直至上星期五為止，今年恒生指數(shù)升了 16.6%，聽行家說能夠跑贏指數(shù)的基金并不多，但是平均來說都能錄得雙位數(shù)字的回報。早幾年，國內(nèi)就一直喊不夠公募基金經(jīng)理，原因是很多公募基金經(jīng)理都跑了去做 私募基金經(jīng)理 。一般來說，公募基金的規(guī)模都是遠比私募大的，公募動不動就上百億元，而私募規(guī)模達十億元已經(jīng)算是不少了。那為什麼基金經(jīng)理都愿意向私募跑?除了是公募基金在操作上缺乏靈活性之外，最重要的是薪酬結(jié)構(gòu)不同。

公募基金主要以收管理費及行政費為主，并沒有收取表現(xiàn)費的，故此即使那年上百億元的基金賺了一倍之上，基金經(jīng)理的薪酬并不會跟隨市場而大幅上升。相反，私募除了收取管理費之外，還會收取表現(xiàn)費，即是在回報上收取某個百分比。假設(shè)一個十億的私募那年賺了一倍之上，那基金經(jīng)理就有機會分到過億的花紅了。試想想要在公募基金公司裡賺取過億的薪酬，要多長時間，或者要多高職位才行。

另外，因公募規(guī)矩多多，基金經(jīng)理可以發(fā)揮的空間亦不多，即使同年錄得一樣成績，行內(nèi)都會普遍認為私募基金經(jīng)理比公募基金經(jīng)理能干。故此，對于大部分傾向于挑戰(zhàn)自己的基金經(jīng)理來說，公募基金只是跳進私募基金的踏腳石，一旦有機會進入私募，大部分都愿意馬上跳槽。

說回今年，雖然恒生指數(shù)短期升幅過快，但是如果以估值去看整體大市，此刻并不算高。另外，因基金經(jīng)理頭兩個月已錄得不錯的成績，有成績打底的心態(tài)下，他們自然愿意接受更高風險的投資。所以，筆者認為今年市場上應該出現(xiàn)挺多故事性的炒作，就是只要公司擁有市場喜歡的主題，即使是工業(yè)股，都有機會獲得十幾倍以上的市盈率。

王雅媛為持牌人士，并沒有持有以上股票