[導(dǎo)語]盡管12月份已步入瀝青需求淡季，現(xiàn)貨市場剛性需求逐步走弱，對瀝青現(xiàn)貨價格利空影響明顯。但由于瀝青裝置開工負(fù)荷率偏低，且煉廠及社會庫存維持低位，12月份部分地區(qū)供需偏緊狀況持續(xù)，對瀝青現(xiàn)貨價格存在一定支撐，12月上旬瀝青現(xiàn)貨價格整體走勢較為穩(wěn)健。

瀝青現(xiàn)貨價格先漲后跌12月上旬月度均價小幅走高

截至2024年12月13日，本月上旬瀝青現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)先漲后跌的行情走勢，瀝青現(xiàn)貨均價為3773.02元/噸，與11月上旬相比較上漲了58.67元/噸，上漲幅度為1.58%。其中12月上旬最高價為3811.57元/噸，出現(xiàn)在12月4日，最低價在3734元/噸，出現(xiàn)12月11日，月內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)先漲后跌的行情走勢。從波動幅度來看，12月上旬國內(nèi)市場瀝青價格波動幅度為77.57元/噸。盡管隨著氣溫下降，北方地區(qū)瀝青剛性需求下滑，但由于瀝青裝置開工負(fù)荷率維持低位運行，煉廠及社會庫存偏低，瀝青庫存壓力相對較小。因此12月上旬瀝青現(xiàn)貨價格雖然在上漲后出現(xiàn)了回落，但下跌幅度相對有限。截至12月13日，本月上旬瀝青均價與11月上旬瀝青均價相比較出現(xiàn)了上漲。

原油價格維持震蕩行情 瀝青成本端支撐相對穩(wěn)定

從成本端來看，截至12月13日，美原油均價69.06美元/桶，較上月跌0.69%；布倫特原油均價72.67美元/桶，較上月跌0.99%，跌幅較11月份有所收窄。

12月油價整體維持寬幅震蕩的行情走勢，美原油主流波動區(qū)間67-71美元/桶之間。本月初由于地緣局勢相對比較穩(wěn)定，市場主要等待沙特減產(chǎn)落地情況，月初油市整體交投較為清淡，原油價格以震蕩調(diào)整為主。而隨著沙特減產(chǎn)會議最后達成延長減產(chǎn)三個月時間，對油價形成支撐，加之歐盟對歐洲某國進一步制裁，美國也打算加強制裁歐洲某國，特別是針對油輪和貿(mào)易進行限制，市場擔(dān)憂全球石油供應(yīng)可能會趨緊。因此，盡管EIA報告和歐佩克報告下調(diào)未來石油需求，但原油價格出現(xiàn)了反彈，且整體維持偏強震蕩。

綜合來看，雖然本月原油均價出現(xiàn)下跌，但原油價格整體跌幅相對有限，瀝青成本端支撐相對比較穩(wěn)定。

局部地區(qū)供應(yīng)仍較緊張 基本面存在支撐

從瀝青基本面情況來看，12月上旬瀝青裝置開工負(fù)荷率整體呈現(xiàn)“M”型走勢。截至2024年12月11日，12月上旬瀝青裝置平均開工負(fù)荷率為34.04%，較11月份均值下降1.50個百分點。從產(chǎn)量來看，12月份瀝青產(chǎn)量存在減少的可能。此外，由于瀝青裝置開工負(fù)荷率維持低位運行，部分地區(qū)仍存在瀝青供應(yīng)偏緊的狀況，煉廠以及社會庫存持續(xù)去庫，因此，瀝青現(xiàn)貨市場挺價意愿偏強，為瀝青現(xiàn)貨價格提供了較為有力的支撐。

短期來看，雖然目前瀝青社會庫庫存水平仍然偏低，且煉廠開工負(fù)荷率無快速走高的預(yù)期，但隨著北方冬季氣溫的繼續(xù)下降，北方市場需求或?qū)⒗^續(xù)走低，施壓北方瀝青現(xiàn)貨價格，從而與南方地區(qū)價差拉大，增強了北方資源南下的需求，瀝青供應(yīng)端利好將逐步減弱，后市瀝青現(xiàn)貨價格仍有下跌可能。然而由于歐佩克及其減產(chǎn)同盟國推遲三個月增產(chǎn)并減緩逐步實施直到2026年底，原油對瀝青的底部支撐偏強，預(yù)計瀝青現(xiàn)貨價格整體跌幅相對有限，后市國內(nèi)瀝青均價整體波動區(qū)間大約在3730-3750元/噸。

（卓創(chuàng)資訊 耿雯）