中美兩國制造業(yè)表現(xiàn)良好，不但蓋過了歐元區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳的負(fù)面影響，而且還激發(fā)出原油需求增長的樂觀預(yù)期。與此同時(shí)，世界多地陷入緊張局勢，地緣政治避險(xiǎn)屬性得到強(qiáng)化也提振了油價(jià)。考慮到北美夏季駕車高峰期即將到來，未來油價(jià)將保持強(qiáng)勢。

截至上周五收盤，WTI輕質(zhì)原油連續(xù)合約報(bào)收于104.39美元/桶，全周勁漲2.16%；Brent原油也收高0.77%，連續(xù)合約報(bào)收于110.54美元/桶。Brent對WTI的溢價(jià)較前一周縮窄至6.15美元/桶。

盡管上周三美聯(lián)儲公布的4月會議紀(jì)要顯示，多位聯(lián)儲官員提及上調(diào)短期利率的問題，但談?wù)搩?nèi)容僅局限于“謹(jǐn)慎計(jì)劃”層面，并不能作為美聯(lián)儲結(jié)束購債行為之后立即實(shí)施加息政策的信號。誠如美聯(lián)儲在此前公布的貨幣政策聲明，即使是在今年晚些時(shí)候終結(jié)購債計(jì)劃，仍需要在很長一段時(shí)間里將基準(zhǔn)利率繼續(xù)保持在極低水平。可以說，為確保美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速增長，美聯(lián)儲將在加息問題上嚴(yán)守謹(jǐn)慎立場。因此在短暫消化這一稍偏負(fù)面的消息以后，市場關(guān)注焦點(diǎn)隨即轉(zhuǎn)向中美5月制造業(yè)數(shù)據(jù)。出乎市場意料，美國制造業(yè)擴(kuò)張速度高于預(yù)期，產(chǎn)出增長創(chuàng)2011年2月以來的最大值，中國匯豐制造業(yè)PMI初值也大幅回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，至49.7，創(chuàng)近5個(gè)月的新高。中美的數(shù)據(jù)在扭轉(zhuǎn)此前頹勢的基礎(chǔ)上，大大提振了需求端的信心。

除了宏觀數(shù)據(jù)支持油價(jià)走強(qiáng)外，上周多地陷入地緣政治緊張局勢，也從避險(xiǎn)層面擴(kuò)大了國際原油的溢價(jià)空間。烏克蘭安全部隊(duì)再度與親俄武裝力量發(fā)生交火，并造成傷亡，且泰國軍方發(fā)動政變，接管政府，也令市場情緒蒙上一層陰影。朝韓沖突再起，更是給原本并不穩(wěn)定的局部地緣危機(jī)火上澆油。

不過，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和地緣政治因素只能對油價(jià)產(chǎn)生一時(shí)的刺激作用，在北美汽油消費(fèi)高峰季來臨之后，需求驅(qū)動引擎啟動有望推動油價(jià)轉(zhuǎn)入持續(xù)走強(qiáng)模式。據(jù)美國汽車協(xié)會預(yù)計(jì)，美國陣亡將士紀(jì)念日長周末期間，全美會有3610萬人驅(qū)車行程在50英里以上，為2000年以來第二高水平，這將增強(qiáng)汽油消費(fèi)預(yù)期。此外，美國沿海煉廠檢修結(jié)束，重新轉(zhuǎn)入生產(chǎn)，開工率提升將消耗掉更多的原油庫存。據(jù)顯示，美國上上周原油庫存大幅下降720萬桶，庫欣地區(qū)庫存水平也持續(xù)下降，已經(jīng)創(chuàng)下近32年的新低。

目前國際油價(jià)已回升到前期高點(diǎn)附近，預(yù)計(jì)在中短期利多因素支撐下，期價(jià)將繼續(xù)上行。