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常士杉:投機(jī)時(shí)代結(jié)束 2012是價(jià)值投資元年

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-01-05 14:33:07 來源:私募排排網(wǎng)

南京世通 資產(chǎn)管理有限公司董事長常士杉

摘要:2012年,投機(jī)時(shí)代即將結(jié)束,“仙股”時(shí)代即將來臨,2012年,是真正的價(jià)值投資元年。從較長時(shí)間看,未來兩三年,A股市場可能都不太樂觀,因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型或需要三到五年的緩沖期。

選股也就回歸市場的本身,回歸價(jià)值,重點(diǎn)關(guān)注基本面發(fā)生脫胎換骨變化的,行業(yè)景氣度高前景明確的,流動性充沛的、市場認(rèn)同度比較高、進(jìn)出比較方便的股票,如醫(yī)療、生物醫(yī)藥、新興產(chǎn)業(yè)。

存款準(zhǔn)備金率下調(diào)是大勢所趨,估計(jì)12月還會再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,2012年會三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,流動性會比今年相對好些。房價(jià)下跌是不容懷疑的,下跌30—40%是比較客觀的數(shù)據(jù)。

產(chǎn)業(yè)資本大量增持表明市場離底部不遠(yuǎn),但并不意味著底部的確立。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間,產(chǎn)業(yè)資本增持的作用需要觀察。如果4萬億養(yǎng)老金住房公積金真的進(jìn)入股市,影響不亞于2008年4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

 

2010年以96.16%業(yè)績一騎絕塵奪取陽光私募冠軍的輝煌猶在眼前,2011年全年皆虧的行情卻讓常士杉痛飲了“陽光私募冠軍魔咒”的苦酒,慶幸的是,壓力下,常士杉仍然一如既往的樂觀和充滿活力,期待著明年的卷土重來。

2010年,在整體行情不佳的情況下,常士杉創(chuàng)造了一個(gè)奇跡,以96.16%的驚人收益率一舉奪得當(dāng)年的陽光私募冠軍,媒體的閃光燈下,常士杉風(fēng)光無限,管理規(guī)模也快速擴(kuò)張,急劇膨脹至20億元左右。

2011年,行情急轉(zhuǎn)急下,A股開始了跌跌不休的漫長調(diào)整行情,中小市值個(gè)股更是跌幅慘重,鐘情中小市值個(gè)股的 私募基金 遭受“滑鐵盧”,90%私募虧損,市場其他投資者也淚跡斑斑。

在全民皆虧的行情中,常士杉也沒能延續(xù)2010年神奇的表現(xiàn),凈值出現(xiàn)大幅虧損。除去年拔得頭籌的世通1期今年前十個(gè)月收益率為-22.19%外(同期滬深300指數(shù)為-12.49%),另外五只新發(fā)的產(chǎn)品世通8期、9期、世通嫦娥奔月、5期和世通之東方明珠今年以來前十一個(gè)月的收益率分別為-30.66%、-29.86%、-38.28%、-38.39%和-19.27%。

面對如此慘淡的業(yè)績,常士杉并沒有回避,而是選擇了坦誠面對,面對私募排排網(wǎng)的專訪,他第一時(shí)間表達(dá)了對投資者的歉意,同時(shí)也感激投資者對他一如既往的支持,經(jīng)過溝通,并沒有多少投資者選擇拋棄他。

2011年,常士杉遭受了壓力,但慘淡了表現(xiàn)也促使他作出了更多的思考。他認(rèn)為2011年遭受大幅下跌的最大的原因在于行情的錯判,在2700點(diǎn)附近仍對行情樂觀,重倉操作以致凈值的大幅下挫。其次,中小盤個(gè)股泥沙俱下的大幅調(diào)整始料未及,特別是高鐵“動力車事件”地雷的爆發(fā)讓其虧損慘重。第三,風(fēng)控執(zhí)行上遭遇了流動性風(fēng)險(xiǎn),規(guī)模擴(kuò)大后,以前的止損策略遭遇了麻煩。最后,缺乏對沖工具讓風(fēng)險(xiǎn)無法化解。

