據(jù)彭博社，AQR Capital Management持有Tod’s和Ferragamo公司最大規(guī)模的空單，摩根大通資產(chǎn)管理公司則持有Cucinelli公司的最大規(guī)模空頭倉位。做空者們利用融券來做空，即借入這類公司的股票后再拋售，意圖在價格走低時買入平倉。

Markit Ltd.數(shù)據(jù)顯示，Brunello Cucinelli SpA公司有25%的股票都被做空了，是所有意大利奢侈品行業(yè)企業(yè)中空單最多的。Tod’s和Ferragamo公司的空單數(shù)量分別排在第六位和第七位，做空比例分別為19%和18%。而如果放眼全球奢侈品企業(yè)，賣空股數(shù)在已發(fā)行股數(shù)中的平均比例僅為1.3%左右。

彭博情報駐倫敦分析師Deborah Aitken解釋道，由于來自亞洲的奢侈品購買需求僅溫和增長，預(yù)計這類企業(yè)的二季度財報將令人失望。奢侈品需求增速放緩的最大風(fēng)險來自中國，以往是奢侈品大買家的中國目前正面臨較大經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，且政府致力于打擊貪腐也沖擊了國民購買奢侈品的欲望。

此外，意大利奢侈品公司股價去年經(jīng)歷了大幅上漲，目前已經(jīng)超過了平均估值。Cucinelli發(fā)布的上半年財報超過預(yù)期，該公司股價在7月17日當(dāng)天單日漲幅創(chuàng)下六個月最大。不過，該公司去年在中國地區(qū)的銷售額占比僅為5.9%，但股價卻是三大意大利奢侈品企業(yè)中最貴的，遠(yuǎn)期市盈率高達(dá)31.5倍，遠(yuǎn)超20.6倍的行業(yè)平均市盈率。

彭博社文章稱，一些空單可能并非單純押注意大利奢侈品企業(yè)股價將下跌。一些投資者以做空這類股票作為對沖交易的一部分，他們買入一只股票，同時賣出其他公司的股票。

AQR和摩根大通資產(chǎn)管理公司對此并未置評。

周一，Cucinelli股價一度下跌3.7%，F(xiàn)erragamo盤中走低4.5%，Tod’s股價下挫1.9%。相比之下，富時MIB指數(shù)下滑了2.4%。