嗅到重磅政策釋放出的提振氣息，一夜之間，新老股民的DNA都被喚醒了。

19歲的夏悠然還在學(xué)校，一場(chǎng)家庭會(huì)議在線上緊急召開。“形勢(shì)不錯(cuò)”，是涉足金融行業(yè)的父母的一致觀點(diǎn)，在1萬元本金的基礎(chǔ)上，父母主動(dòng)增資至5萬元讓她練手。討論哪只股票是潛力股，是家庭群每日必備的話題。

絕大多數(shù)“00后”，都未曾親歷房地產(chǎn)等此前的投資機(jī)會(huì)，更沒體驗(yàn)過2015年的牛市與此后的斷崖下跌。今年“9· 24行情”以來，每日成交金額超萬億元、流動(dòng)性顯著提升的股票市場(chǎng)，向他們拋出了橄欖枝。

據(jù)證券時(shí)報(bào)消息，10月A股個(gè)人投資者新開戶數(shù)達(dá)638.97萬戶，創(chuàng)下2015年6月以來的新高；基金累計(jì)新開戶54.65萬戶，超過前3個(gè)月的總和。

經(jīng)歷了多次財(cái)政刺激政策釋出、第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和公司季報(bào)發(fā)布等重要節(jié)點(diǎn)，一個(gè)多月后，年輕股民們也交出了第一份成績單。

21歲的管勝仲掙到了人生第一個(gè)10萬元，“家里的老股民認(rèn)為我在高位進(jìn)場(chǎng)一定會(huì)被套牢，但現(xiàn)在的結(jié)果，至少證明我有一定的賺錢方法”。

但大多受訪者還在“交學(xué)費(fèi)”。21歲的李歐在10月8日入市，投資情緒隨著賬戶盈虧在一個(gè)月來跌宕起伏，她也漸漸不再打開證券賬戶。

“機(jī)不可失”

孔斐正就讀金融專業(yè)研究生，身為資深老股民的父母給了她更大的試錯(cuò)空間：大一時(shí)給出5萬元初始資金，這次又拿出20萬元支持，還表示“不用太擔(dān)心，有去無回也很正常”，她心里卻很忐忑。

“作為一種資產(chǎn)配置方法，人這一輩子是一定要碰股票的?！边@是孔斐家的投資理念，在同齡人里并不常見。父母不僅各自炒股十幾年，也經(jīng)歷過多次“股災(zāi)”，家庭資金在股市的倉位一直很高。

就讀于金融工程專業(yè)大四的管勝仲，在今年打開了閑置已久的證券賬戶，也在熊市練習(xí)了一段時(shí)間。8月和9月，他始終有一種強(qiáng)烈的直覺，“指數(shù)水平不該這么低”，也從8月起陸續(xù)投入了10萬元本金。

直覺很快得到了印證。一攬子利好政策釋出和市場(chǎng)信心的恢復(fù)，快速推動(dòng)了一陣“急牛”。9月24日—30日，上證指數(shù)累計(jì)增長21.37％，從2800點(diǎn)附近突破至3300點(diǎn)；據(jù)Wind數(shù)據(jù)，其間分別有1只、6只和137只個(gè)股漲幅超過350％、100％和50％，以及9只、72只和265只股票型基金的漲幅超過50％、40％和30％。

這段時(shí)間入市的受訪者，許多都達(dá)成了10％—20％的收益率。9月26日，由于賬戶還沒達(dá)到開通創(chuàng)業(yè)板的門檻，管勝仲?zèng)Q定將10萬元買入創(chuàng)業(yè)板ETF?！霸诖蟛糠止善倍集倽q的行情下，買ETF可以分散風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)落下市場(chǎng)整體上漲帶來的超額收益?！痹?7日和30日兩個(gè)交易日，他賺了約2萬元。

低迷了三年的股市，憑借著日日走高的紅線，也讓更多股市“小白”眼饞、心熱。管勝仲的學(xué)校彼時(shí)正舉辦模擬盤炒股大賽，比賽中途，許多同學(xué)直接找到了合作券商開戶，“發(fā)現(xiàn)行情很好，立刻都轉(zhuǎn)實(shí)盤了”。

