橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。   邏輯：在泰國即將進(jìn)入最大高產(chǎn)期后，國內(nèi)庫存存在累庫預(yù)期，而累庫的幅度將決定天膠的四季度行情走勢。上周天膠跌停更多是節(jié)前情緒的退潮，隨著盤面價格回落，貿(mào)易商大量出貨。推遲EUDR的提案仍在商討中，短期來看，推遲EUDR是利空天膠的，但并不能成為當(dāng)下行情的主要矛盾點。上量預(yù)期會對天膠盤面產(chǎn)生一定壓制，短期天膠單邊更多跟隨宏觀的政策和情緒產(chǎn)生波動。原料端來看，白片報價近期回落較為明顯，膠水和杯膠的價格依然維持在高位。隨著白片價格的回落，其對膠水和杯膠的分流影響或?qū)p弱，加上泰國東北部未來兩周降水量減少，未來產(chǎn)地有較高的上量預(yù)期。整體上來看，橡膠當(dāng)下的矛盾就是基本面有逐漸轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但宏觀上利多消息不斷，單邊風(fēng)險較大。

策略：多NR空RU；賣出RU2501虛值期權(quán)

棉花

方向：CF2501上方空間有限。邏輯：總體來看，宏觀政策的利好對實際產(chǎn)業(yè)的影響需要時間期限，所以2501合約的交易邏輯應(yīng)該放在現(xiàn)實邏輯，即需求疲軟的現(xiàn)狀和新花上市的套保壓力。但隨著美聯(lián)儲降息周期開啟，后市國內(nèi)政策力度依然存在空間，對后期合約會抱有樂觀心態(tài)。。策略：01合約依然難以看到太大上漲空間，14500的壓力位繼續(xù)存在，建議可以趁節(jié)后波動率上升賣出看漲期權(quán)，行權(quán)價在14800-15200附近。月間價差以1-5反套為主，0~-50為入場點位，-250~-300為止盈點。

風(fēng)險提示：宏觀政策，美棉天氣。