剛?cè)胧械耐顿Y者,海證期貨研究所所長倪成群也建議優(yōu)先選擇合約價(jià)值小的、相對活躍的品種。 相對而言,銅和橡膠等工業(yè)品波動(dòng)則較為劇烈,不建議新入市的散戶投資者選擇?!般~和橡膠經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)較大的跳空缺口,有時(shí)甚至是漲跌停板開盤,很容易對新進(jìn)的散戶造成大幅的虧損?!痹S盛坦言,當(dāng)年自己也是從豆類開始交易,做了兩年農(nóng)產(chǎn)品之后才開始交易銅的。 從市場的角度來看,農(nóng)產(chǎn)品市場相對比較封閉,主導(dǎo)價(jià)格的因素相對簡單些,主要受國內(nèi)政策的影響;而工業(yè)品與外圍市場關(guān)聯(lián)度更為緊密,要考慮到歐美市場等宏觀因素,如美元指數(shù)的異動(dòng)、美國國債的收益率等?!捌胀ㄍ顿Y者想搞清楚其中的邏輯關(guān)系比較困難,有時(shí)即使搞清楚了,也可能出現(xiàn)背離的情況,因此工業(yè)品比農(nóng)產(chǎn)品更難把握些。”張立雄說。 不過針對日內(nèi)交易者,跳空缺口的風(fēng)險(xiǎn)可以淡化,而日內(nèi)的活躍度則是最重要的賺錢指標(biāo)。在活躍度方面,鄭州商品交易所白糖與上海期貨交易所天然橡膠的日內(nèi)波動(dòng)大是市場共識。 量小不是問題 單邊投機(jī)交易者許盛比較喜歡在成交量較大的品種中捕捉交易機(jī)會(huì),而量太小的品種,如線材、小麥、玉米等,他是從來不做的。成交量大的品種,其優(yōu)勢在于流動(dòng)性較好,沖擊成本較低。 相反,做套利的郭建勇則對不活躍的品種情有獨(dú)鐘。目前郭建勇的操作策略是以跨期套利為主、跨品種套利與期現(xiàn)套利為輔的操作策略。在跨期套利中,郭建勇會(huì)特別留意鋁不同合約之間的套利機(jī)會(huì)。 郭建勇告訴記者:“參與期貨鋁交易的人相對較少,很多投機(jī)者認(rèn)為這是垃圾品種,一般垃圾品種都有很多機(jī)會(huì)。我們一般選擇不受重視的、費(fèi)用便宜的、保證金低的品種做套利。因?yàn)殇X的波動(dòng)不是很活躍,參與的保證金低,費(fèi)用也低。只要不同合約間價(jià)差形成一定格局后,就可以選擇主力合約與遠(yuǎn)期的不活躍合約進(jìn)行套利交易。這樣的交易不容易出大問題?!?/P> 在資深投資者顧偉浩面前,成交量、持倉量小并不是問題。顧偉浩看重的是基本面,他認(rèn)為每波行情產(chǎn)生條件都來自基本面的重大變化,而成交量、持倉量小的品種,其走勢更能反映出實(shí)際的供求關(guān)系,其價(jià)格更容易隨著基本面波動(dòng),這些品種有時(shí)會(huì)比成交量大、持倉量大的品種更安全。 據(jù)顧偉浩介紹,他曾經(jīng)持有硬麥合約50%的市場頭寸,也曾在甲醇上市的第一天做空了很多甲醇,當(dāng)天他的甲醇持倉在市場中排名靠前。他并不擔(dān)心出不來,因?yàn)樗J(rèn)為,小品種被操控的可能性很小。 “做小品種往往要看現(xiàn)貨市場的走勢,先判斷現(xiàn)貨市場將向哪個(gè)方向運(yùn)行。如果期貨和現(xiàn)貨背離太大反而是安全的投資機(jī)會(huì)?!鳖檪ズ普J(rèn)為。由于市場持倉規(guī)模很小,投機(jī)資金建倉難度相對增加,此時(shí),套保的制約力更強(qiáng),從而使得操縱變得更困難。相反一些成交量大于持倉量幾倍的品種,由于虛盤太大,使得投機(jī)資金占主導(dǎo),產(chǎn)業(yè)資本的入場對市場影響反而不大。所以小品種更容易操縱是不成立的。真正大資金選擇的品種往往有一定的深度,這樣才能獲利更多。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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