今年以來，黃金價格呈現(xiàn)了持續(xù)上漲的趨勢，國內(nèi)金價一度突破610元/克，歷來對黃金消費(fèi)有著頗高熱情的中國消費(fèi)者又開始了“購金熱”，然而在國內(nèi)中秋國慶假期期間，金價卻出現(xiàn)了連續(xù)下跌，在10月3日更是下探到1814.8美元/盎司，創(chuàng)下近7個月的新低。不過隨著巴以沖突的升級，黃金價格又企穩(wěn)反升，截至北京時間10月10日午間，現(xiàn)貨黃金價格報(bào)每盎司1853.20美元，上漲1.1%，創(chuàng)9月29日以來新高。短短數(shù)天過山車式的波動也觸動著投資者的神經(jīng)：黃金前景將何去何從？混亂的中東局勢又會對黃金產(chǎn)生什么樣的影響？

中國經(jīng)濟(jì)仍存陰霾

剛剛結(jié)束的中秋國慶假期，經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，國內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次，按可比口徑同比增長71.3%，按可比口徑較2019年增長4.1%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入7534.3億元，按可比口徑同比增長129.5%，按可比口徑較2019年增長1.5%。但是根據(jù)市場三方統(tǒng)計(jì)顯示，和2019年相比，按照假期人/每天的消費(fèi)來看，2019年每人每天消費(fèi)是118.69元，今年國慶中秋假期期間，每人每天消費(fèi)是114.02元，考慮到人民幣貶值、通貨膨脹等因素，實(shí)際上消費(fèi)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。

不可否認(rèn)的是，目前國內(nèi)由于三年疫情帶來的陰霾還未完全消散，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)還是需要一個過程，作為世界上最大的黃金消費(fèi)國和第二大黃金生產(chǎn)國，中國的經(jīng)濟(jì)狀況對黃金市場有著重要的影響，上周長假的消費(fèi)支出、出游數(shù)據(jù)不及預(yù)期也表明中國居民對未來經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，可能減少對黃金等奢侈品的購買。不過，中國經(jīng)濟(jì)放緩也可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，導(dǎo)致投資者尋求避險資產(chǎn)，推動黃金價格上漲。綜合來看，中國經(jīng)濟(jì)陰霾對黃金市場的影響是雙向的，但總體上可能是負(fù)面的，因?yàn)橹袊用裣M(fèi)需求對黃金價格的影響可能大于全球避險需求。

美聯(lián)儲加息預(yù)期下降

美聯(lián)儲是全球最重要的央行之一，其貨幣政策對黃金市場有直接和間接的影響。直接影響是通過美元匯率和美國利率水平來實(shí)現(xiàn)的。美元匯率是黃金價格的主要反向因素，因?yàn)辄S金是以美元計(jì)價的國際商品。美國利率水平則影響黃金的機(jī)會成本，即持有黃金所放棄的利息收入。間接影響是通過美國經(jīng)濟(jì)狀況和通脹預(yù)期來實(shí)現(xiàn)的。美國經(jīng)濟(jì)狀況反映了全球經(jīng)濟(jì)增長的動力，通脹預(yù)期則反映了投資者對貨幣貶值的擔(dān)憂。

近期，美聯(lián)儲官員發(fā)言稱加息必要性下降，這意味著美聯(lián)儲可能推遲收緊貨幣政策的時間表。這對黃金市場是利好消息，因?yàn)樗馕吨涝獏R率可能走弱，美國利率水平可能維持低位，美國通脹預(yù)期可能升高，從而提升黃金價格。但加息必要性的下降也反映了美國經(jīng)濟(jì)增長和通脹壓力的放緩，這對黃金市場是利空消息，因?yàn)樗馕吨蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動力減弱，黃金作為工業(yè)原料和消費(fèi)品的需求減少，從而打壓黃金價格。

因此還是需要綜合考慮各種因素的方向和程度。從目前的情況來看，美聯(lián)儲官員發(fā)言稱加息必要性下降對黃金市場的利好作用可能大于利空作用，因此國際金價可能會繼續(xù)上漲。但是，這種走勢并不穩(wěn)定，也不可持續(xù)，因?yàn)槿魏我粋€因素的變化都可能導(dǎo)致黃金市場的波動。

突如其來的巴以沖突

巴以沖突是中東地區(qū)最長久和最復(fù)雜的地緣政治問題之一，其發(fā)展對全球地緣政治穩(wěn)定和能源安全有著重要的影響。7日以來，巴以雙方爆發(fā)了新一輪軍事沖突，造成近2000人死亡。沖突目前仍在持續(xù)，多方調(diào)解尚未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。這種局勢可能會引發(fā)市場對中東地區(qū)局勢惡化、原油供應(yīng)中斷和恐怖主義活動升級的擔(dān)憂，從而刺激投資者尋求避險資產(chǎn)，推動黃金價格上漲。

實(shí)際上，金價在10月9日周一開盤時跳空高開至1851美元/盎司，一反9月25日以來持續(xù)走低的趨勢。RJO Futures高級市場策略師哈伯科恩認(rèn)為，中東局勢會如何發(fā)展尚待觀察，如果局勢進(jìn)一步升級，則金價可能會向1900美元邁進(jìn)。

當(dāng)然，巴以沖突升級對巴以沖突升級對黃金市場也存在風(fēng)險因素，因?yàn)樗赡軐?dǎo)致美元幣值上漲，美債收益率回調(diào)，美股期貨下跌等現(xiàn)象，如果這些因素對黃金價格形成壓力，可能抵消部分避險需求帶來的支撐。

諸多不確定下應(yīng)該如何應(yīng)對？

當(dāng)前的環(huán)境下，全球經(jīng)濟(jì)和政治面臨著許多不確定性和挑戰(zhàn)，這些因素都可能對黃金市場產(chǎn)生影響，導(dǎo)致黃金價格的波動和風(fēng)險。應(yīng)對目前這種情況，投資者可以利用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風(fēng)險。

微型黃金期貨（MGC）是一種以10金衡盎司為合約單位的金屬期貨產(chǎn)品，與100盎司黃金期貨（GC）相比，交易規(guī)模和保證金要求都更低。微型黃金期貨可以讓投資者以較小的資金和風(fēng)險來參與黃金市場，實(shí)現(xiàn)對沖、投機(jī)或套利的目的。今年二季度，微型黃金期貨合約的日均交易量也接近8萬份，同比上升約70%。

當(dāng)然，在當(dāng)前的環(huán)境下，對沖風(fēng)險并不意味著完全消除風(fēng)險。投資者應(yīng)該密切關(guān)注地緣政治不確定性的變化，根據(jù)自己的目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險承受能力做出合理的判斷和決策，利用好金融工具，靈活調(diào)整自己的投資策略。