2011年的學(xué)費(fèi)讓常士杉記憶深刻,但卻沒有讓其喪失信心,他一如既往的保持著樂觀和沖勁,不服輸?shù)男愿褡屍鋱?jiān)信自己能從哪里跌倒就從哪里爬起來。展望2012年,常士杉堅(jiān)信會以良好的表現(xiàn)給以堅(jiān)定支持自己的投資者好的回報(bào)。為此,常士杉完善投研團(tuán)隊(duì),特意邀請湘財(cái)證券營業(yè)部老總杜寶泉加盟,希望通過期貨高手專職做風(fēng)控來控制下行風(fēng)險(xiǎn),也為參與股指期貨做準(zhǔn)備。

對于未來行情,常士杉認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型或需要三到五年的緩沖期,股市難有好的表現(xiàn),市場只存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會,如醫(yī)療、生物醫(yī)藥、新興產(chǎn)業(yè)和流動性強(qiáng)個(gè)股。

同時(shí),常士杉在私募界首次旗幟鮮明的指出,2012年,中國近20年的投機(jī)時(shí)代即將結(jié)束,“仙股”時(shí)代來臨,真正的價(jià)值投資時(shí)代即將到來,投資者的投資思路也應(yīng)該隨之改變。

從2010年到2011年,常士杉經(jīng)歷了巨大的變化,對市場又有著怎樣體會呢?讓我們一起走進(jìn)昔日冠軍的世界。

投機(jī)時(shí)代結(jié)束 2012開啟真正價(jià)值投資元年

私募排排網(wǎng):您如何看A股未來行情?

常士杉:我們認(rèn)為A股今年下跌是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的陣痛,從當(dāng)年日本、臺灣、歐美等股市看,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間,市場都經(jīng)歷了非常大的調(diào)整,這對A股而言有一定的借鑒作用。

市場永遠(yuǎn)都存在不確定,這也是市場的魅力所在。而從較長時(shí)間看,未來兩三年,A股市場可能都不太樂觀。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期要解決很多問題,如產(chǎn)業(yè)資本和二級市場對接。

郭樹清上臺后提出的創(chuàng)業(yè)板退市、嚴(yán)查ST借殼等都會引起A股的地震,中國從此會進(jìn)入理性投資時(shí)代,以往坐莊式、題材式投資的跟隨者會越來越少,投機(jī)時(shí)代基本宣告結(jié)束,創(chuàng)業(yè)板甚至主板,在不久的將來會出現(xiàn)低于一塊錢的“仙股”。

2012年,投機(jī)時(shí)代結(jié)束,2012年,是中國股市真正價(jià)值投資時(shí)代的開始,是真正的價(jià)值投資元年。

私募排排網(wǎng):總體上還是保持謹(jǐn)慎的態(tài)度?

常士杉:總體上保持謹(jǐn)慎態(tài)度,投資上需要尋找哪些確定性增長的、能夠跨越周期的品種,但這些品種是比較難找的。

選股回歸價(jià)值 關(guān)注脫胎換骨和流動性強(qiáng)個(gè)股

私募排排網(wǎng):哪些品種是您重點(diǎn)關(guān)注的?

常士杉:既然投資思路變了,我們的選股也就回歸市場的本身,回歸價(jià)值。如今年表現(xiàn)可能比較差勁,但明年、后年產(chǎn)業(yè)會出現(xiàn)機(jī)會,這是一種價(jià)值投資。另外,經(jīng)營穩(wěn)定,符合國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè),如醫(yī)療、生物醫(yī)藥,中國人口老齡化問題突顯,健康醫(yī)療的機(jī)會非常明確。第三,新興產(chǎn)業(yè),這是我們一直都看好的,但它也會面臨流動性問題。

總體而言,我們重點(diǎn)關(guān)注基本面發(fā)生脫胎換骨變化的,行業(yè)景氣度高前景明確的,流動性充沛的、市場認(rèn)同度比較高、進(jìn)出比較方便的股票。

未來市場概念性炒作會越來越少

私募排排網(wǎng):最近市場最關(guān)注重慶啤酒連續(xù)跌停,您是怎么看這一事件的?

