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羅毅:決戰(zhàn)大金融 為國護盤還看銀行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-07-13 08:43:30 來源:新浪財經(jīng)

華泰首席分析師羅毅


投資要點:


為什么是決戰(zhàn)?進入15年7月以來,我們可以看到多空雙方的對決級別已經(jīng)大幅超出之前的市場預(yù)測,驚動全球。多方這邊:俄羅斯的普京總統(tǒng)明確支持,國內(nèi)各大部委也是紛紛表態(tài),公安部都進場了,陣容就不用多說了。空方的陣營目前還是個迷:總之各種澄清和聲明:我不是空方,這就是空方的特點,足夠神秘。不管如何,以大金融研究10年經(jīng)驗判斷,這明顯就是決戰(zhàn)態(tài)勢。


為什么決戰(zhàn)的核心是大金融大藍(lán)籌?因為此處是空方力量最薄弱地帶,多方籌碼集中,是多方戰(zhàn)力最容易突破區(qū)域,別忘了央行無限的流動性供給,同時大金融大藍(lán)籌對于指數(shù)貢獻(xiàn)大,有利于拉動整個戰(zhàn)局的多方人氣,畢竟大部分投資者關(guān)注戰(zhàn)局還是主要看上證指數(shù)指代大盤,因此穩(wěn)住大金融大藍(lán)籌可以使得觀望投資者對市場恢復(fù)信心??辗綄嵙ψ顝娺€是在操縱型,炒作型股票(不是指創(chuàng)業(yè)板,而是純講故事,沒估值,籌碼集中在操縱者手里的股票),可以翻手為云覆手為雨,反正籌碼在手,走勢我有。不過我們還是認(rèn)為空方的主要下注方向還是指數(shù)下跌,畢竟期指的空單也不是吃素的。


多方主要戰(zhàn)略:在大金融大藍(lán)籌上扎硬寨,打呆仗,逐步抬高,恢復(fù)市場信心,投資者可以自行對比文中四大行,大保險的走勢,我們提示過的開盤就買策略,大概率每天都有不錯收益,看看是不是以紅色K線為主?而多方對于中小市值股票(非操縱炒作型個股,而是真實有價值個股),要發(fā)動市場各參與主體力量,讓市場判斷價值,用機構(gòu)投資者,產(chǎn)業(yè)資本,高管,大股東的增持力量來抗衡空方。


空方策略:翻云覆雨。和多方穩(wěn)扎穩(wěn)打相對應(yīng)的就是翻云覆雨,因為空方神秘,需要進行不停變化,使得投資者主動或被動進入空方陣營。舉個例子,很多投資者在前期高位拼命追高炒作型股票,甚至利用高杠桿場外配資,這也是時下流行的炒作吸引戰(zhàn)術(shù),而當(dāng)炒作方在高位利用監(jiān)管層清理場外配資的機會,反手做空,建立期指空單,同時炒作股票就開始持續(xù)暴跌(別忘了籌碼都在空方手中),而那些在高位追入的投資者在暴跌中只能被動平倉,也就自然變成被動空方。而在底部空方又或許能利用連續(xù)迅速封漲停板的策略,降低自身做空成本,讓投資者放棄賣出或者進一步追漲,總之就是翻手為云覆手為雨。


戰(zhàn)局預(yù)測:多方必勝,但不要低估決戰(zhàn)強度,此時關(guān)鍵還是在個股,走勢將分化。大金融有大機會這個大判斷是不會錯的,大跌大買大金融。


為什么多方必勝?因為多方有國家無限的流動性供給,同時我們目前資本賬戶還未完全開放,還有各種規(guī)則制定權(quán),還有國際友人的全方位支持,以國家的能力,完全能穩(wěn)住局面。


為什么空方必???空方戰(zhàn)略兩個致命問題:第一空方資金成本明顯要高,空方資金來源非正統(tǒng),而且杠桿很高。時間上來說,空方準(zhǔn)備期也較長。第二空方內(nèi)部聯(lián)盟松散的,戰(zhàn)局不利,聯(lián)盟易破。 詳細(xì)數(shù)據(jù),邏輯,論證請詳讀本文。


