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瑞銀:當前A股跌幅暫不構成系統(tǒng)性風險

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-07-09 09:19:48 來源:瑞銀

7月8日,A股開盤持續(xù)重挫,最低一度下探至3421.53點,與本輪牛市在6月15日達到的最高點5178.19點相比,三周之間跌幅已達34%。不過,瑞銀財富管理投資總監(jiān)、亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟主管高挺認為,當前的股市跌幅尚不足以引發(fā)中國金融市場的系統(tǒng)性風險。


高挺以兩大理由來支撐他的這一觀點。首先,A股中來自券商和銀行的融資資金據(jù)估計在1萬億到2萬億元左右,這與銀行業(yè)200萬億規(guī)模的資產(chǎn)相比占比不高。所以,A股重挫可能會影響銀行業(yè)的收入和利潤,但還不足以造成系統(tǒng)性風險。


其次,本輪A股從2000點漲到5000點,再回調(diào)到目前3500點以下,中間暴漲暴跌經(jīng)歷的時間非常短,尚不足以對消費和實體經(jīng)濟造成較大影響。


高挺說,現(xiàn)在A股大幅回調(diào)造成市場極度恐慌,這個時候人們?nèi)菀讓⒚媾R的風險進行夸大。不過他也補充說,若A股繼續(xù)持續(xù)下跌,可能會從心理上對消費者信心造成打擊。


受希臘公投拒絕接受救助計劃影響,歐美股市在7月7日繼續(xù)下跌,而大宗商品、黃金、石油近期均走低。但高挺認為希臘違約造成的負面影響比較短暫,只會在近兩三個月影響歐洲市場,在未來6個月內(nèi),瑞銀看好歐洲的經(jīng)濟復蘇與股票走勢。


從全球整體宏觀局勢來看,瑞銀看好未來6個月的經(jīng)濟走勢,全球經(jīng)濟將穩(wěn)步復蘇,通脹壓力小,大多數(shù)國家仍保持寬松的貨幣政策。但高挺也強調(diào),發(fā)達市場和發(fā)展中市場的經(jīng)濟走勢分化明顯。


基于此,瑞銀未來6個月的投資策略是,整體調(diào)高股票投資占比,其中重點增持歐元區(qū)股票,看平美股(配置比例不變),但對能源股與英國股市保持警惕。在債券方面,高挺表示主權債方面的投資價值不大,瑞銀會更加關注美國的一些評級較低的高收益?zhèn)?,因為受益于美國?jīng)濟穩(wěn)步復蘇,這類債券的風險會降低。


在大宗商品方面,瑞銀認為未來6個月內(nèi)投資價值不大,甚至會出現(xiàn)下行風險,因此并不建議投資者配置該類資產(chǎn)。瑞銀也不看好黃金和石油的走勢,因為全球經(jīng)濟復蘇以及英美進入加息周期、美元升值等因素均不利于金價上漲。而石油的供給面目前仍然非常充足,但需求面上,鑒于中國為首的新興市場經(jīng)濟放緩,石油需求上漲的空間有限,當前的這種供需格局決定油價將長期低位徘徊。


在外匯方面,瑞銀未來六個月看多英鎊和美元,看空以澳元為代表的資源型貨幣。這一方面是因為瑞銀預期美國和英國央行將會率先將貨幣政策正?;?,比如目前就預期美聯(lián)儲在9月份開始加息的概率比較大,這將進一步導致美元和英鎊走高。對于歐元走勢,瑞銀短線看空中線看多—高挺認為,希臘違約在未來兩三個月內(nèi)有可能拖累歐元兌美元匯率從當前的1.1跌到1.05,但此后下跌空間就非常有限,他認為歐元兌美元匯率將在未來12個月內(nèi)反彈到1.1一線。


責任編輯:翁建平

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