七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

劉錫斌

廣東宏錫基金總經(jīng)理，畢業(yè)于中山大學金融專業(yè)，工商管理碩士。主要負責基金公司的交易策略研究和風險管理研究。擁有15年以上的期貨、股票、期權(quán)和外匯的實戰(zhàn)交易經(jīng)驗，并保持年均30%以上的盈利率。對國內(nèi)外股指期貨和商品期貨非常了解，具有豐富的期貨交易經(jīng)驗，在趨勢跟蹤策略與量化投資策略的研究上具有極深的造詣。能熟悉運用計算機對歷史交易數(shù)據(jù)進行分析統(tǒng)計與策略模型構(gòu)建，并對交易策略進行測試論證，對量化風險控制也有獨到研究。

精彩觀點：

人才的穩(wěn)定非常重要，人才的穩(wěn)定決定了業(yè)績的穩(wěn)定，人才的優(yōu)秀決定了業(yè)績的卓越。

我們只專注于我們擅長的量化CTA領(lǐng)域，因為我們深刻知道團隊的人才結(jié)構(gòu)、能力與優(yōu)勢是在量化CTA。

宏錫的核心競爭力：第一，專注量化CTA；第二，以業(yè)績?yōu)閷?；第三，公司自主研發(fā)的智能交易系統(tǒng)；第四，近20家知名證券期貨公司白名單與種子基金跟投；第五，公司團隊在2010年開始組建，團隊穩(wěn)定，扎根于中國市場。

我們是量化機構(gòu)，所有決策必須以數(shù)據(jù)為導向，包括策略模型構(gòu)建與業(yè)績歸因等。

我們對策略模型評判標準都是以數(shù)據(jù)說話，主要的數(shù)據(jù)指標是收益風險比、最大回撤、夏普比率和索提諾比率。

堅持品種分散、策略多元化、嚴格風控。

量化交易中最大的風險是政策風險和市場風險。

股指期貨逐步恢復，這對于量化CTA來說是一個極好的利好政策，因為股指期貨與商品期貨互補性強，是一個能提高基金收益風險比的好品種。

我們相信未來波動率會逐步提高，將有利于大周期的交易策略。

我們追求的是穩(wěn)定盈利，而不是短期暴利，慢就是快！

我們一直認為策略會有一定生命周期的，策略要不斷地以經(jīng)驗為基礎(chǔ)進行迭代，未來也將引進機器學習開發(fā)低相關(guān)性的策略。

我們內(nèi)部把公司看成是保險公司，把量化交易系統(tǒng)當成是保險精算系統(tǒng)，我們作為現(xiàn)貨企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風險的對手方，適當?shù)爻袚L險，相應地也獲取風險報酬。

公司風控重點在于管理回撤風險，收益是市場給予的，要敬畏市場。

市場環(huán)境越競爭越惡劣時，越考驗機構(gòu)的專業(yè)能力，所以要專注于自己擅長的領(lǐng)域并不斷提升。

我們團隊是非?？春肁I與量化交易的結(jié)合，能提高研究效率與挖掘低相關(guān)性的策略。

我們將會在量化CTA領(lǐng)域做到極致，向國際上著名的CTA龍頭Winton元盛公司學習，致力于成為中國最專業(yè)最穩(wěn)健的量化CTA基金之一。

藍海密劍揚帆起航，期貨英雄9即將上市，敬請期待

七禾網(wǎng)1：劉總您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)&東航金融進行深度對話。宏錫基金的團隊已經(jīng)連續(xù)10年穩(wěn)定盈利，您覺得其中的關(guān)鍵是什么？

劉錫斌：首先，人才的穩(wěn)定非常重要，因為人才的穩(wěn)定決定了業(yè)績的穩(wěn)定，人才的優(yōu)秀決定了業(yè)績的卓越，我們公司一直以來非常注重高素質(zhì)的研究人才和技術(shù)人才的加入，當然首先需要理念與價值觀一致，共同看好私募基金與量化科技的未來發(fā)展。公司十幾個合伙人當中，有八個是志同道合、能力互補的理工科同學，所以團隊很穩(wěn)定，因此我們團隊從2010年開始組建，沒有核心人才流失，很穩(wěn)定，目標一致，讓我們在量化CTA行業(yè)中保持一定的競爭力。還有，我們只專注于我們擅長的量化CTA領(lǐng)域，公司發(fā)行的二十多個產(chǎn)品全部是量化CTA策略的產(chǎn)品，因為我們深刻知道團隊的人才結(jié)構(gòu)、能力與優(yōu)勢是在量化CTA。