常士杉:根據(jù)“墨菲定律”,要想避開重慶啤酒這種地雷,最好的方法是不走雷區(qū),在不確定之前,在旁邊觀望就是。如果疫苗真的研發(fā)成功,市場自然會給它正確的定價(jià),但研究這么多年,最終卻是一場空,影響肯定是巨大的。

科技研發(fā)是一般肉眼很難看清的,如剛才所言,未來,這種概念性的東西機(jī)會會越來越少,上市公司一定要在行業(yè)里作出屬于自己的產(chǎn)品,而不是搞概念。

政策會圍繞四因素調(diào)整

私募排排網(wǎng):您怎么解讀剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議?

常士杉:會議上表態(tài)采用積極的財(cái)政政策和穩(wěn)定的貨幣政策、“微調(diào)”、“預(yù)調(diào)”貨幣政策。這也表明了,第一,國家政策不會如2008年4萬億的力度大。第二,“保增長、抗通脹”的基調(diào)使得資本市場不會大起大落,在震蕩中前行。

經(jīng)濟(jì)態(tài)勢得到控制后最終會何去何從,主要取決于通脹是否能夠維持在可控范圍;其次,要看經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中拉動內(nèi)需這一塊,老百姓敢不敢消費(fèi),消費(fèi)市場能否熱起來,包括高端、低端消費(fèi);第三,要看人民幣是否能夠保持堅(jiān)挺,也不能失控;第四,要看歐債危機(jī)的發(fā)展和美國的環(huán)境變化,外圍市場的影響。

政策會圍繞上面幾個(gè)因素做相應(yīng)的調(diào)整,投資者也圍繞政策的變化做相應(yīng)的策略變化。

存款準(zhǔn)備金率下調(diào)是大勢所趨

私募排排網(wǎng):您具體如何看貨幣政策未來的變化?

常士杉:存款準(zhǔn)備金率下調(diào)是大勢所趨。因?yàn)橥浀墓拯c(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn),最高6.5%,目前已經(jīng)回到5%以內(nèi),銀行流動性緊缺,民間資金要求強(qiáng)烈,存款準(zhǔn)備金率下調(diào)也就是自然而然的事情。

我估計(jì)12月還會再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,2012年會三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,流動性會比今年相對好些,所以,明年市場會存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會,相比今年,機(jī)會會更多一些。

中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需三到五年緩沖期

私募排排網(wǎng):經(jīng)濟(jì)下滑趨勢非常明顯,您如何看我國經(jīng)濟(jì)未來走勢?

常士杉:我國經(jīng)濟(jì)下行勢不可擋,改革開放30年來,每年都保持9%以上的高速增長,但這一趨勢難以為繼。目前,依靠外貿(mào)的模式已經(jīng)行不通了,投資增速在下降,PMI低于臨界點(diǎn),都已經(jīng)說明了我國經(jīng)濟(jì)增速的下降,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型勢在必行。

在產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間,不可能再維持之前的高速增長,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是有期限的,不可能一蹴而就,需要一個(gè)緩沖過程。如臺灣、美國等地都經(jīng)過三到五年的緩沖期,中國可能也不會低于這個(gè)期限。

中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高速增長轉(zhuǎn)入調(diào)整期,需要培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的方向也比較明確,就是新興產(chǎn)業(yè)、文化傳媒等,到2020年,文化傳媒占GDP的20—50%,這是一個(gè)巨大的產(chǎn)業(yè),而這些都是以消費(fèi)為驅(qū)動的行業(yè)。

總體而言,我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型可能需要三到五年時(shí)間,三到五年后,國家扶持的新興產(chǎn)業(yè)等上市公司的盈利開始得到體現(xiàn),才會出現(xiàn)超級產(chǎn)業(yè)和超級公司,誕生如微軟、谷歌等大市值公司。

熱錢流出是必然

私募排排網(wǎng):我國外匯占款連續(xù)兩個(gè)月下降,人民幣對美元匯率也連續(xù)跌停,您如何看這一系列事件?

