黃金慘案給我們留下的教訓(xùn)

黃金這些年來的價(jià)格走勢(shì)算的上是大起大落，從十年前的還不到500美元/盎司，漲到2011年的1900美元/盎司，漲幅超過400%，而就在去年金價(jià)又來了一次高空大跳水，直跌38%。

首先，如果配置得當(dāng)，黃金在資產(chǎn)組合中確實(shí)是極佳的工具，比如在2000~2010年；也有過度投機(jī)造成價(jià)格扭曲的時(shí)候，比如2010~2011年；還有平談無奇、帶不來回報(bào)，也造不成虧損的年代，比如80年代和90年代。

那么，從金價(jià)這些年的起起落落中我們可以學(xué)到什么呢？

1.小心別人跟你講故事。

人們都有愛聽故事的傾向，尤其是充滿斗爭和沖突的故事。

在華爾街，講故事是銷售行為中重要的一個(gè)步驟，黃金也一樣。2007~2008年的危機(jī)提供了極佳的故事素材：政府大范圍干預(yù)、全球央行聯(lián)合行動(dòng)、零利率、史無前例的QE、惡性通貨膨脹...此時(shí)黃金變成了金錢的避險(xiǎn)天堂，事實(shí)上在此之前黃金還是一種持有量偏低，被認(rèn)為是一種沒有真實(shí)回報(bào)的資產(chǎn)。

2500美元、5000美元、甚至是10000美元，分析師們不斷的上調(diào)未來黃金價(jià)格的目標(biāo)，這些數(shù)字讓跟風(fēng)者聽起來很是舒服，不過，一旦發(fā)生崩盤，分析師們可是一點(diǎn)責(zé)任都不用負(fù)的，損失的只有你的錢包。

2.注意新興的衍生產(chǎn)品

黃金投資近些年來出現(xiàn)了很多不同的形式，黃金ETF就是一種，比如SPDR Gold。這種產(chǎn)品自稱“打開了公眾對(duì)黃金投資的大門，不需要你開啟期貨賬戶就可以像買賣股票一樣輕松的交易黃金”。

類似的還有黃金信托基金，比如iShares Gold Trust，只做實(shí)物黃金的信托。這些為不信任金融系統(tǒng)的人設(shè)計(jì)的產(chǎn)品其實(shí)本身也是舊金融系統(tǒng)中的一部分。

其他常見的形式還有國內(nèi)的紙黃金、黃金T+D等等。

除了直接投資黃金你還可以選擇黃金礦企的股票，它們的股價(jià)與金價(jià)具有緊密的聯(lián)動(dòng)性?？梢圆僮鞯倪€有Direxion"s Daily Gold Miners Bear 3X (DUST)這種帶有杠桿的黃金反向ETF，盡管其資產(chǎn)只有1億美元，但2013年其回報(bào)達(dá)到165.69%。

不管銷售人員跟你怎么推薦，選擇合適的產(chǎn)品很重要。

3.不要看太久的歷史。

某種意義上來說，歷史總是在不斷重復(fù)，你可以尋找到一定的規(guī)律。但是人的一生是短暫的，介入了錯(cuò)誤的周期，將錯(cuò)就錯(cuò)期待逆轉(zhuǎn)是一種浪費(fèi)。

從歷史上看，所有紅極一時(shí)的事物都會(huì)被轟鳴而過的時(shí)間洪流所沖走，從微軟到十年期國債，從蘋果到黃金，還有那些被道瓊斯工業(yè)指數(shù)吸納最后又被剔除的股票。黃金也是一樣的牛熊在進(jìn)行著交替，每次大拋售之后迎來的是更大的上漲，比如：1915~20、1941、1947, 1951~66, 1974~76, 1981, 1983~85, 1987~2000以及2008。

4.杠桿總是危險(xiǎn)的。

收益于風(fēng)險(xiǎn)始終是成正比的，而人們往往只關(guān)注收益忽略了風(fēng)險(xiǎn)。在長線上看，純粹投機(jī)交易的勝率是不太可能超過50%的，過度的杠桿只會(huì)讓虧損變得更加無法接受。