 一、空頭來勢洶洶



 1、動機:


趁股市下跌之機通過拋售現(xiàn)貨并做空股指期貨和外圍市場的中國概念股及成分指數(shù)來實現(xiàn)大幅套利,并散布各類負(fù)面信息造勢,進一步裹挾市場??疹^善變,要小心空頭在階段底部反手做多推高再翻空,如此反復(fù),操縱市場雙向套利。


 2、戰(zhàn)力分析


空方是松散聯(lián)盟,皆為利益而來,并沒有統(tǒng)一方向,戰(zhàn)場分割嚴(yán)重,流竄作戰(zhàn),從期指、外匯、港股、新加坡A50、美國的中概股和滬深300ETF等多個戰(zhàn)場分頭進攻而無法守望相助,資金和時間成本高,爆發(fā)力強但可持續(xù)性低,打不了硬仗,屬于一波流,只能一鼓作氣,再而衰,三而竭。


各個市場空頭力量摸底:


國內(nèi)股指期貨:多空博弈除主板外的最關(guān)鍵戰(zhàn)場,上證50、滬深300、中證500幾個股指期貨的7月、8月、9月和12月合約近期也是上演了跌宕起伏的角逐戰(zhàn)??疹^一般都隱藏的很深,且善于利用交易規(guī)則和金融工具加大杠桿進行套利,缺點在于杠桿資金成本高、風(fēng)險也大,勝時無限風(fēng)光,但一旦失利則兵敗如山倒。


A股股指期貨上空頭持倉峰值在2800億元,截止近期還有1800億。


港股紅籌股:作為最靠近中國內(nèi)地的市場,港股也是海外空頭集結(jié)的主戰(zhàn)場,近期紅籌股大幅下挫(尤其是券商股),除了AH聯(lián)動的因素外,空頭的集中進攻也是主因。恒生紅籌指數(shù)空頭資金量共有1500-2000億。


新加坡富時A50:亞太區(qū)乃至部分歐美空頭的重要標(biāo)的,富時A50指數(shù)的漲跌代表性很強,其股指期貨7月、8月、9月和12月的合約6月中旬以來也是出現(xiàn)了空頭進場的痕跡,做空資金量達(dá)800億。


美國(中概股、CHAD、CHAU等):美國中概股被大幅做空并不罕見,下手快且狠是華爾街之狼們的特色,雖然有一定的信息滯后,但看清趨勢就會蜂擁而上。近期中概股做空資金量為600億,而近期發(fā)行的跟蹤和做空滬深300的CHAD和CHAU兩只ETF基金中的空頭資金量為20-25億。


此外還有不少在外匯、期貨以及一些偏門衍生品上潛伏的空頭,以利益為導(dǎo)向,一旦有套利機會就會乘勢而起。


二、多頭穩(wěn)扎穩(wěn)打



1、 目標(biāo)和底線


維護資本市場的長期健康發(fā)展,杜絕出現(xiàn)金融危機或經(jīng)濟危機,政府將全面出擊,集中力量對空方進行阻擊。多方最大的后臺是國家,擁有政策、資源、協(xié)同作戰(zhàn)的優(yōu)勢,具備全方位作戰(zhàn)的能力。


 2、戰(zhàn)力分析


多方戰(zhàn)力無敵,既有主力大將保駕護航,還有奇兵出巧招,最重要的是有實力雄厚的大后方做支持,多方力量強大無比,在決戰(zhàn)優(yōu)勝一籌。在對空方的戰(zhàn)爭中,多方主力大將各個身手不凡,不容小覷,無限的資金是多方主力致勝關(guān)鍵。


