宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、中央農(nóng)村工作會議在京召開，國家主席習(xí)近平指出，做好2025年“三農(nóng)”工作，要進(jìn)一步深化農(nóng)村改革，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興；要嚴(yán)守耕地紅線，高質(zhì)量推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)，確保糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供；要積極發(fā)展鄉(xiāng)村富民產(chǎn)業(yè)，提高農(nóng)業(yè)綜合效益，壯大縣域經(jīng)濟，拓寬農(nóng)民增收渠道，持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅成果，堅決守住不發(fā)生規(guī)模性返貧致貧底線；要扎實推進(jìn)鄉(xiāng)村建設(shè)，繁榮鄉(xiāng)村文化，推進(jìn)移風(fēng)易俗，建設(shè)宜居宜業(yè)和美鄉(xiāng)村。

2、美聯(lián)儲如期降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%。最新出爐的點陣圖顯示，美聯(lián)儲官員們大幅上調(diào)未來政策利率目標(biāo)區(qū)間的中位數(shù)，對明年和后年的通脹預(yù)期也顯著上調(diào)。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，不再緊縮的政策會讓美聯(lián)儲進(jìn)一步調(diào)整利率時更加謹(jǐn)慎，決議聲明意味著，美聯(lián)儲處于或接近放慢降息節(jié)奏、或暫停降息步伐。美聯(lián)儲決議公布后，美元和美債收益率直線拉升，美股、黃金跳水。

資本市場

1、昨日A股與港股市場

A股縮量反彈，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈走強，國企改革、AI穿戴、腦機接口等題材活躍，大消費延續(xù)回調(diào)，首發(fā)經(jīng)濟、冰雪旅游等方向領(lǐng)跌。截至收盤，上證指數(shù)漲0.62%報3382.21點，深證成指漲0.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.04%，北證50跌0.6%，科創(chuàng)50漲1.47%，萬得全A漲0.63%，萬得A500漲0.45%，中證A500漲0.58%，市場成交1.38萬億元。

香港恒生指數(shù)收漲0.83%報19864.55點，恒生科技指數(shù)漲1.82%，恒生國企指數(shù)漲1.06%。恒生行業(yè)指數(shù)全線上漲，公用事業(yè)、資訊科技、工業(yè)板塊漲幅居前。大市成交1075.41億港元，南向資金凈買入20.7億港元。中國臺灣加權(quán)指數(shù)收盤漲0.65%，報23168.67點。

2、昨日美股、美債與匯率

美國三大股指全線收跌，道指跌2.58%報42326.87點，標(biāo)普500指數(shù)跌2.95%報5872.16點，納指跌3.56%報19392.69點。其中，道指錄得十連跌，為1974年10月以來最長連跌。亞馬遜、美國運通、高盛集團跌超4%，領(lǐng)跌道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌3.45%，特斯拉跌超8%，微軟跌逾3%。中概股普遍下跌，世紀(jì)互聯(lián)跌超9%，老虎證券跌逾8%。

美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲11.4個基點報4.369%，3年期美債收益率漲13.3個基點報4.367%，5年期美債收益率漲14.8個基點報4.415%，10年期美債收益率漲12個基點報4.523%，30年期美債收益率漲9.2個基點報4.683%。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲1.23%報108.26，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌1.32%報1.0353，英鎊兌美元跌1.06%報1.2576，澳元兌美元跌1.89%報0.6218，美元兌日元漲0.89%報154.84，美元兌瑞郎漲0.94%報0.9011，離岸人民幣對美元跌367個基點報7.3247。

今日提示

09:20 中國央行公開市場有661億元逆回購到期

15:00 商務(wù)部召開12月第3次例行新聞發(fā)布會

商品相關(guān)信息和夜盤動向（按昨日結(jié)算價）

1、商品相關(guān)信息：

鄭商所公告，瓶片期權(quán)自12月27日（星期五）起上市交易。

2、夜盤動向：（按昨日結(jié)算價）

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，玻璃漲2.18%，瀝青漲1.35%，丁二烯橡膠漲1.3%，燃油漲近1%。黑色系全線下跌，焦煤跌1.85%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆油跌2.21%，棕櫚油跌1.85%，豆二跌1.34%，豆一跌1.09%。基本金屬漲跌不一，氧化鋁漲1.16%，滬銅漲0.57%，滬錫漲0.21%，不銹鋼跌0.27%，滬鋅跌0.61%，滬鉛跌0.74%。滬金漲0.03%，滬銀跌0.05%。

