弱市之下,追求“絕對(duì)收益”的陽(yáng)光私募在2011年收獲了自2008年以來(lái)最慘淡的業(yè)績(jī):95.58%虧損,平均業(yè)績(jī)?yōu)?15%;187只清盤(pán),且有51只是“猝死”。年關(guān)之際,曾經(jīng)的私募大佬紛紛離場(chǎng):王貴文將旗下所有私募產(chǎn)品清盤(pán);趙笑云將成立僅8個(gè)月的“笑看風(fēng)云二號(hào)”清盤(pán)改制。有人退場(chǎng),亦有人收益不錯(cuò):2011年位列前十的陽(yáng)光私募均實(shí)現(xiàn)了正收益。不過(guò),與往年不同的是,2011年私募排名前列的多是老面孔。 電話接通時(shí),芮崑語(yǔ)調(diào)和氣。對(duì)于呈瑞一期取得私募冠軍,他顯得相當(dāng)?shù)驼{(diào)、冷靜,“投資是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程,未來(lái)我們主要還是踏踏實(shí)實(shí)的調(diào)研、做投資?!?/P> 芮崑是上海呈瑞投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“呈瑞投資”)的創(chuàng)始人。在大盤(pán)不濟(jì)、全民皆虧的2011年,芮崑執(zhí)掌的呈瑞一期取得了31.31%的收益,位居非結(jié)構(gòu)性私募基金業(yè)績(jī)排行榜第一名。 而呈瑞二期、三期等產(chǎn)品收益均為負(fù)20%,業(yè)績(jī)差異大也使得芮崑成為年度“最受爭(zhēng)議”的私募冠軍?!拔磥?lái)我們將把實(shí)現(xiàn)所有產(chǎn)品業(yè)績(jī)的同步性作為努力的一個(gè)方向,一個(gè)很好的方法就是做好風(fēng)險(xiǎn)的管控?!避菎嬚f(shuō)。 冠軍背后存爭(zhēng)議 在轉(zhuǎn)行做私募之前,芮崑曾經(jīng)是一名公募經(jīng)理。 2004年9月~2009年10月間,芮崑在上投摩根基金管理公司工作。其歷任上投摩根雙息平衡(373010,基金吧)基金基金經(jīng)理、上投摩根雙核平衡(373020,基金吧)基金基金經(jīng)理,管理的基金均取得了不俗的業(yè)績(jī)。其中,上投摩根雙息基金在芮崑任職期間的回報(bào)率達(dá)到131.65%。 “我從公募出來(lái)并沒(méi)有想著創(chuàng)業(yè)”,芮崑回憶說(shuō),當(dāng)時(shí)由于身體不好,就向公司遞交了辭呈?!暗窃诩倚菡?,有些無(wú)所事事,正好有朋友勸我出來(lái)創(chuàng)業(yè),我就答應(yīng)了?!?/P> 2010年5月,呈瑞投資成立,芮崑任投資決策委員會(huì)主席。成立僅僅一年多時(shí)間的呈瑞一期,在2011年的眾多私募中脫穎而出,除了讓人刮目相看之外,也引來(lái)了一些質(zhì)疑,質(zhì)疑與呈瑞投資其他產(chǎn)品收益不佳有關(guān)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,除呈瑞一期取得了31.31%的收益之外,呈瑞二期、三期等產(chǎn)品收益均為負(fù)20%。 對(duì)此,芮崑曾經(jīng)對(duì)外解釋為團(tuán)隊(duì)磨合以及產(chǎn)品成立的時(shí)間點(diǎn)不同等原因。“我們的團(tuán)隊(duì)成立只有一年多,個(gè)人的投資風(fēng)格有很大差異,確實(shí)還需要很好的磨合。”芮崑說(shuō)。 此外,除一期產(chǎn)品在2010年10月份成立外,其他產(chǎn)品都是2011年4月份之后陸續(xù)成立的。芮崑表示,產(chǎn)品成立的時(shí)間不一樣,建倉(cāng)時(shí)候市場(chǎng)情況也存在較大差異。而這導(dǎo)致之前呈瑞一期抓到的牛股,之后其他產(chǎn)品可能已經(jīng)參與不了了。 “未來(lái)我們將把實(shí)現(xiàn)所有的產(chǎn)品業(yè)績(jī)的同步性作為努力的一個(gè)方向?!避菎嬒颉吨袊?guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示, “風(fēng)險(xiǎn)管控將作為實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同步性的制度上的手段,防止業(yè)績(jī)上大的波動(dòng)?!?