華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、 國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2024 年 12 月份，全國 CPI 環(huán)比持平，同比上漲0.1%，核心 CPI 同比上漲 0.4%，漲幅比上月擴(kuò)大 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月 PPI環(huán)比下降 0.1%，同比下降 2.3%，同比降幅比上月收窄 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

2、 外資巨頭突然密集上調(diào)中國資產(chǎn)評(píng)級(jí)。高盛宣布上調(diào)多家中國銀行股評(píng)級(jí)，將農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行評(píng)級(jí)上調(diào)至“中性”，中國銀行和招商銀行上調(diào)至“買進(jìn)”。同時(shí)，高盛還將海螺水泥、中國建材、中國鋁業(yè)評(píng)級(jí)上調(diào)至“買入”。另外，匯豐策略師在最新報(bào)告中指出，2025 年恒生國企指數(shù)有望上漲 21%，并將該指數(shù)的年底目標(biāo)位從 8610 點(diǎn)上調(diào)至 8800 點(diǎn)，將香港股市評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”。

3、聯(lián)合國發(fā)布《2025 年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，2025 年全球經(jīng)濟(jì)增長率將維持在 2.8%，與 2024 年持平。盡管全球經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，經(jīng)受住了一系列相互疊加的沖擊，但增長水平仍低于疫情前 3.2%的平均水平，主要受到投資疲軟、生產(chǎn)率增長乏力以及高債務(wù)水平的制約。

4、美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，傾向于保持謹(jǐn)慎態(tài)度；支持將去年 12 月份的降息視為政策重新調(diào)整的“最后一步”；通脹水平仍然較高，存在上行風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展停滯。美聯(lián)儲(chǔ)施密德表示，利率政策可能“接近”長期所需水平；任何進(jìn)一步的降息應(yīng)當(dāng)逐步進(jìn)行，并且需依據(jù)數(shù)據(jù)；希望進(jìn)一步縮減資產(chǎn)負(fù)債表；美聯(lián)儲(chǔ)“相當(dāng)接近”實(shí)現(xiàn)其兩個(gè)使命。美聯(lián)儲(chǔ)柯林斯表示，鑒于就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁且通脹揮之不去，她目前更傾向于 2025 年減少降息次數(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)哈克表示，官員們今年有望下調(diào)利率，但具體時(shí)間將取決于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。他表示，讓通脹回到 2%目標(biāo)的時(shí)間比預(yù)期要長，而且進(jìn)展不均衡。

資本市場

1、前交易日 A 股與港股市場

周四 A 股三大指數(shù)走勢(shì)分化，AI 硬件、人形機(jī)器人、液冷服務(wù)器板塊大漲，中興通訊、兆易創(chuàng)新等放量大漲，紅利資產(chǎn)普跌，航運(yùn)、醫(yī)藥股走弱。截止收盤，上證指數(shù)跌 0.58%報(bào) 3211.39 點(diǎn)，深證成指漲 0.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.11%，北證 50 漲 1.55%，科創(chuàng) 50 跌 0.38%，萬得全 A 持平。市場成交額 1.13萬億元。

香港恒生指數(shù)跌 0.2%報(bào) 19240.89 點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲 0.1%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌 0.17%，大市成交 1290.69 億港元。消費(fèi)、原材料股走高，能源股走低。南向資金凈買入 113.63 億港元，騰訊控股再獲凈買入近 60 億港元。

2、美股美債與匯率

美國股市周四休市一日，當(dāng)天是紀(jì)念美國前總統(tǒng)卡特逝世的全國哀悼日。歐洲主要股指收盤多數(shù)上漲，德國 DAX 指數(shù)跌 0.06%至 20317.10 點(diǎn)，法國 CAC40 指數(shù)漲 0.51%至 7490.28 點(diǎn)，英國富時(shí) 100 指數(shù)漲 0.83%至 8319.69點(diǎn)。

美債收益率全線走低，2 年期美債收益率跌 2.5 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.27%，3 年期美債收益率跌 1.8 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.343%，5 年期美債收益率跌 0.9 個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.459%，10 年期美債收益率跌 0.4 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.69%，30 年期美債收益率跌0.5 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.93%。

