在去年收官之月，大豆期貨及相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，連豆期貨最大跌幅超過10%，并創(chuàng)出近幾年的最低價(jià)位。雖然期貨市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，但國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)總體價(jià)格趨穩(wěn)，結(jié)合基本面及現(xiàn)貨市場(chǎng)，筆者認(rèn)為連豆期貨將會(huì)企穩(wěn)，后市上漲可期。

期現(xiàn)價(jià)差面臨修復(fù)

我國是大豆的最大進(jìn)口國，國內(nèi)每年進(jìn)口的大豆遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于自產(chǎn)。而中美貿(mào)易戰(zhàn)幾乎導(dǎo)致美國對(duì)華大豆出口停滯，我國削減了80%以上從美國進(jìn)口的大豆。再來看看大豆的另一個(gè)重要出口國巴西。報(bào)告顯示，2018年10月巴西大豆出口同比增長115%，從一年前的249萬噸增加到535萬噸。從進(jìn)口情況看，2018年1—8月累計(jì)進(jìn)口大豆6200萬噸，同比減少2.1%，這其中進(jìn)口主要大豆就來自巴西，占進(jìn)口總量近七成。從以上數(shù)據(jù)看，我國市場(chǎng)對(duì)大豆的總體需求是穩(wěn)中有升，后市將會(huì)觸底回升。

今年我國部分產(chǎn)區(qū)的大豆質(zhì)量和產(chǎn)量均出現(xiàn)下降，所以現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格總體維持穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，雖然目前國內(nèi)大豆采購相對(duì)清淡，采購商觀望情緒較濃，但是另一方面，鑒于開秤價(jià)格相對(duì)較高，部分農(nóng)戶也有惜售心理。根據(jù)級(jí)別和地區(qū)不同，新產(chǎn)大豆的收購價(jià)在1.5—2.3元/斤左右。對(duì)比期貨盤面與現(xiàn)貨市場(chǎng)，期現(xiàn)出現(xiàn)了冰火二重天的現(xiàn)象，期現(xiàn)價(jià)格差距較大。

目前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆供應(yīng)充足，各地成交持穩(wěn)，不同等級(jí)大豆價(jià)格差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。國儲(chǔ)大豆輪換收購啟動(dòng)，國標(biāo)三級(jí)大豆收購價(jià)為3700元/噸，有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨價(jià)格。而全球大豆市場(chǎng)整體供銷的基本面沒有發(fā)生很大變化。在供需相對(duì)平衡的大環(huán)境下，大豆期現(xiàn)價(jià)差將會(huì)漸漸修復(fù)，尤其臨近合約交割月，后期大豆期貨價(jià)格將會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。

消費(fèi)穩(wěn)中有增

從前期調(diào)研情況看，安徽等黃淮海主產(chǎn)區(qū)新豆零星上市，開秤價(jià)比去年低一些，部分地區(qū)因干旱、臺(tái)風(fēng)等災(zāi)害影響，大豆品質(zhì)不及常年，后期隨著購銷旺季的到來，在食用需求拉動(dòng)和種植成本支撐下，預(yù)計(jì)國產(chǎn)大豆價(jià)格將保持基本平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的趨勢(shì)更加明顯。

從陳豆市場(chǎng)看，由于購銷接近尾聲，價(jià)格波動(dòng)不大?？偟膩砜矗?dāng)前我國大豆市場(chǎng)供給較為充足，需求穩(wěn)中有增，基本面平穩(wěn)，大豆現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的可能性不大。

綜上所述，目前大豆期貨市場(chǎng)依然存在諸多不確定因素，中美貿(mào)易依然是最大的不確定性因素，大豆期貨將在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)振蕩，但由于前期大幅下跌，后期再度大跌的可能性不大。筆者認(rèn)為，如果基本面維持穩(wěn)定，在成本支撐下，大豆有望企穩(wěn)上漲，建議激進(jìn)投資者可盤中少量多單參與，高拋低吸；中長線投資者可逢低建立多單。