常士杉:外資是非常聰明的,在世界各地尋找獲利機(jī)會,對各種歷史情況都比較清楚,哪里能賺錢,它們就會流向哪里。他們意識到中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,經(jīng)濟(jì)增速會下降,人民幣可能會貶值,而美國經(jīng)濟(jì)目前勢頭相對較好,以盈利為目的的外資流出中國是必然的。

其次,美國本土的一些企業(yè)現(xiàn)金流也比較緊張,變現(xiàn)回流美國做其他用處,也是情理之中。

另外,外資賭美元升值,短期而言,它們賭對了,獲利較豐。從長期而言,外資撤出中國,可能也是勝利者,因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不是一兩年的事情,可能要花好幾年的時(shí)間,經(jīng)濟(jì)增速下降無可避免。

當(dāng)然,人民幣對美元匯率連續(xù)十天觸及跌停,有點(diǎn)物極必反,中國政府也采取了一些措施來應(yīng)對,人民幣一天上漲400個(gè)基點(diǎn)。

如果從市場本身而言,這些都不是我們要考慮的因素。從長遠(yuǎn)看,熱錢流出是必然的,除非政府采取其他手段來留住它們,讓它們在中國能賺到錢,不然,資本的逐利性會讓它們出逃。

4萬億養(yǎng)老金住房公積金影響不亞于4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃

私募排排網(wǎng):郭樹清建議4萬億養(yǎng)老金住房公積金投入股市,您如何解讀?

常士杉:如果成真,對市場肯定是一個(gè)大利好,影響不亞于4萬億投資,目前市場流通市值才20萬億,一下子增加20%的資金,市場肯定會大受提振。當(dāng)然,就算養(yǎng)老金住房公積金等進(jìn)入股市,也是一個(gè)漸進(jìn)的過程,我們不期望4萬億真的都進(jìn)入市場,但即使是4000億、400億先進(jìn)入市場,也會對市場起很多的提振作用,對投資界肯定是一個(gè)最重大的利好。

今年二級市場全民皆虧,市場上哀鴻遍野,這就不單單是投資者水平的問題,而是整個(gè)市場體系的問題,如高市盈率、高凈資產(chǎn)、高發(fā)行價(jià)的“三高”問題,必須靠制度去解決,這樣股市才會有希望。

產(chǎn)業(yè)資本增持難阻市場價(jià)值回歸趨勢

私募排排網(wǎng):近期產(chǎn)業(yè)資本大幅增持,歷史上看,產(chǎn)業(yè)資本增持一般是市場見底的前兆,您如何解讀產(chǎn)業(yè)資本增持行為?

常士杉:產(chǎn)業(yè)資本是最聰明的資本,因?yàn)樗麄冏盍私庾约汗颈旧淼那闆r,知道公司值多少錢。產(chǎn)業(yè)資本增持說明了它們對增持品種的價(jià)格是認(rèn)同的,如果市場其他投資者也認(rèn)同的話,市場就止跌了。但這一次增持,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,產(chǎn)業(yè)資本增持能產(chǎn)生怎樣的作用,還需要觀察,我個(gè)人判斷可能是能抵擋一時(shí),但抵擋不了多長時(shí)間,

目前,一些行業(yè)一些板塊的估值比較低,但絕大部分板塊如炒上去的ST重組股估值仍然非常高,題材式的炒作仍然會面臨非常大的風(fēng)險(xiǎn),所有板塊還需要進(jìn)行全面尋底的過程,這個(gè)過程會非常痛苦。

我也希望產(chǎn)業(yè)資本增持能給市場帶來亮色,但市場的力量是不可抗拒的。如果這一次證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)的上臺,不能將中國資本市場帶到做到真正的價(jià)值投資時(shí)代,以后就不再有這種機(jī)會了,這才是市場這次下跌的根本原因,價(jià)值回歸還沒有結(jié)束。

產(chǎn)業(yè)資本增持不能說明底部的形成,但可能說明離底部不是很遠(yuǎn),未來,行業(yè)和個(gè)股的分化會越來越嚴(yán)重。

房價(jià)下跌30—40%是比較客觀的數(shù)據(jù)

私募排排網(wǎng):房地產(chǎn)價(jià)格連續(xù)下跌,您如何看房地產(chǎn)未來走勢?

