截至7月3日收盤，NYMEX 8月交貨的WTI輕質(zhì)原油期貨價格上漲1.07美元，收于每桶83.88美元，漲幅為1.29%；9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.10美元，收于每桶87.34美元，漲幅為1.28%。

圖為WTI期貨8月合約的價格走勢

近期國際油價守在逾兩個月高位附近，加之此前報告顯示美國原油庫存降幅大于預(yù)期，市場上對原油看漲的砝碼逐漸增多了起來，但最近交投清淡，全球庫存上升的隱憂也似乎限制了原油的漲幅。

大西洋的颶風(fēng)貝麗爾持續(xù)肆虐，那么原油的走勢將被吹向哪個方向呢？

需求強勁有力支撐油價

原油作為全球重要的能源消耗品，其需求一直是價格的重要影響因素，在OPEC發(fā)布的石油市場報告中，OPEC對今明兩年的石油需求增長預(yù)測保持不變，2024年全球石油需求將增長220萬桶/天，而2025年的需求將“強勁增長”180萬桶/天。特別是進入夏季后，全球石油需求強勁，因為運輸燃料消費量將全面上升，且各地區(qū)夏季和假日旅游將增加，OPEC認為“夏季幾個月的石油需求前景強勁”。

在全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇的背景下，原油需求增長預(yù)期尤為顯著。中國和其他非經(jīng)合組織地區(qū)經(jīng)濟活動的持續(xù)復(fù)蘇，帶動了運輸和工業(yè)燃料需求的穩(wěn)步增長。不僅是OPEC，IEA和EIA紛紛上調(diào)了2024年的原油需求預(yù)測，盡管增速有所放緩，但整體需求仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

特別是中國，作為全球最大的原油進口國之一，其經(jīng)濟復(fù)蘇對全球原油需求有著舉足輕重的影響。隨著國內(nèi)消費和制造業(yè)的回暖，原油需求有望進一步增加，為油價提供有力支撐。

中東局勢引發(fā)巨大擔憂

如果要談原油價格，那繞不開的就是全球主產(chǎn)油區(qū)中東的地緣政治，中東地區(qū)是全球最大的石油生產(chǎn)區(qū)之一，任何政治緊張或沖突都可能導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷的擔憂，從而推高油價。

當前，中東局勢存在進一步升級的可能性，隨著加沙沖突的余波未盡，以色列已開始重新布局，意圖對黎巴嫩真主黨施加壓力。伊朗在7月初就向以色列發(fā)出嚴正警告，若以色列對真主黨采取全面軍事行動，伊朗及其盟友將不會坐視不管，并承諾將全力支持真主黨。

在這種緊張的氛圍下，以色列遭到了來自多方的報復(fù)。胡塞武裝與伊拉克武裝聯(lián)手，對以色列的重要目標發(fā)動了導(dǎo)彈襲擊。同時，真主黨也向以色列北部發(fā)射了多枚火箭彈，使得以色列本土防空警報頻頻拉響。

這一系列的沖突，導(dǎo)致地區(qū)供應(yīng)鏈不確定性上升，從而支撐了油價上漲。如果沖突導(dǎo)致了重要油田或輸油管道的損壞，那么供應(yīng)減少將直接推高油價。如果后續(xù)沖突加劇，也會影響到中東產(chǎn)業(yè)區(qū)的原油出口，從而對油價產(chǎn)生巨大影響。

但是，值得注意的是，油價上漲與某些國家的政治訴求相悖，例如美國大選前壓低通脹的政治訴求。

“極其活躍”的颶風(fēng)季構(gòu)成嚴重威脅

2024年的大西洋颶風(fēng)季已經(jīng)迅速拉開帷幕，氣象部門預(yù)測該年北大西洋的颶風(fēng)活動將達到高度活躍水平。6月30日，美國國家颶風(fēng)中心稱，1級颶風(fēng)“貝麗爾”增強為4級颶風(fēng)，席卷格林納達、圣文森特和格林納丁斯等東加勒比海國家，造成了多人死亡以及巨大的財產(chǎn)損失。

颶風(fēng)對原油生產(chǎn)和運輸設(shè)施構(gòu)成了嚴重威脅，尤其是在墨西哥灣這樣的重要產(chǎn)油區(qū)。一旦颶風(fēng)襲擊，可能導(dǎo)致原油生產(chǎn)中斷、煉油廠關(guān)閉和港口運輸受阻，從而直接影響全球原油供應(yīng)。

颶風(fēng)季通常從6月1日持續(xù)至11月30日，颶風(fēng)對原油生產(chǎn)和運輸設(shè)施構(gòu)成了嚴重威脅，尤其是在墨西哥灣這樣的重要產(chǎn)油區(qū)，期間颶風(fēng)可能會對美國墨西哥灣的石油行業(yè)造成嚴重破壞，并將汽油價格推向歷史新高。目前，大西洋有3個潛在熱帶風(fēng)暴正在形成，科羅拉多州立大學(xué)的天氣預(yù)報員預(yù)測，2024年將是“極其活躍的大西洋颶風(fēng)季節(jié)”，預(yù)計總共23場風(fēng)暴，其中有11個可能達到主要颶風(fēng)狀態(tài)，投資者需密切監(jiān)測他們的發(fā)展動向。

意外波動下，期權(quán)配置正當時

綜合以上因素，共同構(gòu)成了當前油價走向的復(fù)雜背景，在這些因素的共同作用下，油價有望維持在中高位水平，并存在進一步上漲的可能性。

然而，也需要注意到油價走勢的不確定性。一方面，OPEC+的減產(chǎn)政策執(zhí)行力度、美國通脹數(shù)據(jù)和國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇情況等因素都可能對油價產(chǎn)生影響；另一方面，地緣政治局勢的突然變化以及自然災(zāi)害的不可預(yù)測性也可能給油價帶來意外的波動。

投資者和市場分析師應(yīng)密切關(guān)注中東地區(qū)的政治動態(tài)、夏季石油需求的變化以及大西洋颶風(fēng)季的發(fā)展，以便更好地預(yù)測油價走勢。在制定投資策略時，可以考慮配置原油的期權(quán)來對沖可能產(chǎn)生的油價波動風(fēng)險，例如芝商所的WTI原油每周期權(quán)，WTI原油每周期權(quán)是芝商所增長最快的能源產(chǎn)品之一，其交易量繼續(xù)創(chuàng)下新紀錄，每日交易合約數(shù)量達到18K，參與度較2023年增長10%；WTI每周期權(quán)在周一、周三和周五到期，為對沖OPEC+會議、每周EIA石油狀況報告、貨物裝載窗口和周末風(fēng)險提供精確度，每周期權(quán)為交易者管理由OPEC公告、EIA庫存數(shù)據(jù)和地緣政治事件等可能引起的原油價格波動提供了更多的靈活性，而且還有到期時間更短、期權(quán)費更低的特點。