就讀于藝術(shù)類院校大四的李歐，9月25日就關(guān)注到了上漲趨勢(shì)，然而，從來沒有過股票投資經(jīng)驗(yàn)的她，“完全不熟悉運(yùn)作方法和交易流程等，只好一直處于觀望狀態(tài)”。國慶假期，她通過各類財(cái)經(jīng)博主狠狠“惡補(bǔ)”了金融知識(shí)，并準(zhǔn)備了1.5萬元的啟動(dòng)資金。

20歲的高翔為自己積攢了2萬—5萬元的本金，主要通過從生活費(fèi)里節(jié)省，以及勤工助學(xué)和代課兼職。他此前只投資債券型基金，然而，隨著股市走高，“股債蹺蹺板”效應(yīng)下，大家陸續(xù)都把錢抽去買股票型基金，他也開始以1個(gè)月左右的中短線思路布局股基?！?0后”普遍不具有高額投資本金。高翔很清楚，從投資收益的角度講，這點(diǎn)本金幾乎沒有進(jìn)入股市的意義，“子彈太少，建倉完了也沒法加倉，車都難搭上，實(shí)在沒法操作”。

但本輪行情，卻是“00后”直面的第一個(gè)顯著的股市投資機(jī)會(huì)。9月24日—10月8日，A股市場(chǎng)股票交易額從0.97萬億元增至3.45萬億元，交易量從1067億股增至2922億股。整個(gè)10月，每日交易額始終超過1萬億元。

“市場(chǎng)錢多了，流動(dòng)性高了，想象空間大的板塊帶來的賺錢機(jī)會(huì)也隨之變多?！庇兄?年股齡的“00后”資深投資者胡國宇告訴《中國新聞周刊》。他參與過4年來每一波細(xì)分行情，如新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)美等板塊。

在市場(chǎng)的無形推動(dòng)下，成長環(huán)境、資金來源、既往投資經(jīng)驗(yàn)和理念各有不同的“00后”們，陸續(xù)成為新的散戶力量。國金證券在10月3日的媒體報(bào)道中透露，此前一周的新開戶近七成是“90后”和“00后”，其中“00后”占比約25％。

“10月1日之后，新開戶的股民基本是“95后”“00后”，大家往往先從ETF和少量的股票開始?！币晃汇y河證券服務(wù)經(jīng)理告訴《中國新聞周刊》。

向市場(chǎng)“交學(xué)費(fèi)”

“新股民”就意味著“新韭菜”嗎？伴隨互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展而成長、知識(shí)學(xué)習(xí)能力較強(qiáng)的“00后”，能表現(xiàn)得更好嗎？

躍躍欲試的新股民們，在國慶節(jié)后跑步入場(chǎng)。然而，市場(chǎng)給的“教育”比想象中更加迅猛，不留一點(diǎn)情面。

10月8日，A股一開盤便出現(xiàn)“千股漲?！钡漠嬅?，上證指數(shù)一度漲至3674點(diǎn)；高開之后，內(nèi)資瘋狂拋售，半天凈流出資金超1600億元，大盤隨后低走再回漲，最終收漲4.59％。

這天一開盤，李歐就沖進(jìn)去了，在漲停板入手了科創(chuàng)50ETF，投入1萬元?！爱?dāng)時(shí)覺得挺正常，大家都是追漲殺跌，看到回調(diào)也沒特別緊張，比起個(gè)股大跳水，寬基沒那么嚇人?！绷钏龥]料到的是后面的3天連跌，累計(jì)跌幅超16％。她日記里的文字也從“期待明天”，轉(zhuǎn)為“謝謝啊不玩了”。

市場(chǎng)從10月9日開始回調(diào)，該日有超5000只個(gè)股下跌。10月9日—11日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累跌7.8％、12.5％、17.8％。