常士杉:今年年初我就說房地產(chǎn)暴跌,市場才會有機(jī)會,之前預(yù)測是房價(jià)最少跌30%,現(xiàn)在才跌15%,還遠(yuǎn)未到底。

政府調(diào)控房地產(chǎn)的一個(gè)主題是要讓部分老百姓買得起房,保障房解決了一部分人的問題,商品房也必須跌下來,跌到一個(gè)政府能承受、真正有剛性需求的人也能買得起房的較為合理價(jià)格。但房地產(chǎn)不會崩盤,如果崩盤的話對我國經(jīng)濟(jì)影響太大,既然房地產(chǎn)不能崩盤,也不能讓價(jià)格高高在上,只能采取折中的辦法,讓它下跌30—40%。

房價(jià)必跌是不容懷疑的,下跌30—40%是比較客觀的數(shù)據(jù),既能減輕通脹壓力,也能緩沖政府的壓力,老百姓也能逐漸買得起房,加上保障房的不斷推出,中國經(jīng)濟(jì)才會逐步進(jìn)入良性循環(huán)。

歐債危機(jī)短期無法解決 長期無法看清

私募排排網(wǎng):歐債危機(jī)撲朔迷離,您如何看歐債危機(jī)?

常士杉:歐債危機(jī)不是一兩年就能解決的問題,需要拖很長的時(shí)間。如果要保住歐元區(qū),可能需要部分國家退出歐元區(qū),重新建立新的歐盟體制?;蛘叩路▋蓢睦习傩照娴耐庹贸鲥X來為其他國家的債務(wù)擔(dān)當(dāng)責(zé)任,犧牲自己的利益,為他國創(chuàng)造好的環(huán)境。

歐債危機(jī)遲遲無法解決,目前處于欲訴還休的狀態(tài),最終何去何從也無法看得清,但它的不確定性非常大,對市場會產(chǎn)生影響。

美國經(jīng)濟(jì)保持堅(jiān)挺利好全球市場

私募排排網(wǎng):怎么看美國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境?

常士杉:美國經(jīng)濟(jì)是最先走壞的,但美股卻只跌了百分之十幾,這是比較奇怪的事情。目前,美元比較堅(jiān)挺,美國房地產(chǎn)也有好轉(zhuǎn)跡象,新興國家如中國的人大量到美國買房,美國的海外資本通過各種途徑回流美國,也對美國經(jīng)濟(jì)有正面刺激作用。

美國經(jīng)濟(jì)對全球的影響非常大,美元是全球貨幣,無論是流動性還是儲備,美元的地位都沒有改變。如果美國出現(xiàn)大問題,歐債危機(jī)就更加嚴(yán)重,全球的貨幣體系也就面臨崩潰危險(xiǎn),這種可能性不大。只要美國經(jīng)濟(jì)能夠堅(jiān)挺,或者保持目前狀態(tài),不再惡化,對中國、對全球都是一個(gè)利好。

錯判行情、高鐵地雷和流動性風(fēng)險(xiǎn)致大幅虧損

私募排排網(wǎng):2011年即將過去,您怎樣評價(jià)過去一年的表現(xiàn)?原因是什么?

