在上周五美國強勢非農數(shù)據(jù)的影響下，金價跌破盤整六個交易日的震蕩區(qū)間1250美元/盎司支撐，最低探至1227.70美元/盎司一線。良好數(shù)據(jù)的表現(xiàn)令市場對美聯(lián)儲未來可能提前加息的預期再度增強，對于黃金市場而言，短期確實存在回歸美國數(shù)據(jù)主導的行情下。然而，筆者認為，市場上忽略了一個非常重要的因素，希臘局勢可能會打破投資者開始逢高做空的預期。

從目前的希臘局勢上看，希臘的新政府與歐盟其他國家的關系已經非常緊張，希臘債務違約的風險進一步增加。希臘新總理齊普拉斯自今年1月26日執(zhí)掌政權開始就一直堅持不通過緊縮財政來推動希臘經濟的發(fā)展，甚至放出了“除了債務減計，談別的都是浪費時間”的話語。

當初反對黨之所以能贏得希臘民眾支持，一個很重要的原因是希臘為了2400億歐元的救助而同意了國際貨幣基金組織和歐盟的條件，在國內實行財政緊縮政策，不少希臘民眾對各方面帶來的生活壓力已經深感不滿。

結合當時希臘大選前后金價的行情來看，希臘退出歐元區(qū)甚至債務違約刺激的市場避險買盤對金價形成了有力的支撐，也是金價上測1300美元/盎司的重要支撐，大選一過，市場預期慢慢被市場消化后，開始進入短暫的整理期。當前希臘局勢的動蕩直接體現(xiàn)出大選后遺留下的各種問題，金價是否會繼續(xù)受到避險情緒的支撐呢？

其實，不論是從歐元區(qū)新一輪量化寬松的主權購債上看，還是以德國為代表對希臘銀行業(yè)、債務填補的力度上，希臘所能獲得的真正意義上的債權的份額確實不高。然而，在并不樂觀的情況下，歐央行再度宣布暫停希臘債券作為抵押品時享有的信用評級豁免權，這表明希臘債券無法作為合格抵押品。所以，當前希臘國債為垃圾級，只能依靠“評級豁免權”獲得歐央行廉價融資。

歐盟針對希臘目前的態(tài)勢也并不是沒有做出回應，這些國家希望希臘堅持財政緊縮、債務減計的方法，只有通過自己的能力擺脫困境，未來才會出現(xiàn)真正意義上的復蘇，一概靠援助無法解決實質問題。一方面這會拖累其他國家的經濟發(fā)展，另一方面歐元區(qū)主要國家援助給希臘的錢再也要不回來了。

德國很大程度上代表了歐盟的態(tài)度。默克爾當然希望避免希臘退歐。如果最后雙方未能達成協(xié)議，希臘無序違約退出歐元區(qū)，德國以及其他歐元區(qū)債權人對希臘的救助貸款將蒙受巨大損失，這是大家都不愿意看到的。

目前希臘新政府的主要黨派仍然在與歐盟主要成員國以及歐洲央行進行援助具體細節(jié)的討論，按照目前態(tài)勢雙方最終選擇讓步的可能性很小，可以將希臘政局的動蕩定義為歐元區(qū)的一顆定時炸彈，任何局勢的變化都有可能導致市場風險偏好情緒發(fā)生變化。希臘當前的貸款計劃將在2月28日到期，最后一筆72億歐元的貸款仍在談判之中。但是希臘希望能發(fā)行一筆額外的短期債務，為尋求簽訂新的協(xié)議騰出時間。

一旦這根導火索被點燃，歐洲股市會很大程度上受到希臘股市重挫的影響，歐元的下跌被動對美元形成支撐，屆時很可能再度出現(xiàn)金價與美元短線再度同漲的局面，而理由只有一個——避險情緒。但需要注意的是，之前多次強調避險情緒對價格的提振作用并不長久，如果金價出現(xiàn)筆者所描述的這種情況，重新回到1250美元附近的可能性很大。