李歐關(guān)注的ETF在10月18日后又有幾日上漲，她進(jìn)行了一些低買高賣操作，稍有“回血”。但探索欲和耐心很快就被消耗，最近一周，她打開證券賬戶的頻率越來越低，“打算放著不動(dòng)了，過年再看吧，平時(shí)實(shí)習(xí)也很忙”。

國慶期間開戶的陳淇在10月9日入市，5000元本金分別半倉買入科創(chuàng)50ETF和半導(dǎo)體股票，同樣面對(duì)連跌3天的窘境?！吧险n偷偷瞄了幾眼，全是綠，一陣頭暈?zāi)垦?，上完課再看，回家路費(fèi)都賠光了。”她有些焦慮，先割肉賣了三成倉，在后續(xù)上漲的過程中又賣了三成倉，回本后又全部清倉。好在本金小，她將前兩周的體驗(yàn)比作“交學(xué)費(fèi)”?！按蛩阒笕D書館借書，學(xué)習(xí)更具體的股票知識(shí)，也要多了解財(cái)經(jīng)新聞。”

借來6萬元的周止先買了基金，9日—11日，賬戶連續(xù)虧損近4000元、2000元和3000元?！罢f好的‘牛’去哪里了？”他以為，國慶情緒高漲會(huì)帶動(dòng)大量資金入場(chǎng)，“沒想到一下給解套的老股民砸下來了。”

“90后”余俊海正是砸盤的老股民之一。和當(dāng)今的“00后”一樣，十年前的他也是股市“小白”，如今已是一位私募基金經(jīng)理。他告訴《中國新聞周刊》，自己9月24日后一直沒有操作，而是決定“10月8日早上開盤的一瞬間，價(jià)格掛低點(diǎn)直接賣”，緊接著在10月9日暴跌后的尾盤全部買回。在他的炒股生涯里，這也是他第一次看到如此大力度支持市場(chǎng)的政策，以及巨大的短期賺錢效應(yīng)。

“在哪里跌倒就在哪里爬起來?！敝苤购芸鞗Q定割肉，再將資金投入股市，如今距回本還差2000元?！敖酉聛矶际切⊥?，不會(huì)再貸款了?！闭劶敖栀J，他有些后悔。

在社交媒體平臺(tái)，也有很多老股民分享了本輪借貸入市，想“翻身”卻損失慘重的情況。據(jù)金融時(shí)報(bào)10月8日消息，金融管理部門已對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)銀行信貸資金嚴(yán)禁違規(guī)進(jìn)入股市。

向市場(chǎng)“交學(xué)費(fèi)”的，不只一開戶就在高位進(jìn)場(chǎng)的新股民。在假期前趕上了牛市、有一定投資經(jīng)驗(yàn)的“00后”，也在后續(xù)震蕩中認(rèn)識(shí)到了股市的高風(fēng)險(xiǎn)，“一不小心就會(huì)操作變形”。

胡國宇的A股賬戶年內(nèi)收益率達(dá)226％，他在9月24日加了一波杠桿，這段時(shí)間的收益占據(jù)了總收益的近七成。令他后悔的是，由于只在10月8日賣掉了部分倉，次日最高點(diǎn)才全部清倉。

“經(jīng)歷了情緒高漲的時(shí)期，產(chǎn)生了多余的貪心，節(jié)后兩天的錯(cuò)誤操作中，盈利已經(jīng)所剩無幾了?！奔倨谇百嵙?0％—20％的夏悠然說。

相同的劇情也發(fā)生在管勝仲身上。他在10月8日的操作“幾乎吃滿了所有機(jī)會(huì)”：一開盤，看到創(chuàng)業(yè)板ETF漲了20％、封單量持續(xù)減少，他判斷“絕對(duì)是極端不理性的情況”，決定立刻清倉；日中下跌時(shí)，他將本金加碼至20萬元，分批買入該ETF，一天下來賺了3.5萬元。