常士杉:首先,我們必須承認(rèn)今年做得比較差,整個(gè)系列都有比較大幅度的下跌,特別是3期和5期由于比較激進(jìn),跌幅更大,這肯定是需要對投資者道歉的。

最主要原因是對行情的方向性判斷錯誤,對行情過于樂觀,重倉操作,導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后的虧損。

其次,重倉的中小市值價(jià)值回歸,跌幅較大,遭遇了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而重倉的高鐵板塊也由于“動力車事故”遭受地雷,出現(xiàn)大幅的調(diào)整,業(yè)績不可避免的受到了影響。

再者,規(guī)模擴(kuò)大后,出現(xiàn)了流動性風(fēng)險(xiǎn)。在個(gè)股遭受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后,不能夠迅速減倉,很難全身而退。當(dāng)然,客觀的原因也在于我們的風(fēng)險(xiǎn)控制做得并不好,體系沒有完全完善。

最后,缺少對沖工具讓我們無法規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前,我們專門請了期貨高手來做風(fēng)控,也是為了股指期貨對陽光私募開放做準(zhǔn)備。

今年市場給我們非常深刻的教訓(xùn),也督促我們要更加完善自己的體系。同時(shí),我也想借私募排排網(wǎng)這個(gè)平臺呼吁,缺少對沖工具對我們陽光私募的操作非常不利,如果監(jiān)管層像對待公募專戶一樣對待陽光私募,一早放開股指期貨,哪怕是10%的套保額度,我們的凈值也不會跌得這么慘,整個(gè)私募行業(yè)今年也不會表現(xiàn)如此慘淡。

我認(rèn)為監(jiān)管層對陽光私募也應(yīng)該遵循“三公”原則,不應(yīng)該是對公募、券商等都放開了股指期貨,陽光私募卻還需要等待。

私募排排網(wǎng):您之前也強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性,今年在執(zhí)行上如何?

常士杉:我們一直在做風(fēng)險(xiǎn)控制,在遭遇風(fēng)險(xiǎn)后,也進(jìn)行了減倉措施,但由于規(guī)模原因,出現(xiàn)流動性風(fēng)險(xiǎn),快速下跌過程中很難快速全部退出,導(dǎo)致凈值的下降,所以在風(fēng)控上做得并不好,需要進(jìn)一步完善。

我們一直重視風(fēng)控,但在執(zhí)行過程中還會不斷遇到各種問題和矛盾,有待我們提高自己的水平。當(dāng)然,2011年,在缺乏對沖工具的情況下,最好的風(fēng)控就是空倉。

感謝投資者一如既往支持 2012年會做得更好

私募排排網(wǎng):對明年有怎樣的期望?

常士杉:2012年一定會做得比2011年好,我們會在挫折中成長,不會沉淪下去,從哪里跌倒就要從哪里爬起來,這是我的性格決定的。

總體而言,下半年比上半年還是有進(jìn)步的,采取了一定措施,避免虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。今年交了足夠的學(xué)費(fèi),但市場的風(fēng)格每年都不一樣,這就要求我們不斷提高自己,適應(yīng)市場,才能走上勝利之路。

私募排排網(wǎng):您現(xiàn)在最想對投資者說什么?

常士杉:首先,今年業(yè)績做得不好,一定要對投資者表示深深的歉意,雖然不是一句道歉就能完全說得過去的。

其次,我們世通的特點(diǎn)是上攻能力強(qiáng),下跌的幅度也比較大。但關(guān)鍵是交了學(xué)費(fèi)之后,以后凈值的回撤要控制在一定范圍內(nèi),要考慮投資者的承受能力問題,如進(jìn)入11月份后,大盤大幅下跌,我們的凈值波動比較小,這是我們針對投資者做了一定的措施。在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,行情出現(xiàn)機(jī)會,還要發(fā)揮世通善攻的特點(diǎn),我相信世通不會被市場埋沒。

最后,我們要對投資者表示感謝。2011年,我們的凈值下跌比較多,身上的壓力巨大,但絕大部分投資者沒有責(zé)怪我們,只有極少部分投資者由于對我們的期望值比較高而離開。需要感謝他們對世通一如既往的支持,我們也相信2012年,世通不會讓他們失望,因此,我們也完善了團(tuán)隊(duì)的建設(shè),團(tuán)隊(duì)磨合也基本完成,等待市場確定性的機(jī)會,給以投資者回報(bào)。

 

責(zé)任編輯:翁建平

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