策略參考和回顧

【綜述】北京時間今天凌晨，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.25%-4.5%，為年內(nèi)第三次降息，符合市場預(yù)期。之后美聯(lián)儲主席鮑威爾談及若通脹不能持續(xù)地向2%移動，則可放緩降息，同時認(rèn)為美國已經(jīng)避免了經(jīng)濟衰退，對經(jīng)濟樂觀，市場預(yù)期明年美聯(lián)儲降息兩次，最多50個基點，低于之前預(yù)期的3次降息共計75個基點。 美聯(lián)儲公布決議和鮑維爾講話后，美元大漲、美元指數(shù)突破108整數(shù)關(guān)，再創(chuàng)階段新高，美股三大指數(shù)均重挫，其中納斯達(dá)克指數(shù)跌超3%，前期市場焦點之一的特斯拉跌超8%，黃金跌破2600美元整數(shù)關(guān)。今日早盤，國內(nèi)A股、港股、貴金屬乃至工業(yè)品等，均將受到?jīng)_擊。

【期指】昨日A股各主要指數(shù)反彈，上證指數(shù)0.62%，深成指跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板漲0.04%，北證50跌0.60%，科創(chuàng)50漲1.47%，全A平均股價20.44，上漲0.84%，全市場超2800只個股上漲，全市場成交13753億元，縮量1499億元。各期指普漲，漲幅在0.3-0.6%，各期指漲幅排名：IM>IC>IH>IF。昨天上午央行約談了本輪債市行情中部分激進(jìn)的金融機構(gòu)，并提出了相關(guān)要求，午后債市開盤跳水，同期股指繼續(xù)反彈，但債市低位反彈后，A股上漲動能再度減弱，昨日股市的反彈成色不足。而美聯(lián)儲議息會議的決定導(dǎo)致的美股重挫，將影響今日A股開盤，注意今日早盤權(quán)重股如中特估和大金融等能否穩(wěn)住大盤。近期操作上整體繼續(xù)以防守為主，避免高彈性板塊，期指方面，IM和IC的調(diào)整壓力較大。

【貴金屬】滬金夜盤震蕩走低至617.84，漲幅為0.03％的，白銀主力震蕩收于7690，跌幅為0.05％。昨日美聯(lián)儲如期降息25個基點，但聯(lián)儲主席鮑威爾在降息時同時針對明年釋放“鷹派”降息態(tài)度，未來降息步伐將會更加謹(jǐn)慎，會議結(jié)束后，美元指數(shù)和美債收益率直線上升，對貴金屬造成壓制。同時越來越臨近一月，特朗普上臺及其落地的政策將會對貴金屬價格進(jìn)一步壓制，貴金屬受沖擊下行。長期來看，但地緣局勢不確定性和美國未來可預(yù)見性的債務(wù)擴大，貴金屬后市而言仍然看多。短期來看，貴金屬偏向橫盤震蕩格局。

【有色】夜盤有色除鉛鋅以外，其他有色均反彈，氧化鋁遠(yuǎn)期漲幅較大，而銅的上漲仍以減倉為主。值得注意的是，美聯(lián)儲議息會議和鮑維爾講話后，美元大漲，之后外盤有色均明顯下行，大幅低于國內(nèi)夜盤收市前的水平，預(yù)計今早國內(nèi)有色開盤均將快速回落，關(guān)注銅昨日低點支撐。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷震蕩收小陽線。宏觀方面，昨夜美聯(lián)儲降息25個基點。產(chǎn)業(yè)方面，冬季鋼材需求將下降，鋼材庫存將在3月中旬前后達(dá)到頂峰，同時冬季鋼廠減產(chǎn)。鋼廠利潤不佳，螺紋在3200-3250有較強的成本支撐，鋼貿(mào)商冬儲心理價位在3100-3200。預(yù)計春節(jié)前鋼材價格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩偏弱走勢。

【原油】夜盤油價收漲。晚間EIA數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油和餾分油庫存下降，數(shù)據(jù)公布后盤面持續(xù)反彈。但隨著美聯(lián)儲宣布降息，暗示將放緩降息步伐后，盤面又繼續(xù)回落，漲幅受限。近期原油一直維持橫盤窄幅震蕩，成交量總體低位，市場對地緣局勢以及明年一月特朗普上臺后各種政策落地情況仍持不確定性。短期原油供需面得到改善為油價提供支撐，預(yù)計油價仍維持低位震蕩。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤三大油脂繼續(xù)大跌，豆油領(lǐng)跌，雙粕跌幅收窄，菜粕翻紅。在全球大豆豐產(chǎn)壓力的前景下，CBOT大豆收951.75，跌2.56%；CBOT豆油收40.26，跌2.45%。外盤美豆、美豆油大跌，拖累豆油、豆粕下跌。當(dāng)前國內(nèi)12月、1月大豆到港量充裕，豆粕基本面難有較大改善，預(yù)計短期內(nèi)依舊偏弱運行。