在加拿大油菜籽庫存降低、國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖即將啟動的狀態(tài)下，國內(nèi)菜粕市場少有利空，后市已不悲觀。

加拿大油菜籽價格攀升

加拿大統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，加拿大油菜籽庫存為1138.2萬噸，同比下降19.2%，低于市場預期的1185萬噸。截至2024年12月底，油菜籽出口量為440萬噸，同比激增80.8%，創(chuàng)下2000年以來的最高水平。加拿大油菜籽出口良好，庫存數(shù)據(jù)低于市場預期，促使油菜籽價格升至近3個月高位。加拿大農(nóng)戶已經(jīng)銷售了大部分油菜籽舊作，對油菜籽的挺價惜售心態(tài)更加顯著，即便加元貨幣走高，亦未能壓制油菜籽價格，由此，未來油菜籽價格偏強運行概率偏大。

自中加兩國在貿(mào)易問題上出現(xiàn)分歧以來，我國從加拿大訂購油菜籽貨船數(shù)量明顯減少，加之壓榨利潤不佳，以及近期處于需求淡季，我國進口到港的油菜籽數(shù)量有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，我國2024年12月進口油菜籽60.3萬噸，環(huán)比減少14.79%，同比降低18.36%。2024年全年我國進口油菜籽638.56萬噸，大幅低于上一年度，與2022年進口量接近。雖然我國從俄羅斯等其他地區(qū)進行了油菜籽的采購，但畢竟加拿大為最大油菜籽供應地，因而未來一段時間，我國進口油菜籽的到港數(shù)量大概率繼續(xù)下降。

菜粕庫存依舊偏低

由于春節(jié)假期和需求進入淡季，過去一段時間我國菜籽油廠的開機率不高，菜粕產(chǎn)量有所下降。最近一周，國內(nèi)主要油廠的開機率為6.93%，環(huán)比降低81.75%，同比亦降低70.18%。只不過，菜粕需求處于淡季，提貨量亦大幅減少，菜粕的庫存維持在5.21萬噸附近，較春節(jié)前變化不大。而油菜籽庫存處于44.35萬噸，較春節(jié)前降低，未來必將繼續(xù)影響壓榨，并限制菜粕的產(chǎn)出供應，進而支持菜粕市場。

國際貿(mào)易局勢未定

近期，美國宣布對加拿大進口產(chǎn)品征收25%的額外關稅后，加拿大政府宣布進行反制，而后又取消，稱加美雙方進入談判階段。目前，國際貿(mào)易局勢存在變數(shù)，尤其中加美三國均為重要的油菜籽貿(mào)易大國，關稅等政策變動將左右全球菜籽的貿(mào)易局勢，也必然會增加菜籽系商品的價格波動。一旦提稅，必然抬升我國進口油菜籽的到港成本。

除此以外，全國兩會將在3月初舉行，若政策發(fā)力，必將給大宗商品市場帶來信心提振，并利多菜粕等市場。隨著國內(nèi)春季到來，各地氣溫必將逐漸升高，水產(chǎn)養(yǎng)殖亦將逐漸展開，以菜粕為主的水產(chǎn)飼料需求也必然增長，預計菜粕價格繼續(xù)呈現(xiàn)偏強運行態(tài)勢。