證金公司是一線主力大將,子彈那是相當(dāng)?shù)某渥恪f億規(guī)模。證金公司通過增資擴股,注冊資本從240億元增至1000億元,預(yù)計發(fā)債募集資金規(guī)模在4000-5000億元。已獲得央媽的無限額信用卡一張—7月8日中國人民銀行表態(tài)通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持。預(yù)計證金公司可從“央媽”手中獲得初期5000億元的流動性支持,預(yù)計證金公司將萬億資金可運作。


大將匯金公司——預(yù)計也有千億資金可入市。匯金已持續(xù)購買藍(lán)籌ETF近400億元,承諾不減持持有的股票,支持控股機構(gòu)擇機增持,給予市場支持。


大將保險——預(yù)計有萬億資金可入市。保監(jiān)會放寬了保險資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例,對符合條件的保險公司,將投資單一藍(lán)籌股票的比例上限由占上季度末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%;投資權(quán)益類資產(chǎn)達(dá)到30%比例上限的,可進一步增持藍(lán)籌股票,增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%。保險可投資規(guī)模10多萬億元,權(quán)益類已投資占比15%左右,未來險企資金可增加1-1.5萬億入市。


大將社保和養(yǎng)老金持續(xù)發(fā)力,誓與空方血戰(zhàn)到底。2萬億地方社保金劃撥全國社保統(tǒng)籌,并且社保理事會通知各公募基金社保組合只買不賣股票,減少盤面拋壓,維穩(wěn)市場。同時養(yǎng)老金入市辦法出爐,投資比例不高于30%,預(yù)計入市規(guī)模6000億元。


券商也祭出大招,有1200多億元資金可入市操作。21券商超1280億資金7月6日已足額到賬,并且證金公司向21家證券公司提供2600億元的信用額度。


外援入場,引入長期資金,QFII預(yù)計有5000億元左右可以入市。為了引進長期資金進入市場,證監(jiān)會將QFII額度增至1500億美元。


多方實力就是有錢有糧。但是對于戰(zhàn)爭,只有主力是不夠的,打仗打的就是后勤保障,因此強大后勤保障對于多方贏得戰(zhàn)爭的最后勝利是必不可少。同時具有一只高素質(zhì)的奇襲部隊,空降敵方殺他個措手不及,往往會有意想不到的效果。


奇兵部隊——基金公司、上市公司(增持,央企國企和民營)、產(chǎn)業(yè)資本。此次非理性下跌中基金公司大部分資金都凍結(jié)在股市中,缺乏流動性。在空頭看來威脅性較小,證金公司向華夏基金、嘉實基金等五家基金公司申購2000億元主動型基金份額,給基金公司注入流動資金。基金公司借此發(fā)起的反擊效果更好。上市公司積極增持股份,上市公司上半年被減持金額5000億元,按證監(jiān)會最新要求,近半年減持的將按相應(yīng)比例增持,預(yù)計增持600-800億元左右。


決戰(zhàn)大后方——堅固如山的后勤大隊央行、銀監(jiān)會和各大行、中金所、國資委。如此的后勤大隊,絕對稱得上是全明星陣容。首先由央行提供無限流動性,央行公告將協(xié)助證金公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性,并將繼續(xù)通過多種渠道支持證金公司維護股票市場穩(wěn)定。銀監(jiān)會幫助展期股票質(zhì)押,提供同業(yè)拆借。中金所調(diào)整股指期貨保證金比例30%,防止惡意做空。國資委令央企帶頭維穩(wěn)不減持加快央企重組。大后方不斷給前線輸送子彈和糧草,解決前方的后顧之憂。


 3、應(yīng)對措施:守正出奇,先守穩(wěn),伺機反攻,奇兵制勝。


多方主力已全面排兵布陣好,大后方全力支持前方主力部隊,主力在資金充足無后顧之憂的情況下,穩(wěn)扎穩(wěn)打,并且在奇兵的配合下,全方位立體化給予敵方致命打擊。


