2014年，國(guó)際原油表現(xiàn)格外強(qiáng)勁，尤其是春節(jié)后，WTI原油和Brunt原油齊漲。歐美嚴(yán)寒天氣是引爆取暖油需求，是國(guó)際原油近期強(qiáng)勢(shì)的主因。而伊朗石油出口尚未因歐美放松制裁而出現(xiàn)大幅回升，再加上投資者押注美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)對(duì)原油的需求拉動(dòng)，這都構(gòu)成了原油2013年和2014年初表現(xiàn)堅(jiān)挺的原因。然而，由于2014年美國(guó)巖頁(yè)油產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，并有望在2016年-2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)需求面臨不確定性，預(yù)計(jì)全球原油供求基本保持平衡，油價(jià)缺乏持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。

每年冬季，北美取暖油需求都會(huì)成為市場(chǎng)操作的熱點(diǎn)，但是今年北美和歐洲嚴(yán)寒導(dǎo)致今年天然氣和取暖油需求遠(yuǎn)高于往年同期。2月初，美國(guó)部分地區(qū)遭受降雪降溫天氣，對(duì)取暖油需求增長(zhǎng)的預(yù)期帶動(dòng)汽油期貨上漲，也助國(guó)際油價(jià)走高。美國(guó)能源信息署(EIA)也顯示取暖油庫(kù)存出現(xiàn)明顯的下降。EIA數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，美國(guó)取暖油庫(kù)存降至1668萬(wàn)桶，而在去年12月底為1787.3萬(wàn)噸，相對(duì)于去年同期2281.2萬(wàn)桶的水平，下降了26.9%。由于取暖油和柴油需求增加，甚至連歐洲都正在把取暖油油輪開(kāi)回東海岸。

同時(shí)，原油供應(yīng)面出現(xiàn)短期利多因素。一方面，法國(guó)一場(chǎng)24小時(shí)的罷工迫使原油碼頭Fos-Lavera關(guān)閉并削減了該地區(qū)的供給。定于3月裝船的四個(gè)指標(biāo)北海原油數(shù)量較少，令供給吃緊，以及英國(guó)最大的油田Buzzard在2014年需要接受為期九周的維護(hù)，這都使得Brunt原油也追隨WTI原油的步伐補(bǔ)漲。另一方面，伊朗石油出口并沒(méi)有因歐美國(guó)家放松制裁而出現(xiàn)立馬的攀升。數(shù)據(jù)顯示，伊朗2013年四季度出口亞太的原油量幾無(wú)增長(zhǎng)，其中日韓自伊朗進(jìn)口原油僅26萬(wàn)桶/天，環(huán)比還有24%的下滑。

但展望后市，原油在供需層面存在一些潛在利空。首先，OPEC原油供應(yīng)會(huì)增加。一方面伊朗原油出口將會(huì)恢復(fù)，2月8日，伊朗與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)在德黑蘭舉行會(huì)談，原定一天結(jié)束的會(huì)議被延長(zhǎng)到了兩天。雖然此次德黑蘭會(huì)談并未向外界公開(kāi)太多信息，但伊朗與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)都認(rèn)為18日在維也納舉行的伊朗與伊核問(wèn)題六國(guó)下一階段談判會(huì)取得進(jìn)展。另一方面，歐佩克原油產(chǎn)能的建設(shè)在未來(lái)兩年也將出現(xiàn)持續(xù)改善，其中主導(dǎo)供應(yīng)增長(zhǎng)的包括伊拉克，也包括核心成員國(guó)。其中，伊拉克預(yù)期在未來(lái)2年產(chǎn)能平均增長(zhǎng)50萬(wàn)桶/天，至420萬(wàn)桶/天。而核心成員國(guó)的方面，沙特Manifa大油田預(yù)計(jì)將于2014年上半年上線，之后持續(xù)增長(zhǎng)并接近90萬(wàn)桶/天的設(shè)計(jì)產(chǎn)能。

其次，非OPCE原油產(chǎn)出會(huì)出現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)，主要驅(qū)動(dòng)來(lái)源于北美產(chǎn)量的持續(xù)上升以及非洲石油產(chǎn)出的增加。伴隨著頁(yè)巖氣的繁榮，美國(guó)石油產(chǎn)量節(jié)節(jié)攀升。數(shù)據(jù)顯示，2013年12月份，美國(guó)石油產(chǎn)量達(dá)到1170萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)美國(guó)石油產(chǎn)出2018年將達(dá)到每天1100萬(wàn)桶，美國(guó)2016年末可能成為世界最大的產(chǎn)油國(guó)。

再次，實(shí)際需求增速可能不及供應(yīng)的增速。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引領(lǐng)原油消費(fèi)的回暖，美國(guó)2013年10月份石油消費(fèi)量同比增長(zhǎng)3%,觸及兩年高位，但是中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體原油消費(fèi)可能沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)估的那么樂(lè)觀，因此拖累全球總消費(fèi)增速。