2月份，大宗商品市場正如年初分析的那樣，整體價格都在穩(wěn)定上漲，尤其以豆粕玉米為首的農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，農(nóng)產(chǎn)品底部已經(jīng)基本確立。

目前，在宏觀面整體向好的背景下，去年暴出的幾個問題目前相對平穩(wěn)。

從流動性來看，全球央行均在釋放流行性以提振經(jīng)濟，歐美股市均迎來不錯的漲幅，道瓊斯指數(shù)更是在美國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期和寬松流動性的共同推動下，摸高至13000點。中國內(nèi)地的貨幣政策有放寬跡象，自12月以來下調(diào)兩次存款準備金，市場普遍預(yù)期存款準備金仍將下調(diào)，A股的表現(xiàn)也比較不錯，雖然不好說A股能有多大的上升空間，但短期來看利空因素比較少，向下空間已經(jīng)不大。

地緣政治方面，伊朗問題仍將在未來一段時間，繼續(xù)給原油帶來較強支撐，目前原油100美元以上的價格是易漲難跌的。盡管美國等有表示釋放戰(zhàn)略儲備以防止原油大幅上漲給經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的負面影響，但若是伊朗戰(zhàn)爭打響，原油將會有一次幅度不小的上漲。

歐債的問題現(xiàn)在看來也不會出多大的事，在歐版量化寬松政策的作用下，歐洲銀行的市場流動性得以改善，銀行業(yè)暫時脫離了危機，減少了拋售歐洲問題國家的主權(quán)債，近期

意大利西班牙等國家的債券收益率也隨之下降，歐債危機得到緩解。

基于農(nóng)產(chǎn)品底部的確立，本基金在2月將持倉調(diào)整為重倉做多豆粕，并少量持有橡膠和棉花的多單。

美豆在南美干旱天氣的推動下，突破1300美分/蒲式耳，在后期南美產(chǎn)量確定的情況下，市場焦點將轉(zhuǎn)向美國大豆種植面積上，普遍預(yù)期都是大豆與玉米的種植面積之爭，將是大豆種植面積減少。在中國對美豆的需求恢復(fù)以及天氣因素影響，相信在未來半年內(nèi)，豆類仍有很大的上漲潛力，直至達到一個加速過程。玉米強麥棉花等品種，也在政府收儲的支撐作用下，繼續(xù)著上漲步伐，所以在這半年內(nèi)，投資農(nóng)產(chǎn)品變成一個自然的趨勢。