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專訪布林線指標(biāo)的發(fā)明者約翰·布林格

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-03-19 09:52:07 來源:期貨日報(bào)網(wǎng)
熱愛市場的攝影師

很難想象,坐在面前的這位“證券分析大師”,曾經(jīng)是一名電影攝影師。

“攝影專業(yè)畢業(yè)后,我做了10年電影攝影師。”攝影和交易,這兩種看起來毫不相關(guān)的職業(yè)在布林格的身上奇妙地銜接在了一起。布林格告訴期貨日報(bào)記者,一直以來他對市場就有著濃厚的興趣,“順其自然地,我開始在市場上花越來越多的時(shí)間,而放在攝影上的精力就越來越少,直到有一天我發(fā)現(xiàn)我已經(jīng)超過1年沒有專職做電影攝影師了”。這時(shí)的布林格意識到了他已經(jīng)完成了轉(zhuǎn)型,已經(jīng)全心全意地投入了市場。

那個(gè)時(shí)候,年輕的布林格想開一家資產(chǎn)管理公司。然而,藝術(shù)專業(yè)出身的他缺乏足夠的金融知識去支撐他去做這件事,意識到這一點(diǎn)的布林格去考了特許金融分析師(Chartered Financial Analyst, CFA)?!癈FA對我的幫助很大,它充實(shí)了我缺乏的知識。自那以后,我就知道我準(zhǔn)備好了?!辈剂指裾f。

在1980年,布林格成為了一名獨(dú)立交易員。當(dāng)時(shí)的他正在使用一種時(shí)下非常流行的技術(shù)分析工具,“然而那個(gè)時(shí)候的市場正發(fā)生非常大的改變,我所使用的分析工具不再適用于當(dāng)時(shí)的市場了?!庇谑?,布林格開始試驗(yàn)如何讓它能夠重新發(fā)揮作用,一段時(shí)間的試驗(yàn)換來的結(jié)果是失敗。“我需要拋棄現(xiàn)有的一切然后重新再來?!辈剂指裾f,抱著重新開始的想法,他投入了新的研究中,布林線指標(biāo),便是在這樣的引導(dǎo)下漸漸成形的。

“那個(gè)時(shí)候,還沒有真正意義上的計(jì)算機(jī),我是在一臺微型計(jì)算機(jī)上進(jìn)行研究、分析和運(yùn)算的。”布林格告訴記者,現(xiàn)在他還保留著當(dāng)年的那臺微型計(jì)算機(jī)?!艾F(xiàn)在說來,這已經(jīng)是個(gè)古董了,就像我一樣?!辈剂指裥χ{(diào)侃道。

現(xiàn)在布林線指標(biāo)已經(jīng)被當(dāng)今流行的絕大部分分析軟件采納,并且是股市中經(jīng)常用到的技術(shù)指標(biāo)之一,它反映了股價(jià)的波動(dòng)狀況。布林線指標(biāo)是通過計(jì)算股價(jià)的“標(biāo)準(zhǔn)差”,再求股價(jià)的“信賴區(qū)間”。該指標(biāo)在圖形上畫出三條線,其中上下兩條線可以分別看成是股價(jià)的壓力線和支撐線,而在兩條線之間還有一條股價(jià)平均線,一般來說,股價(jià)會運(yùn)行在壓力線和支撐線所形成的通道中。布林線指標(biāo)對股市行情具有預(yù)告和實(shí)戰(zhàn)作用。

1984年,布林格加入全美有線財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng)(FNN)擔(dān)任首席市場分析師,他的工作就是制作各種各樣的圖形和表格,并根據(jù)市場表現(xiàn)進(jìn)行走勢分析,然后向FNN的聽眾講解如何根據(jù)現(xiàn)在的市場狀況來正確判斷和預(yù)測未來的市場走勢。

“約翰·布林格是FNN中最吸引我的人之一。他對工作的高昂熱情,他渴望對市場進(jìn)行深入、全面地了解,他的勤奮令人欽佩,他關(guān)注每一個(gè)市場細(xì)節(jié),他了解的信息量非常大,我們許多人只能望其項(xiàng)背,難以與之匹敵。在約翰·布林格的辦公室里,堆滿了各種各樣的股市行情傳輸機(jī),最原始的電腦和各種紙張。”CNBC電視臺的Ron Insana這樣評論布林格。

熱衷研究的專業(yè)投資者

現(xiàn)在的布林格是布林格投資公司的主席和創(chuàng)始人。“我們主要向個(gè)人、企業(yè)、信托公司以及退休基金組織提供技術(shù)分析方法,還向機(jī)構(gòu)和個(gè)人提供有關(guān)財(cái)產(chǎn)管理方面的研究成果?!辈剂指裾f。

多年來,布林格并沒有停止過研究。他告訴期貨日報(bào)記者,布林線指標(biāo)引申出兩大指標(biāo),即%b和帶寬(Band With)。%b主要是表明當(dāng)前價(jià)格在布林線中的位置,它是進(jìn)行交易決策時(shí)的關(guān)鍵性指標(biāo);帶寬表明了布林線的寬度,它是分析布林線收斂特性的重要指標(biāo),對分析市場趨勢是否確立或結(jié)束非常有用。