“錯(cuò)誤操作”第二天就發(fā)生了。10月9日，指數(shù)開盤下殺，由于“過于害怕”，他選擇立即清倉。實(shí)際上，當(dāng)時(shí)的價(jià)格正處于超跌區(qū)間，缺口隨后很快被補(bǔ)上；此后指數(shù)回漲時(shí)，他又分倉買入了三只不同的科創(chuàng)ETF。接著他就迎來了3日連跌，他決定在10月11日全部清倉，節(jié)前賺到的5萬多，全部虧沒了。

“只是虧完了所有盈利，已經(jīng)是很好的情況了?！彼f。

初次遭遇情緒市

“散戶在牛市里更容易虧錢。”體驗(yàn)過第一階段，不少股市新人對(duì)這句老話都有了親身認(rèn)識(shí)。

在與“00后”新股民的交流中，余俊海始終苦口婆心地勸告：“不要相信有人免費(fèi)帶你”“交會(huì)員費(fèi)不值得”“大多數(shù)人掙錢都會(huì)憑實(shí)力虧回去”“收入水平有限，做好主業(yè)比炒股更好”……

他曾在2015年股災(zāi)摔過跟頭。那一輪牛市啟動(dòng)于2014年7月22日，止步于2015年6月12日，上證指數(shù)累計(jì)漲幅逾150％。大漲之后，A股經(jīng)歷三波大跌。余俊海貸款40萬元最終輸光100萬元，“還清債務(wù)是一個(gè)漫長的過程，不希望新一代人重蹈覆轍”。他也反復(fù)強(qiáng)調(diào)要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，保持警惕，“熊市真正來臨的時(shí)候，會(huì)快到讓你來不及反應(yīng)，根本跑不掉”。

走出普漲行情后，在股市“淘金”的思路也需切換。10月14日至今，上證指數(shù)基本在3200—3400點(diǎn)震蕩，市場(chǎng)保持高活躍度，信息、情緒和資金驅(qū)動(dòng)特征明顯，主題輪動(dòng)較快。

以短線交易“發(fā)家”、僅22歲的胡國宇表示，10月的市場(chǎng)是游資主導(dǎo)的情緒市，“特別是一些游資的席位溢價(jià)，非?？植馈?。他對(duì)A股“情緒市”的底色進(jìn)行了解釋：“市場(chǎng)對(duì)很多板塊的估值都是有問題的，相應(yīng)帶來的機(jī)會(huì)，一是情緒帶來的估值引導(dǎo)，即抱團(tuán)往上沖；二是部分優(yōu)質(zhì)板塊的低估值修復(fù)。”

管勝仲也是堅(jiān)定的“炒妖股”選手。在10月11日重新出發(fā)的他，以這種方式再賺了10萬元收益?！巴瑯右恢还善保Ｊ幸惶炀湍茏咄晷苁腥奶斓穆?，一天內(nèi)完成情緒高漲、砸到底部、情緒再修復(fù)至漲停的全過程，也可能幾分鐘內(nèi)賺到20％—30％的收益。這都是以前沒經(jīng)歷過的?！?/p>

闖進(jìn)去的新股民，也對(duì)這種“過山車”式的賺錢機(jī)會(huì)有了實(shí)感。23歲的潘宇無業(yè)在家，他在10月15日這天入市，目標(biāo)是用1.5萬元本金，在過年前賺足1萬元。他一般全倉兩只熱門個(gè)股，進(jìn)行短線操作?！捌鹌鹇渎浜苷?，但有心臟病真不建議玩?！彼炎约盒稳轂椤盁徨伾系奈浵仭?。例如，10月29日，早上10點(diǎn)賣出就賺了1600元；10月30日收盤賣出，又賺了2500元；10月31日，個(gè)股尾盤跳水，他害怕跌停選擇賣掉，又虧掉2500元。