/P> 在私募界,有一個(gè)幾成規(guī)律的生存法則:私募們首先拿出一份足夠好的成績(jī)單,然后大肆宣講經(jīng)驗(yàn),吸引更多的投資者,迅速擴(kuò)大規(guī)模。但隨后其業(yè)績(jī)也會(huì)出現(xiàn)大幅下滑。 2008年的冠軍金中和是這樣,2009年的冠軍新價(jià)值以及2010年世通亦是如此?!俺穷^變換大王旗”,這句話或許可以用來(lái)形容私募冠軍排名的大起大落。 “我們自己的理解,業(yè)績(jī)是第一位的,規(guī)模是第二位的?!避菎嫳硎?,“你規(guī)模再大,業(yè)績(jī)卻不好,給客戶賠錢(qián),最終會(huì)失去客戶?!?/P> 業(yè)績(jī)先于規(guī)模 看待排名,芮崑顯得比較冷靜。“可能與之前的經(jīng)歷有關(guān),我這個(gè)人還是有點(diǎn)偏理想化的?!?/P> 在進(jìn)入金融界之前,芮崑曾在上海電力學(xué)院當(dāng)了9年的講師。直到2001年,芮崑進(jìn)入東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所任高級(jí)研究員。之后,又進(jìn)入湘財(cái)證券,任總經(jīng)理助理、首席分析師。2004年9月,芮崑進(jìn)入上投摩根成為了公募基金經(jīng)理。 “那么多年讀書(shū)、做教師的經(jīng)歷,讓我身上那些偏理想化的東西還是比較明顯的。”芮崑總結(jié)說(shuō),“書(shū)生意氣也好,或其他的也好,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,還是希望培養(yǎng)出一批選手,能夠頂大梁?!?/P> 目前,呈瑞投資的團(tuán)隊(duì)中共有研究員12人,投資經(jīng)理5人?!氨M管現(xiàn)在的規(guī)模我們幾個(gè)人支撐沒(méi)有問(wèn)題,但是未來(lái)我們希望培養(yǎng)出更大規(guī)模的團(tuán)隊(duì),讓規(guī)模擴(kuò)大與團(tuán)隊(duì)建設(shè)形成一個(gè)正循環(huán)。” “希望花2~3年的時(shí)間培養(yǎng)出新的選手,然后用一些時(shí)間讓大家在脾氣、性格以及投資技巧等各方面再有個(gè)磨合。”芮崑說(shuō)。 作為一名投資人,芮崑對(duì)成功有著自己不同的理解。“像巴菲特那樣,為投資者帶來(lái)最大的投資回報(bào),這當(dāng)然是一種成功。但是作為一個(gè)企業(yè)管理者,打造出企業(yè)的團(tuán)隊(duì),也是一種成功。”芮崑說(shuō)。 芮崑表示,自己比較欽佩像王石一樣的企業(yè)管理者。“為投資者帶來(lái)回報(bào),這當(dāng)然是第一位的。但是我想,作為一個(gè)真正好的企業(yè)管理者,應(yīng)該是帶出一個(gè)好的企業(yè)隊(duì)伍。即使企業(yè)老板像王石一樣爬爬山啊,企業(yè)也可以獨(dú)立運(yùn)作。如果呈瑞投資哪一天可以做到這一點(diǎn),我認(rèn)為就很成功了?!?/P> 2011年的震蕩市,芮崑的經(jīng)驗(yàn)是“精選個(gè)股、波段操作、累積收益”。著眼當(dāng)下,對(duì)于2012年,芮崑依然抱著謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度,“將堅(jiān)持波段操作、精選個(gè)股?!?/P> Q&A Q:投資秘笈是什么? A:精選個(gè)股、波段操作、累積收益。 Q:如何看待2012年市場(chǎng)? A:最大的風(fēng)險(xiǎn)就是宏觀經(jīng)濟(jì)的變化。特別是外圍,如果出現(xiàn)歐盟崩盤(pán),那么雷曼兄弟這樣的事件或?qū)⒃俅紊涎荨?/P> 芮崑: 上海呈瑞投資管理有限公司創(chuàng)始人,投資決策委員會(huì)主席。 2011年,他管理的呈瑞一期凈值增幅達(dá)到31.31%,位居非結(jié)構(gòu)性私募基金業(yè)績(jī)排行榜第一名。 責(zé)任編輯:伍寶君 |
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