三、至今對決情況綜述


大金融,尤其銀行板塊是主戰(zhàn)場,從護盤資金的力度和近期板塊交易量占比都可以看出


1、決戰(zhàn)大金融第1日戰(zhàn)報—7月6日大金融決戰(zhàn)戰(zhàn)法:從曾文正公文集和東南亞金融危機汲取經(jīng)驗


大金融是決戰(zhàn)的焦點,大金融下半年大概率獲得30%的絕對收益,如何打好這場金融戰(zhàn),沒有硝煙,但大博弈確實在進行,這場戰(zhàn)爭關(guān)乎國運,真不是忽悠,關(guān)于金融戰(zhàn)役的背景,現(xiàn)狀,未來發(fā)展,并且給出大金融的投資策略,干貨多多,不要錯過。


背景:2015年2月場外資金進場速度太快,兩融跟不上,場外配資跟上,杠桿層層加碼,估值嚴(yán)重泡沫化,之后清查場外配資開始規(guī)范,市場天天開始暴跌,小股票連續(xù)跌停,使得藍(lán)籌也被迫賣出彌補流動性,如果不制止,則杠桿會層層引爆,先爆高杠桿,之后一路爆到低杠桿,之后就是系統(tǒng)性金融危機,中間做空的人士到底如何考慮呢?現(xiàn)在國家終于出手,在7月6日開場取勝,主打大金融和權(quán)重股,成功逆轉(zhuǎn)上證,現(xiàn)在到底會如何演變呢?


主戰(zhàn)場:大金融和上證50


多方戰(zhàn)力:多方戰(zhàn)力在7月5日的央行對證金公司表態(tài)之后,基本上是正無窮的貨幣支持,還有一行三會的窗口指導(dǎo)與各項表態(tài)政策,社保匯金等主力機構(gòu)的全方位配合,證券基金保險私募等機構(gòu)投資者堅決表態(tài)。


空方戰(zhàn)力:前期被迫平倉的私募或被動贖回的公募,真心不看好的私募公募,能夠充分利用股指期貨的神秘機構(gòu)等,目前由于希臘危機被動加入戰(zhàn)局的國際友人,主動加入做空戰(zhàn)局的國際神秘機構(gòu)。


空方策略:空方勢力的特點就是神秘。神秘空方,策略自然也是神秘多變的,因為中國的個人投資者就喜歡追漲殺跌,那么空方必然會充分利用個人投資者的特點,而被動空方,也是其中的參與者,策略是跟隨的。空方將利用人性弱點。


多方最佳策略:曾文正公最著名的戰(zhàn)法:扎硬寨,打呆仗,一步一步狠狠的把大金融,上證50指數(shù)推到合理的位置,最好能每天漲1-2%,一步一步耗盡空方力量,因為多方的力量可以理解為正無窮,只要穩(wěn)住自己,空方再怎么表演都是徒勞。而從香港東南亞危機中,多方可以學(xué)習(xí)三管齊下,要有協(xié)同,要在期指,股市,匯率,輿論,堅定的往一個方向努力,不能像早期香港應(yīng)對的失誤,缺乏綜合協(xié)同。還有就是要留有神秘感,市場的問題市場解決,就在價格上面見真章,自然無往不利。


決戰(zhàn)中的決戰(zhàn)預(yù)測:7月17日國內(nèi)三大期指交割日


戰(zhàn)局預(yù)測:毫無懸念,多方必勝,大金融在下半年大概率上漲30%。


 2、決戰(zhàn)大金融第2日戰(zhàn)報——7月7日刺刀見紅!