七禾網(wǎng)2：宏錫基金主要采用哪些交易策略，各自的特點是什么？

劉錫斌：公司量化交易策略主要以多策略、多品種、多周期展開，盡最大限度捕捉多個品種的交易機會與分散投資組合風險。擁有過百套量化策略，主要類型有趨勢跟蹤策略、量化波段策略和對沖套利策略：

a.趨勢跟蹤策略：主要運用多種趨勢跟蹤量化模型，捕捉每個品種的大趨勢盈利機會，策略偏向于中長周期，品種普適性較強。

b.量化波段策略：根據(jù)不同品種的波動率和流動性等個性化規(guī)律，配置個性化的量化策略，策略偏向于中短周期。

c.對沖套利策略：根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)品種之間的相關(guān)性，進行跨品種對沖交易。

七禾網(wǎng)3：宏錫自成立來以其優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)獲得了包括七禾基金獎在內(nèi)多個行業(yè)權(quán)威獎項，您覺得宏錫的核心競爭力在哪里？是否具備長期持續(xù)的能力？

劉錫斌：宏錫的核心競爭力：第一，專注量化CTA，工匠精神，認真做好一件事， 2009年至今從未投資過股票，只做期貨量化交易；第二，以業(yè)績?yōu)閷?/strong>，保持每年正收益，團隊連續(xù)10年穩(wěn)定盈利，年均收益率20%—30%左右，半年以上的產(chǎn)品皆獲得正收益，沒有一年發(fā)生虧損，而且公司管理規(guī)模每年都有良性的增長；第三，公司自主研發(fā)的智能交易系統(tǒng)，是基于“大數(shù)據(jù) + 智能科技”的量化投資解決方案，全自動程序化交易，不需人工干預，有豐富的算法模型和機器學習應用；第四，近20家知名證券期貨公司白名單與種子基金跟投；第五，公司團隊在2010年開始組建，團隊穩(wěn)定，扎根于中國市場。

七禾網(wǎng)4：宏錫基金的投資理念中強調(diào)“數(shù)據(jù)說話”，原因是什么？在實際交易過程中，又是如何來運用“數(shù)據(jù)說話”這個理念的？

劉錫斌：我們堅持“數(shù)據(jù)說話”，是因為我們是量化機構(gòu)，所有決策必須以數(shù)據(jù)為導向，包括策略模型構(gòu)建與業(yè)績歸因等。我們每個季度會對所有策略進行歸因，并通過數(shù)據(jù)說話對策略進行末位淘汰與權(quán)重微調(diào)。同時會加強策略組合的風險論證，及時根據(jù)市場結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀作出策略調(diào)整。我們對策略模型評判標準都是以數(shù)據(jù)說話，主要的數(shù)據(jù)指標是收益風險比、最大回撤、夏普比率和索提諾比率。

七禾網(wǎng)5：在量化CTA并不好做的2017、2018年，宏錫基金也照樣錄得了正收益，給投資人帶來了穩(wěn)健的回報，這是如何做到的？

劉錫斌：因為我們公司堅持品種分散、策略多元化、嚴格風控，所以在2017年和2018年相對不好做的年份，也能有穩(wěn)健收益。

七禾網(wǎng)6：很多投資者認為量化就代表了低風險低回報，您是否認同？您覺得量化交易會面對的最大風險是什么？量化交易又是否能夠?qū)崿F(xiàn)低風險高回報？

劉錫斌：市場上也有一些高風險高回報的量化產(chǎn)品，因為期貨交易是自帶杠桿，如果適當提高杠桿率，收益也是很可觀的，當然盈虧同源，風險也相應放大了。量化交易中最大的風險是政策風險和市場風險，其中，政策風險指的是某個品種的限制措施等，市場風險指的是市場波動風險和策略同質(zhì)化風險。某些高頻策略可以實現(xiàn)低風險高回報，當然策略容量有限。

七禾網(wǎng)7：您以技術(shù)分析為主，近兩年通過基本面獲得不錯收益的機構(gòu)也不斷涌現(xiàn)，有的機構(gòu)也可以研究基本面的量化，您怎么看待基本面在量化中的應用，未來會考慮采用嗎？

劉錫斌：基本面量化是量化策略的其中一個方向，我們公司也在研究中，關(guān)鍵是在于數(shù)據(jù)獲取的準確度與時效性。

七禾網(wǎng)8：您曾表示把股指期貨（金融期貨）當做您的兒子，商品期貨當成您的女兒，隨著股指期貨近兩年來逐步解禁，您在交易的過程中是否會有所偏重？

劉錫斌：最近監(jiān)管層對衍生品發(fā)展有明顯的改觀態(tài)度。股指期貨逐步恢復，這對于量化CTA來說是一個極好的利好政策，因為股指期貨與商品期貨互補性強，是一個能提高基金收益風險比的好品種。如果股指期貨的流動性逐漸提升，我們會逐步提高股指期貨的權(quán)重，這是我們公司的強項。