“在這兩大布林線指標(biāo)的前提下,我還加入了一些新的技術(shù)分析指標(biāo)。例如,趨勢指標(biāo)(trend indicator)和分散指標(biāo)(distribution indicator)。”布林格解釋道。

“布林線指標(biāo)只是一種技術(shù)分析工具,并不是一套交易系統(tǒng)?!边@是布林格一再強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn),它具有極強(qiáng)的靈活性,“投資者可以將布林線中的指標(biāo)當(dāng)作模塊,根據(jù)自己的交易習(xí)慣結(jié)合到自己的交易系統(tǒng)中,找到更適合自己的交易方法”。

布林格自稱是個(gè)“老派的中期趨勢交易者”,擅于抓住長達(dá)幾周甚至幾個(gè)月的趨勢行情?!拔覀兊耐顿Y標(biāo)的大多數(shù)是美國、歐洲和亞洲地區(qū)的股票。作為一名交易員,在一個(gè)交易日中,我把很多時(shí)間花在了選擇股票和尋找市場機(jī)會上?!迸c短線交易者不同,布林格告訴記者,有時(shí)候他一周都不會進(jìn)行一次交易,但有時(shí)候也會在一周內(nèi)進(jìn)行頻繁的操作。

“我把非常多的精力花在了研究和試驗(yàn)研究成果上。”布林格的投資公司由一個(gè)五人團(tuán)隊(duì)組成,分為投資管理和研究兩部分業(yè)務(wù),由布林格負(fù)責(zé)交易和帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)?!拔覀儗⒁话氲木ㄔ谘芯可希⒊晒故驹谖覀兙W(wǎng)站上。當(dāng)我們有一個(gè)新想法的時(shí)候,我們將它進(jìn)一步研究并構(gòu)建出交易工具,然后把這些工具用于實(shí)際操作中,試驗(yàn)它是否可行有效?!辈剂指裾J(rèn)為,這樣的做法能將他們的兩塊業(yè)務(wù)緊密地結(jié)合起來。

看好中國金融市場

近期,中國金融市場迎來了兩個(gè)“新生兒”——滬港通和上證50ETF期權(quán)。作為打通內(nèi)地、香港兩地資本市場的新通道,外資參與滬港通的熱情也逐漸升溫。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,從2014年11月17日滬港通啟動(dòng)至今,已有過千億元海外資金通過滬股通配置了A股。

“在海外有非常繁雜且嚴(yán)格的監(jiān)管壁壘。所以當(dāng)一個(gè)海外投資者想要去一個(gè)新的市場交易時(shí),他需要與他的經(jīng)紀(jì)商達(dá)成一致,并且了解清楚如何進(jìn)行交易等事項(xiàng)?!辈剂指裣蚱谪浫請?bào)記者表示,他也感受到了越來越多的境外資金通過滬港通參與到中國A股市場中來,“我認(rèn)為中國是一個(gè)發(fā)展?jié)摿薮蟮氖袌?,滬港通的開通給外資進(jìn)入中國市場提供了一條便利的渠道,我相信滬港通將受到許多海外投資者的關(guān)注”。

滬港通的開放是否會使中國的資金通過滬港通這一渠道流出?對于這樣的擔(dān)憂,布林格認(rèn)為,中國的監(jiān)管層已經(jīng)找到了應(yīng)對方法?!拔覀兡芸吹浆F(xiàn)在的局面是與這樣的擔(dān)心恰恰相反的,因?yàn)樵絹碓蕉嗟膰H投資者愿意投資中國市場?!辈剂指裾f。

對于目前的滬港通,布林格告訴記者,一些境外投資者對中國A股市場有兩點(diǎn)較大的擔(dān)憂,首先,許多中國的上市公司是國有企業(yè),這讓海外投資者對此望而卻步;其次,一些海外投資者認(rèn)為中國的證券市場中有內(nèi)幕交易的因素。

布林格認(rèn)為,境外投資者唯一能做的就是適應(yīng)中國市場,他們必須了解中國的市場是如何運(yùn)行的,它們的功能在哪兒?!敖?jīng)過一段時(shí)間的了解,境外投資者必能發(fā)現(xiàn)這些市場的價(jià)值?!?/div>

除了滬港通,期權(quán)的上市也同樣受人關(guān)注。布林格告訴記者,在資本市場中,他最初感興趣的就是期權(quán)。“期權(quán)涉及的面較廣,有可轉(zhuǎn)債、擔(dān)保、上市期權(quán)憑證等。我發(fā)現(xiàn),可以把對期權(quán)的分析歸結(jié)為對波動(dòng)率的分析和預(yù)測,要在交易中獲勝,就必須對每個(gè)交易品種的波動(dòng)率有透徹的分析和掌握。只有當(dāng)你對波動(dòng)率的掌握程度比別人更深刻,你才能做得更出色。我研究了波動(dòng)率的各種形式,如對既往波動(dòng)性的計(jì)算、對未來波動(dòng)率的估算、用統(tǒng)計(jì)方法測試等。現(xiàn)在我們將波動(dòng)率用于布林線指標(biāo)中,顯然恰當(dāng)?shù)赜貌剂志€指標(biāo)來分析波動(dòng)率,對成功地利用布林線指標(biāo)至關(guān)重要。”布林格解釋道。