今日大盤和創(chuàng)業(yè)板都是低開,上證低開3%多,創(chuàng)業(yè)板低開近4%,和昨日預(yù)判一樣,在自身操作上,昨晚我們建議開盤就買大金融或者上證50ETF,堅定執(zhí)行之。之后多方主力開始發(fā)動進攻,大金融與上證50走勢逐步升高,上證只跌1%不到,但是此時空方也開始發(fā)力,在中證500期貨空單與小股票的賣出上出現(xiàn)了洶涌的空方攻勢,沒多久,創(chuàng)業(yè)板股票幾乎全線跌停,而大金融和多方主力受到巨大空方壓力,上證跌幅達(dá)到近5%,就在此時,多方主力又開始進攻了,大金融穩(wěn)住,然后逐步抬高,上證50和中證500的走勢截然相反,這就是多空交戰(zhàn)的結(jié)果。到了下午在上證50和大金融藍(lán)籌上的爭奪更為血腥,創(chuàng)業(yè)板的大部分股票牢牢封在跌停,但是大金融板塊尤其是銀行保險,穩(wěn)步抬高,近乎全線漲停,而證券股在下午也成功打開跌停,但今天充當(dāng)了多空交戰(zhàn)的暫時受傷者,跌了5個點左右。最終,大盤跌1.2%,但上證50上漲2.2%,而創(chuàng)業(yè)板近乎全線跌停。如果按照我們反復(fù)提示的開盤買入大金融,大金融有大機會的戰(zhàn)略,這兩日已經(jīng)收獲5%-15%的絕對正收益,未來此戰(zhàn)略依然有效!


空方戰(zhàn)略:既然已經(jīng)撕破臉了,必然是盡可能制造恐慌氣氛,希望下跌成為市場的主旋律,而且個別神秘空方在股指期貨的大量空單,也必須要以下跌來獲利。所以未來戰(zhàn)略還是牢牢封跌停板,聽起來很可怕,不過沒辦法。至于空方到底是誰,我昨日的大金融決戰(zhàn)戰(zhàn)略中已經(jīng)寫了,神秘機構(gòu)之前拉高炒作股票,高位神秘做空,被動加入戰(zhàn)局的公募私募(被動平倉),還有國際風(fēng)云(希臘等因素)被動減倉的國際友人,還有主動做空的國際神秘機構(gòu)。


多方戰(zhàn)略:扎硬寨,打呆仗!就算被人罵,也是這樣一步一步的推高自己的核心戰(zhàn)略品種,大金融,上證50,大藍(lán)籌,由于有央行無限的流動性支持,此戰(zhàn)略必勝!開盤其實就是給其他參戰(zhàn)人最好的買入時機,因為多方主力不會使用開盤大幅高開的方式吸引不明真相的投資者,反而會給想加入多方的投資者以機會。所以未來估計都可能是這樣走勢,低開高走,最后大金融全線上漲,所以這大概率的大藍(lán)籌大金融受益,希望各位投資者能認(rèn)真評估。


戰(zhàn)局結(jié)果預(yù)測:上證50 IH期貨先全面獲勝,再到滬深300IF期貨,最終到中證500 IC期貨,多方必勝!


第二日戰(zhàn)報到此結(jié)束,未來我們的決戰(zhàn)大金融戰(zhàn)報會持續(xù)下來,感激支持!明日也會很精彩,現(xiàn)在每天看盤真刺激,建議投資者不要輕易離開電腦或手機,因為這種決戰(zhàn),百年一遇,就算不參加,觀賞性也很強!


 3、決戰(zhàn)大金融第3日戰(zhàn)報——7月8日被捅一刀,但不致命!


這是一場持久戰(zhàn),不要輕敵,更不要放棄,今日大盤開盤近乎全線跌停,主要由于昨日A股下午3點收盤后,空方突然發(fā)力,把期貨往下狠砸,而晚上又在離岸人民幣市場,中概股,大宗商品全面發(fā)力,價格全線暴跌,對投資者心理進一步造成沖擊,制造恐慌,所以今日大盤開盤無意外,創(chuàng)業(yè)板跌的少因為很多停牌,不作為主要指數(shù)。而開盤后多方主力在權(quán)重股開始發(fā)力,在中午收盤時成功把跌幅縮小到3.5%,而創(chuàng)業(yè)板也收紅。但是下午開始,真正的考驗開始,血腥相持階段十分煎熬,最后空方的力量還是太過強大,讓多方暫時失守,但在最后半小時,多方開始發(fā)力,尤其是創(chuàng)業(yè)板明顯出現(xiàn)巨量買單,跌停板很多被打開,收盤上漲0.51%,而上證最終收盤經(jīng)過血腥對決,最后收盤跌5.9%,大金融中有亮點,中行,中信,國壽如果開盤買,當(dāng)天收獲10%以上收益,主流券商最后跌停不少打開,但整體大金融沒有體現(xiàn)昨日強勢,這也讓多方主力暫時喘口氣,明日或許會再來。今日戰(zhàn)報結(jié)束,很精彩,明日繼續(xù),百年一遇的大決戰(zhàn),多關(guān)注,多學(xué)習(xí)。