情緒起伏每天都在發(fā)生，胡國宇早已拋棄了情緒炒作的交易模式，但在對(duì)本輪行情的量化測(cè)算和分析中，他發(fā)現(xiàn)，情緒的傳播速率較以往快了兩三倍，背后主要的助推力量，是以薦股直播間為代表的財(cái)經(jīng)自媒體?！翱只徘榫w帶來的踩踏行情實(shí)在太快，以前一天頂多吞掉前一日的漲幅，這次卻會(huì)出現(xiàn)回踩五日線的情況。”

華創(chuàng)證券10月27日的一則研報(bào)用“鼎沸”形容牛市中的自媒體：熱度爆發(fā)于短視頻類平臺(tái)，擴(kuò)張于圖文類平臺(tái)，最后蔓延至新聞門戶類平臺(tái)與搜索引擎類平臺(tái)?！吧缃幻襟w不但加快了信息的傳播速度，也放大了情緒的傳染效應(yīng)，甚至也能一定程度上塑造市場(chǎng)預(yù)期?！眻?bào)告指出。

陳淇剛?cè)胧袝r(shí)高度依賴直播博主，每天要看2個(gè)小時(shí)，但她很快意識(shí)到了水平參差：有的博主講得非常虛，犯了錯(cuò)誤就囫圇過去；有的博主思路清楚，失誤后也會(huì)教粉絲一些短期操作，適當(dāng)降低損失?！耙谒麄兺扑]方向的基礎(chǔ)上，結(jié)合財(cái)經(jīng)新聞和證券軟件用自己的邏輯篩選個(gè)股，也要辨別媒體輿論的影響。”

區(qū)別于股吧等傳統(tǒng)討論平臺(tái)，受訪“00后”也更習(xí)慣在抖音、小紅書、微博等社交媒體進(jìn)行交流?！按蠹页Ｕf投資是一件孤獨(dú)的事，但互聯(lián)網(wǎng)讓大家很容易就不孤獨(dú)，能聽到非常多市場(chǎng)上的聲音?！笨嘴痴f。

市場(chǎng)瞬息萬變。11月1日，一批高位妖股集體跌停，胡國宇認(rèn)為這是第一波情緒退潮。11月8日，A股再度尾盤跳水，尤其富時(shí)A50股指期貨跌幅一度超5％，這也打破了他的預(yù)期，“不清楚接下來機(jī)構(gòu)是否會(huì)接盤，如果選擇避險(xiǎn)，市場(chǎng)就會(huì)縮量”，他擔(dān)心第二波退潮很快就會(huì)到來。

“維持2萬億交易量的市場(chǎng)，無論機(jī)構(gòu)還是游資主導(dǎo)都會(huì)造成抱團(tuán)現(xiàn)象，一批妖股死了還會(huì)有下一批。”他評(píng)價(jià)。目前，“妖股”爆炒已被重點(diǎn)關(guān)注。據(jù)11月8日滬深兩地交易所的公告，當(dāng)周已有合計(jì)539起異常交易行為被交易所采取監(jiān)管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報(bào)等。

“未來主力”入場(chǎng)式

之所以能“賺到錢”，管勝仲認(rèn)為，離不開自己在牛市來臨前的一段時(shí)間所積累的交易經(jīng)驗(yàn)。

“剛開始，我和所有‘小白’一樣不會(huì)選股，研究了各種指標(biāo)仍然處于迷茫的狀態(tài)。真正建立起一個(gè)簡單的體系，包括板塊觀察、股票調(diào)配思路、信息渠道、標(biāo)準(zhǔn)化交易流程等，需要一兩個(gè)月的試錯(cuò)時(shí)間?！彼麖?qiáng)調(diào)，新股民需要意識(shí)到，進(jìn)行每一筆操作前，必須明確自己的投資邏輯。

有意思的是，他的成績單也打破了家人的預(yù)期。家人都勸他“不要買高位股票，進(jìn)去就被套牢”，而他發(fā)現(xiàn)，“以老股民的固有思維，可能會(huì)在10月份這種特殊的市場(chǎng)里錯(cuò)失很多機(jī)會(huì)”。

