做期貨有人用供求關(guān)系分析預(yù)測價(jià)格漲跌,這是所謂的基本面分析,或者叫宏觀分析;也有人用技術(shù)面,用分析識別圖形、指標(biāo)的方式預(yù)期價(jià)格漲跌,這是所謂的技術(shù)分析,或者叫微觀分析。
就我看來,在這兩個(gè)“觀”之外,還有兩個(gè)“觀”,即超宏觀和超微觀,由此構(gòu)成超宏觀、宏觀、微觀、超微觀四觀。
“超宏觀”研究的是國際博弈、大國戰(zhàn)略、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等方面,這些要素很長時(shí)間內(nèi)不會(huì)有大的改變,因此這些要素決定的價(jià)格走勢是最長久的。比如美元上漲這一價(jià)格現(xiàn)象持續(xù)的時(shí)間就會(huì)比較長,因?yàn)檫@和國際貨幣主導(dǎo)權(quán)的博弈、美國國家戰(zhàn)略等相關(guān)。由美元上漲而造成的全球相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格上漲和下跌的持續(xù)時(shí)間也會(huì)比較長。
“宏觀”研究的是供求關(guān)系,比如生產(chǎn)、消費(fèi)、庫存、季節(jié)、天氣、運(yùn)輸?shù)龋@些要素可能較長一段時(shí)間內(nèi)都不會(huì)有大的變化,由此決定的價(jià)格走勢也就能持續(xù)一段時(shí)間。比如橡膠進(jìn)入供大于求的周期后,可能幾年時(shí)間內(nèi),價(jià)格都是震蕩下跌的。
“微觀”研究的是技術(shù)圖形、指標(biāo)、成交量、持倉量等,這些要素可能改變較快,由此決定的價(jià)格走勢持續(xù)的時(shí)間一般來說也就不長了。
“超微觀”研究的是TICK數(shù)據(jù)或盤口跳動(dòng),這些要素是瞬息萬變的,由此決定的價(jià)格走勢也是很短時(shí)間的,甚至只是影響了一分鐘、一秒鐘、一跳的價(jià)格。
超宏觀、宏觀、微觀、超微觀這四種研究角度、研究方法可以單獨(dú)使用,由此形成風(fēng)格鮮明的交易方式。比如超宏觀研究形成的戰(zhàn)略性超長線交易,這種交易甚至可以是跨年度的,以不關(guān)注一天、一周甚至一個(gè)月的價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)交易者具備宏觀研究能力時(shí),如果通過分析得到一個(gè)相當(dāng)確定的方向判斷,比如判斷出美元的上漲、原油的下跌、中國房地產(chǎn)的低迷等,那么就能輕松判斷較多商品期貨的方向(黃金白銀的下跌、能源化工類商品的下跌、黑色系商品的下跌)。比如超微觀研究形成的高頻炒單交易,這種交易可能一天回來操作數(shù)百次,積小勝為大勝,頂級的炒單高手甚至可以做到一個(gè)月內(nèi)只有一兩個(gè)交易日是虧的,每周都是賺的,每個(gè)月的收益率能到到20%甚至50%以上。
超宏觀、宏觀、微觀、超微觀這四種研究角度、研究方法也可以結(jié)合使用。比如超宏觀研究+宏觀研究,在超宏觀的大方向下,結(jié)合宏觀供求的季節(jié)性因素調(diào)整頭寸;當(dāng)然也可以是宏觀研究+微觀研究,即用基本面判斷一段時(shí)間的方向,用技術(shù)分析進(jìn)出場。
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