4、決戰(zhàn)大金融第4日戰(zhàn)報——7月9日 怒捅空方一刀,但也沒致命!


今天大出口氣,多方怒捅空方一刀,但從盤面看來,沒有致命,而且別盲目樂觀,抓緊時間研究手中個股,盡快換成優(yōu)質(zhì)個股,例如盈利確定大幅增長,估值低,有產(chǎn)業(yè)資本增持的個股,如果對手中個股沒那么強的信心,不如明日開盤后一段時間內(nèi)換到大金融,上證50會比較好,今天如果開盤買大金融,上證50ETF,收盤可以又賺7%,再次證明開盤買大金融,上證50ETF的操作策略依然十分有效,未來大概率還是有效的,可以自行分析。昨日收盤后,認(rèn)真研究了下期貨市場,我們認(rèn)為是多方在誘敵深入,今日應(yīng)該會反擊,所以昨晚電話會議已經(jīng)給投資者做了分享。今日無懸念大盤低開2%多,之后主板和創(chuàng)業(yè)板就一路暴漲,大面積漲停,三大期指也全面漲停,戰(zhàn)報結(jié)束,簡單吧。


決戰(zhàn)結(jié)束了嗎?


決戰(zhàn)并非結(jié)束,決戰(zhàn)中的決戰(zhàn)期或許就要開始了,此時中央已經(jīng)做好準(zhǔn)備(中央人民銀行,證監(jiān)會,保監(jiān)會,銀監(jiān)會,財政部,國資委,證金公司,匯金公司),也把子彈武器發(fā)給了各大集團軍(證券,保險,基金等),下來全國動員要打好這場關(guān)乎國運的大決戰(zhàn)!建議此時作為一般機構(gòu),個人投資者,不要恐慌,要對多方充滿信心,前面三日的戰(zhàn)報中已經(jīng)詳細(xì)分析了多空雙方戰(zhàn)力,還有使用戰(zhàn)略,還有未來戰(zhàn)局演化。


抓緊這兩天大漲的機會,趕快研究研究自己手里的個股,到底是不是值得長期持有,不要再信所謂消息,所謂重組,此時更要緊的是估值,基本面,盈利增長,產(chǎn)業(yè)資本增持,大股東和管理層增持,其他都是浮云。如果估值低,盈利增長確定,也有產(chǎn)業(yè)資本增持,大股東和管理層增持積極,就可以堅定的買入并持有,如果不是,還是建議換股吧。如果對自己手里的個股沒有把握,還是換成大金融,上證50ETF會比較好


 四、我們的預(yù)判



 為什么多方必勝?


空方戰(zhàn)略的致命傷:空方此時的戰(zhàn)略必然是傾其所有,畢其功于一役,調(diào)動所有能調(diào)動的資源來做空,做空的特點就是時間不能長,必須要盡快制造恐慌,拖對空方是最不利的。先看看戰(zhàn)例:97-98年東南亞金融危機,俄羅斯金融危機,99年巴西金融危機,01年阿根廷金融危機,空方全力進攻期就是1個月,在這1個月時間中,爭取讓目標(biāo)區(qū)域的投資者盡可能信心崩潰,而價格是信心最好的反映,所以往往在1個月中,要在股市,債券,期貨,匯率市場從一開始就全面做空,而且往往由于目標(biāo)區(qū)域本身的問題,而空方又是有備而來,所以一開始能集結(jié)的力量會非常驚人,只要多方頂不住,就可以全面擊垮多方。最近就是如此,看看這兩天空方是不是在股市,期貨,匯率在全面進攻?