“每個(gè)人的理財(cái)觀念都和既往的投資經(jīng)驗(yàn)有關(guān)。經(jīng)歷過2015年的股災(zāi)，可能慢慢成為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者；一開始就賺了很多錢的新股民，未來可能更敢操作?！彼硎荆约簩儆陲L(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者，在大幅回撤下蒙受的損失，幫助優(yōu)化了自己的買賣邏輯。

“老話說，新手死于追高，老手死于抄底，高手死于杠桿?！迸擞畹男膽B(tài)也很開放，“無論輸贏，回過頭看，也是躋身于時(shí)代的洪流之中了?！?/p>

對(duì)于缺乏金融知識(shí)積累的“00后”，勇闖股市的仍是少數(shù)。就讀于藝術(shù)設(shè)計(jì)專業(yè)的高翔表示，自己的理財(cái)觀念在同齡人里很少見?！巴瑢W(xué)大多比較保守，認(rèn)為股票投資是洪水猛獸，有存款的大多買固收或者貨幣型基金?！?/p>

“進(jìn)了很多微信群，那么多老股民都還沒回本，學(xué)生還是不折騰了，老實(shí)工作養(yǎng)活自己就行。”一位始終沒有進(jìn)場(chǎng)的“00后”告訴《中國新聞周刊》，自己很怕，“真的看不懂，實(shí)在不適合新手玩。”

據(jù)Mob研究院2023年數(shù)據(jù)，2022年底，A股賬戶開立總數(shù)為2.12億戶。其中，18—24歲的股民占據(jù)中國總股民的6.1％。

華安基金、國泰君安證券和螞蟻理財(cái)智庫聯(lián)合發(fā)布的《Z世代基民洞察報(bào)告》剖析了Z世代（通常指出生于1995—2009年的人）的基民形象——預(yù)期合理且謹(jǐn)慎，缺乏經(jīng)驗(yàn)、信心和安全感，重視本金安全；學(xué)習(xí)意愿較強(qiáng)，傾向短平快的淺度學(xué)習(xí)，易受到互聯(lián)網(wǎng)熱門榜和KOL影響；持有期相對(duì)較短，偏愛短線操作，收益相對(duì)較低。

作為“投二代”，孔斐也分享了自己的觀察：相較于以往代際，一方面，“00后”家庭資產(chǎn)保有量相對(duì)比較高，理財(cái)觀念也可能受到上一代的影響，采取激進(jìn)投資的可能性更高；另一方面，經(jīng)濟(jì)增速的放緩影響了“00后”對(duì)未來獲得經(jīng)濟(jì)回報(bào)能力的預(yù)期，從而可能導(dǎo)致明顯的損失厭惡。“父母做價(jià)值投資的時(shí)候經(jīng)歷過不少‘大風(fēng)大浪’。我們這代人，經(jīng)常看到虧了5％、10％，就覺得天塌了?！?/p>

她對(duì)此也有所反思：“如果腦子一熱沖進(jìn)去投資，面對(duì)虧損又哭天搶地，其實(shí)不是一個(gè)很好的投資行為。希望以后能‘拿得住’，以更沉穩(wěn)的心態(tài)決策，更長期的眼光判斷行情。”

這輪高市場(chǎng)活躍度的牛市“紅利”，還能持續(xù)多久？在市場(chǎng)“交了學(xué)費(fèi)”或“小賺一筆”的“00后”投資者們還會(huì)繼續(xù)闖關(guān)嗎？大部分受訪者表示還會(huì)堅(jiān)持。無論短期漲跌如何，這些中國股市的“未來資金主力”正在批量完成從“小白”到“投資者”的身份轉(zhuǎn)換，而當(dāng)下的“跑步入場(chǎng)”，正是他們的入場(chǎng)儀式。

“紅利可能只會(huì)落在少數(shù)人頭上。但可以肯定的是，這是一次了解經(jīng)濟(jì)金融、學(xué)習(xí)理財(cái)觀念和方法、拓寬投資渠道的好機(jī)會(huì)?！崩顨W說。

（應(yīng)受訪者要求，李歐、陳淇、周止、潘宇為化名）