回顧今年一季度全球市場，受美國經(jīng)濟低迷、中國經(jīng)濟疲軟和烏克蘭危機影響，玉米和小麥分別上漲19%和15%領跑各類大宗商品，銅價跌幅高達10%。希臘、葡萄牙、意大利、西班牙等歐豬國家股市紛紛走高，新興市場國家普遍走低。

分類來看：

大宗商品方面：玉米(+19%)、小麥(+15%)、CRB商品指數(shù)(+9%)、黃金(+6%)表現(xiàn)出眾，銅(+10%)表現(xiàn)欠佳。

發(fā)達地區(qū)股市：希臘(+15%)、葡萄牙(+15%)、意大利(+14.5%)表現(xiàn)出眾，西班牙(+5.5%)漲幅略低但也勢頭良好。亞洲的香港和日本表現(xiàn)欠佳。

新興市場股市：股市如俄羅斯(-9%)、巴西(-2%)、中國(-4%)表現(xiàn)欠佳，不過印度(+6%)和印尼(+11%)漲勢較為喜人。

如果將目光聚焦在三月(上圖)，“憂慮”成為市場的關(guān)鍵詞，全球關(guān)注的熱點主要有：1、俄羅斯突然出兵克里米亞，讓烏克蘭局勢驟然緊張；2、中國一系列數(shù)據(jù)疲軟導致市場對違約的擔憂加深；3、美聯(lián)儲的鷹派言論讓市場擔憂美國經(jīng)濟復蘇前景。

在以上因素影響下，三月份糧食作物(小麥+16%，玉米+10%)、巴西Bovespa指數(shù)(+7.1%)、意大利FTSEMIB指數(shù)(+6.1%)、葡萄牙股市(+3.9%)、新興市場債券(+2.7%)和西班牙股市(+2.5%)表現(xiàn)出眾。另一方面，白銀(-6.8%)、銅(-6.6%)、俄羅斯股市(-5.2%)、黃金(-3.2%)，香港恒生指數(shù)(-2.6%)表現(xiàn)不佳。烏克蘭(全球主要小麥出口國)局勢緊張和美國天氣支撐了小麥的反彈行情。而人民幣的波動和對大宗商品融資的擔憂也催生了銅價的下跌。