 空方戰(zhàn)略兩個致命問題:


第一空方資金成本明顯要比多方高的多,因為空方往往是跟政府作對的,所以不太可能得到特別主流金融機構(gòu)的支持,因此資金來源的成本往往偏高。同時空方要發(fā)動一場戰(zhàn)役,往往要進行長時間的精心準(zhǔn)備,資金期限也已經(jīng)經(jīng)過很久,兵馬未動,糧草先行,這些糧草是要成本的,無論期限還是利率都比多方高的多。


第二空方內(nèi)部聯(lián)盟其實是很松散的,之前也說了空方是各方利益的大聯(lián)盟,有主動有被動,不重復(fù),但內(nèi)部的聯(lián)盟是松散的,因為大家都是為利而來,而且都是各自山頭,暫時統(tǒng)一在為利的大旗下,但如果發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)局不有利于自己,有虧損風(fēng)險,很多空頭就會跑路,甚至于空翻多,在資本市場咱少談感情,多少莊家最怕的就是坐莊到高位,戰(zhàn)友偷偷出貨,所以如果多方能夠抵御住進攻,而且能夠企穩(wěn),甚至于逆轉(zhuǎn),那么空頭聯(lián)盟必然會垮掉。


多方戰(zhàn)略必勝的大邏輯


多方理論上是擁有央行的無限流動性背書,同時擁有各種規(guī)則制定權(quán),所以獲勝是必然,只不過不希望贏的太難看,畢竟最好主要以市場化的手段擊退空方,所以不能采取太低級的戰(zhàn)略。那么多方的戰(zhàn)略就是曾文正公的扎硬寨,打呆仗的六字真言,就是力挺股市,逐步抬高核心股票,尤其是大金融,大藍(lán)籌,上證50。一開始讓空方?jīng)_擊下很正常,但是不能沖垮,要堅定守住底線,逐步抬高。


所以戰(zhàn)略步驟:開始前兩天可能還是戰(zhàn)略防御階段——未來幾天戰(zhàn)略相持階段——最后決戰(zhàn)時進入戰(zhàn)略進攻時期,這是決戰(zhàn)的節(jié)奏預(yù)測。關(guān)鍵是要守住前三板斧。


大金融是主場,配置大金融


大金融是主戰(zhàn)場,作為資本市場的核心主力,股市戰(zhàn)爭就是金融戰(zhàn)。保住金融市場就能逐步穩(wěn)住,主力資金護盤首先選擇大金融,相信國家的力量能實現(xiàn)經(jīng)濟和資本市場穩(wěn)定發(fā)展,堅定信心。布局大金融的排序就是銀行,保險,證券,大金融下半年大概率獲得30%的絕對收益。


【為國護盤,還看銀行】:如何看后市?市場穩(wěn)住離不開多方合力,大招齊發(fā)下,遏制恐慌拋盤和強平死循環(huán),信心逐漸恢復(fù)是趨勢,政策效果如何相信未來會被市場驗證,但更關(guān)鍵的是監(jiān)管的態(tài)度已經(jīng)表明,努力有目共睹。


與此同時,市場階段性配置邏輯隨著大玩家的更換已然發(fā)生了變化,當(dāng)前市場以穩(wěn)定護盤為主,風(fēng)格切換和各路大資金入場的情況下,大藍(lán)籌仍將是主戰(zhàn)場,銀行本周的日均成交金額為此前一月的2.2倍,整體成交占比為3倍(由5%提升至14.5%),且相對大盤逆勢跑贏10%,都是明證。