1983年3月11日,芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)推出的S&P100指數(shù)期權(quán)(代碼OEX),是最早推出的綜合股價(jià)指數(shù)期權(quán),也是目前世界上成交量最大的美式期權(quán)合約。
“我認(rèn)為中國的期權(quán)市場也將有巨大的潛力?!辈剂指駥ζ跈?quán)的理解已經(jīng)有了一些哲學(xué)的意味,“從某種程度上來說,期權(quán)是終極金融工具。你所能想到的一切都可以看作是一串期權(quán),就如生活中的萬事萬物”。

投資者自我學(xué)習(xí)很重要

布林格認(rèn)為,投資者學(xué)習(xí)是一個(gè)長久持續(xù)的過程,因?yàn)檫@個(gè)世界上從來沒有一勞永逸的投資建議。布林格建議投資者可以閱讀一些技術(shù)分析的經(jīng)典書籍,然后從中挑選出一些適合自己的交易方法和分析手段,用到自己的交易過程中。

布林格回憶道,自己在最早開始接觸證券市場時(shí),用在紙上的模擬交易來替代投入真金白銀去操作。

“無論我要買什么股票,我都會把它模擬得盡量真實(shí)?!辈剂指癖葎澲f:“假設(shè)我有一個(gè)賬戶,里面有10000美元,我要花1000美元買93手股票A,于是我會寫下‘購買了93手股票A’,然后寫上我買這個(gè)股票的原因。然后我會跟蹤它相當(dāng)長的一段時(shí)間,直到我終止交易,我會寫下‘賣出93手股票A’,然后寫下賣出的原因?!狈e累了一段時(shí)間以后,他會翻看自己的模擬交易記錄,找出自己判斷錯(cuò)誤的地方,分析原因。“這樣的方法雖然老式,但非常有用。”布林格說。

當(dāng)然,僅靠技術(shù)分析是不可能取得成功的,把不同的分析方法結(jié)合在一起,找出最適合自己的方法才是最好的。布林格舉例道:“許多交易者能夠根據(jù)基本面選股,但他們在擇時(shí)上非常不擅長。在基于基本面選好股票后,你可以使用布林線指標(biāo)來判斷進(jìn)場和離場的時(shí)間,把技術(shù)面和基本面結(jié)合在一起,才會收獲更多成功?!?/div>

對于每一個(gè)新的市場,布林格認(rèn)為主動(dòng)學(xué)習(xí)、認(rèn)識市場非常重要。對于現(xiàn)在的中國投資者來說,期權(quán)就是一個(gè)新鮮的市場。布林格說:“一旦你理解了期貨,期權(quán)也就變得很好理解。我建議投資者多讀一些經(jīng)典書籍,例如,勞倫斯G.麥克米倫(Lawrence G. McMillan)寫的《期權(quán)投資策略》(《Options as a Strategic Investment》)一書,書中包含了許多的期權(quán)交易工具和各種策略方法,我自己讀了之后也受益匪淺?!?/div>

此外,當(dāng)市場格局發(fā)生巨大變化時(shí),中小投資者可能會感到無所適從。例如,2014年9月以來的A股和滬深300股指期貨都迎來了大行情,股指期貨的波動(dòng)性尤為劇烈。布林格說:“當(dāng)波動(dòng)性非常大的時(shí)候,交易員通??梢栽谶@樣的環(huán)境中盈利,因?yàn)樗麄儗@樣的行情比中小投資者更加適應(yīng),但是中小投資者對于這樣的情況是非常不適的。”對于這樣的情況布林格有兩個(gè)建議,一是完全忽視波動(dòng)性,因?yàn)槎唐诘牟▌?dòng)性是不會對投資者的長期目標(biāo)造成影響的;二是中小投資者可以向交易員學(xué)習(xí),試著從波動(dòng)性中獲利。

除了交易和市場研究,生活中的布林格是個(gè)大廚,還是個(gè)“極客”(“極客”一詞,來自于美國俚語“geek”的音譯。隨著互聯(lián)網(wǎng)文化的興起,這個(gè)詞含有智力超群和努力的語意,又被用于形容對計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有狂熱興趣并投入大量時(shí)間鉆研的人。)布林格說他熱愛烹飪,經(jīng)常會在家做一些美食?!傲硗?,我非常喜歡音樂,因此我把自己家的車庫改造成了一個(gè)小小的實(shí)驗(yàn)室,只做我喜歡的高保真音樂放大器。它能播放出一種溫暖自然的聲音,讓你有一種身臨其境的現(xiàn)場感?!?/div>
責(zé)任編輯:翁建平

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