3、紐約尾盤，美元指數(shù)漲 0.17%報(bào) 109.1766，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌 0.19%報(bào) 1.03，英鎊兌美元跌 0.44%報(bào) 1.231，澳元兌美元跌0.33%報(bào) 0.6196，美元兌日元跌 0.15%報(bào) 158.1195，美元兌加元漲 0.1%報(bào)1.4395，美元兌瑞郎漲 0.11%報(bào) 0.9122，離岸人民幣兌美元跌 25 個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.3563。

▌商品相關(guān)信息和夜盤動(dòng)向（按前交易日結(jié)算價(jià)）

夜盤動(dòng)向：

國內(nèi)期貨主力合約夜盤收盤漲跌互現(xiàn)，燒堿、20 號(hào)膠漲超 2%，PTA、對(duì)二甲苯、玉米、豆一漲超 1%。棕櫚油跌近 1%?；窘饘贊q跌不一，滬鋁漲 1.16%，滬銅漲0.58%，滬鋅漲0.52%，氧化鋁漲0.29%，滬鎳漲0.27%，不銹鋼跌0.04%，滬錫跌 0.56%，滬鉛跌 1.15%。滬金漲 0.55%，滬銀漲 0.48%。

策略參考和回顧

【期指】周四 A 股主要指數(shù)分化，上證跌 0.58%，深成指漲 0.32%，創(chuàng)業(yè)板上漲 0.11%，北證上漲 1.58%，全市場成交 11295 億元，縮量 1281 億元，全市場2700 只個(gè)股上漲。各期指普跌，IH 和 IF 跌幅略大于 IC 和 IM。市場短期震蕩，關(guān)注后期政策端變化。

【貴金屬】滬金夜盤跳高震蕩，收于 632.68，漲幅為 0.55％，滬銀高開隨后震蕩走低收于 7774，漲幅為 0.48%，滬金站上 630 關(guān)口，昨日美國休市紀(jì)念總統(tǒng)卡特，十年美債收益率小幅走軟，美元高企。貴金屬因避險(xiǎn)情緒小幅上行，我國央行持續(xù)購金給予下方價(jià)格支持。短期來看，貴金屬受特朗普政策壓制與對(duì)于政策實(shí)行的不確定性避險(xiǎn)情緒在內(nèi)同時(shí)影響，目前控制通脹為美聯(lián)儲(chǔ)首要目標(biāo)，關(guān)注近期地緣政治和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。長期來看，地緣局勢(shì)不確定性和美國未來可預(yù)見性的債務(wù)擴(kuò)大，貴金屬后市而言仍然看多。

【原油】夜盤油價(jià)繼續(xù)收漲。歐美地區(qū)寒潮對(duì)燃料油需求影響持續(xù)，以及山東地區(qū)禁止美國制裁油輪靠港，原油到港量大幅下滑，國內(nèi)油價(jià)盤面支撐不減。目前油價(jià)對(duì)本周原油盤面強(qiáng)勢(shì)很大程度與短期事件和情緒炒作有關(guān)，需求端為油價(jià)提供上漲動(dòng)力仍有限。在情緒計(jì)價(jià)過后，不免有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)態(tài)船貨數(shù)據(jù)。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷震蕩偏弱。本周螺紋熱卷表觀需求繼續(xù)下降，螺紋表需降幅較大，螺紋減產(chǎn)較明顯，爐料需求較弱。臨近春節(jié)，鋼材消費(fèi)逐漸停滯，鋼材將快速累庫。庫存在 3 月中旬前后或達(dá)到頂峰。冬季鋼廠減產(chǎn)，爐料需求偏弱，當(dāng)前煤炭與鐵礦高供給高庫存，爐料價(jià)格偏弱，鐵礦價(jià)格或還有下跌空間，鋼材生產(chǎn)成本或能再降。預(yù)計(jì)春節(jié)前鋼價(jià)低位運(yùn)行。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤油脂油料整體偏弱，菜油延續(xù)小幅漲勢(shì)。棕櫚油市場因 B40 計(jì)劃實(shí)施時(shí)間存在分歧，波動(dòng)較大，等待今日中午公布的 MPOB 月度供需報(bào)告。CBOT 大豆小幅反彈，Sid Love Consulting 咨詢機(jī)構(gòu)將 USDA 大豆季度庫存預(yù)測(cè)從 35.87 億蒲下調(diào)至 31.87 億蒲，此外市場預(yù)計(jì)平均值為 32.08 億蒲。在報(bào)告公布前資金相對(duì)謹(jǐn)慎，等待今晚 USDA 報(bào)告指引。