從救場資金入市的角度看,如我們近期一直強調(diào)的,銀行作為在上證指數(shù)中占據(jù)接近20%權(quán)重的大藍(lán)籌板塊,相對低估值(15年P(guān)E8倍,PB1.25倍)提供充分安全邊際,隨著短期行業(yè)融資盤強平壓力的逐漸釋放到位,是本輪市場的中流砥柱。往后看下半年銀行仍然有國企改革,人民幣國際化,綜合金控平臺等眾多看點,雖然整體彈性并不如一些中小市值板塊,但勝在穩(wěn)健,是避風(fēng)良港,值得持有。


個股選擇上,大(guo)資(jia)金(dui)出手求穩(wěn)更多是首選工建中農(nóng)等大票(4-5%的高分紅率也是中長期資金配置的重要考量),特別是工農(nóng)中加在一起權(quán)重接近10%,護盤效果明顯,所以短期看好中行,以及工行、農(nóng)行,而穩(wěn)住后就是彈性好、有效流通市值小的標(biāo)的補漲。


而從精選個股的角度出發(fā),中長期我們還是沿著優(yōu)質(zhì)城商行和國企改革兩條思路繼續(xù)推薦寧波、北京等城商行和交行、興業(yè)、光大、華夏等標(biāo)的。


【保險:安全性高+吸引力強】基本面優(yōu)質(zhì),投資端:受益股票市場走強和降息周期債券價格上升,股票和債券投資收益亮麗。負(fù)債端:降息將擴大保險產(chǎn)品與理財產(chǎn)品的競爭力,使保險產(chǎn)品在與理財產(chǎn)品PK中吸引力大增。而投資收益率的提升下又進一步帶動保費收入增長,從上半年保險運營看,業(yè)績增長可喜。


政策面:近期國務(wù)院通過了中國保險投資基金成立方案,預(yù)計規(guī)模3000億元,首期規(guī)模為1000億元,推動保險轉(zhuǎn)型發(fā)展。行業(yè)未來政策紅利持續(xù),年內(nèi)將出臺養(yǎng)老險個稅遞延政策及進一步放開投資渠道,政策面無利空擔(dān)憂。


估值看:行業(yè)平均估值低,對應(yīng)15年新業(yè)務(wù)價值倍數(shù)在15倍左右,處于歷史中樞水平,板塊安全性高,彈性大。未來還將受益于人民幣國際化和養(yǎng)老金長期資金入市。市場回歸理性后,大資金的優(yōu)選。


個股推薦: 1)中國平安,業(yè)務(wù)品質(zhì)高,低估值,綜合金融強;2)新華保險,純壽險,彈性最大;3)中國人壽,純壽險,價值轉(zhuǎn)型;4)中國太保,個險強勁,產(chǎn)險改善。


【券商:逐步布局好時機】當(dāng)前行業(yè)受到市場大震蕩影響,短期行業(yè)有波動,兩融風(fēng)險在逐步釋放,將逐步進入平穩(wěn)發(fā)展階段,中長期行業(yè)發(fā)展向上明確。券商股兼具藍(lán)籌+成長屬性,迎來逐步布局的好時機。


1、質(zhì)優(yōu):資本市場改革將繼續(xù)推進,券商作為核心載體,將全面受益。牛市沒有結(jié)束,券商仍然處于向上發(fā)展軌道,業(yè)務(wù)邊界不斷拓寬,券商向上空間大。


2、價低:按15年業(yè)績測算,大券商PE 15倍。未來券商直投、大投行、大研究、大資管的協(xié)同發(fā)展,場外市場盈利模式清晰,盈利空間進一步打開,業(yè)績增長無憂,估值向上。


3、政策面:行業(yè)利好政策持續(xù):IPO注冊制、T+0、個股期權(quán)、資產(chǎn)證券化、資本賬戶開放、國企改革等推進。創(chuàng)新大會臨近,行業(yè)相關(guān)政策將陸續(xù)落地。


個股推薦:業(yè)績釋放順暢:1)新大招、中信、海通組合;2)國企改革預(yù)期:光大,興業(yè)。3)互聯(lián)網(wǎng)金融布局早的國金。


責(zé)任編輯:陳智超

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