15倍的杠桿之下只要價(jià)格反向走7%你便虧掉所有的投資，而100倍杠桿下更是只要1%的失誤你便一無所有。

5.時(shí)刻觀察市場(chǎng)環(huán)境的變化。

交易員跟飛行員有些相似，兩者都需要集中全部注意力觀察周圍的所有情況，并作出一定程度上的預(yù)測(cè)，稍有閃失便可能機(jī)毀人亡。

就像很多投資者在金融危機(jī)發(fā)生以后還沒從鋪天蓋地的壞消息中回過神來，市場(chǎng)就已經(jīng)完全逆轉(zhuǎn)了，某種意義上說危機(jī)已經(jīng)結(jié)束了。

6.多空觀念的轉(zhuǎn)變要靈活。

很多時(shí)候人們傾向于“死扛”已經(jīng)虧損的頭寸，但是如今的市場(chǎng)瞬息萬變，尤其是在杠桿環(huán)境下，短暫的市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)便有可能造成巨大的損失。

2013年初黃金開始下跌，1個(gè)月有人認(rèn)為只是回調(diào)，2個(gè)月有人認(rèn)為回調(diào)快要結(jié)束，3個(gè)月有人依然堅(jiān)持看多，4個(gè)月5個(gè)月6個(gè)月...最終你不得不承認(rèn)黃金確實(shí)走入熊市，留下巨額虧損黯然離場(chǎng)。

7.你得到的消息總是滯后的。專業(yè)投資者和業(yè)余投資者的區(qū)別就是正確的意識(shí)到哪些消息是已經(jīng)體現(xiàn)在價(jià)格內(nèi)了。

印度婚季來臨？中國央行加速購金？聽到這樣的消息你肯定有立馬入場(chǎng)做多的沖動(dòng)，但其實(shí)這些消息已經(jīng)體現(xiàn)在了價(jià)格內(nèi)，并且未能構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，此時(shí)逆市入場(chǎng)只能成為炮灰。

8.黃金沒有基本面。

判斷公司股票的基本面可以看現(xiàn)金流、營收、盈利等方面。看一個(gè)國家的基本面可以從利率、GDP、失業(yè)率、貨幣價(jià)格等方面著眼。

而黃金作為一種商品，商品的價(jià)格無非是你出一個(gè)價(jià)格有沒有人愿意為此買單，就像一只普通塑料袋，如果有人愿意花1萬塊買這只塑料袋，那它就值1萬塊，你無法準(zhǔn)確的衡量這個(gè)價(jià)格是便宜還貴了。黃金跌破了成本價(jià)亦或是漲到100萬美元/盎司，如果有人愿意賣有人愿意買，這個(gè)價(jià)格就是合理的。

9.末世論、陰謀論等等。

有人認(rèn)為黃金具有避險(xiǎn)屬性是因?yàn)橹鳈?quán)貨幣在一旦發(fā)生大型戰(zhàn)爭或者彗星撞地球這種大型災(zāi)難時(shí)會(huì)變得一文不值。

可是仔細(xì)想想，真的到了那個(gè)時(shí)候，不僅是紙幣沒用了，而黃金本身又有什么用的？能吃還是能取暖？到時(shí)你拿著一塊金磚恐怕也換不來一片面包。或許到時(shí)黃金還不如紙幣，紙幣至少能生火為人們?nèi)∪∨?/div>

總的來說，黃金價(jià)格漲漲跌跌反應(yīng)了人作為一種不完美生物,不能進(jìn)行100%理性思考的結(jié)果下情感變化而造成的錯(cuò)誤。事后總結(jié)讓我們剖析過去，看看人們到底犯下了哪些錯(cuò)誤，也許未來也難以避免這些錯(cuò)誤一次又一次重演，但希望能學(xué)到一些有用的道理。

責(zé)任編輯：劉健偉

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